USD/JPY: ปัจจัยค่าจ้างของ BoJ สนับสนุนการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม – BBH

เอลียาส ฮัดดาด จาก Brown Brothers Harriman (BBH) เน้นย้ำว่า USD/JPY กำลังเคลื่อนไหวแบบไร้ทิศทางต่ำกว่า 159.00 เล็กน้อย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นชะลอตัวในเดือนกุมภาพันธ์แต่คาดว่าจะฟื้นตัวขึ้น แม้ว่า CPI ทั้งแบบหัวข้อหลักและพื้นฐานจะอ่อนตัวลง แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) สำหรับปีงบประมาณ 2026 การเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิที่แข็งแกร่งถูกมองว่าเป็นเหตุผลที่สมควรให้ BoJ กลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28 เมษายน

ค่าจ้างที่ลงยากหนุนการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติ

“USD/JPY เคลื่อนไหวแบบไร้ทิศทางต่ำกว่า 159.00 เล็กน้อย อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นชะลอตัวในเดือนกุมภาพันธ์ก่อนที่จะคาดว่าจะฟื้นตัวในเดือนข้างหน้า CPI ทั้งแบบหัวข้อหลักและพื้นฐานที่ไม่รวมอาหารสดลดลงมากกว่าที่คาดไว้ไปใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสี่ปีที่ 1.3% ต่อปี (ฉันทามติ: 1.5%, ก่อนหน้า: 1.5%) และ 1.6% ต่อปี (ฉันทามติ: 1.7%, ก่อนหน้า: 2.0%) ตามลำดับ”

“การลดลงสะท้อนมาตรการของรัฐบาลในการลดภาระครัวเรือนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น เมื่อหักพลังงานและอาหารสดออก ดัชนี CPI ลดลง 0.1 จุดเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนที่ 2.5% ต่อปี (ฉันทามติ: 2.6%) แต่ยังคงสูงกว่าการคาดการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) สำหรับปีงบประมาณ 2026 ที่ 2.2%”

“ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งจากการเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิล่าสุดของญี่ปุ่นชี้ให้เห็นถึงเงินเฟ้อพื้นฐานที่ลงยาก และเป็นเหตุผลที่สมควรให้ BoJ กลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28 เมษายนนี้ (การปรับขึ้น 25bps เป็น 1.00% มีการเก็งราคาไว้ที่ 62%)”

“กลุ่มสมาชิก Rengo ซึ่งเป็นสหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น กำลังเรียกร้องการเพิ่มค่าจ้างเฉลี่ยที่ 5.94% ในปีนี้ เทียบกับ 6.09% ในปีที่แล้ว นี่เป็นปีที่สามติดต่อกันที่ความต้องการเพิ่มค่าจ้างของแรงงานเกิน 5%”