CoreWeave dispara 17% no pré-mercado após balanço, supera estimativas de receita e eleva guidance para o ano todo

TradingKey - A CoreWeave (CRWV) viu suas ações saltarem até cerca de 17% nas negociações de pré-mercado de quarta-feira, para perto de US$ 57, revertendo uma queda prolongada anterior. A recuperação foi impulsionada principalmente pela receita do terceiro trimestre acima das estimativas do mercado e pelas revisões para cima das projeções de receita e lucro operacional ajustado para todo o ano de 2026, o que aliviou as preocupações dos investidores quanto à desaceleração da demanda por poder computacional para IA.

Fonte: TradingView

De acordo com o relatório de resultados, a receita da CoreWeave no terceiro trimestre atingiu US$ 3,661 bilhões, uma alta de 168% em relação aos US$ 1,365 bilhão registrados no mesmo período do ano passado, superando as expectativas do mercado de cerca de US$ 35,5 bilhões e avançando aproximadamente US$ 1 bilhão na comparação trimestral. O lucro operacional ajustado ficou em US$ 379 milhões, representando uma margem operacional de cerca de 10%. O backlog de receitas da companhia expandiu-se ainda mais, para US$ 132,5 bilhões, uma alta de 138% na base anual e acima dos US$ 104 bilhões registrados no encerramento do segundo trimestre, demonstrando que a demanda de grandes empresas de tecnologia por serviços de nuvem com GPUs e infraestrutura de IA permanece robusta.

Com base no desempenho do terceiro trimestre e no ritmo de entrega dos contratos existentes, a CoreWeave elevou sua projeção de receita para todo o ano de 2026 para a faixa entre US$ 13 bilhões e US$ 13,3 bilhões, ante a previsão anterior de US$ 12,4 bilhões a US$ 13,2 bilhões. A empresa também aumentou sua meta de lucro operacional ajustado para o intervalo entre US$ 1,275 bilhão e US$ 1,375 bilhão, com o ponto médio subindo cerca de 26% em relação à estimativa original. Ao mesmo tempo, sua expectativa para a receita anualizada (run-rate) ao final do ano foi elevada para entre US$ 20 bilhões e US$ 21 bilhões.

A expansão da carteira de pedidos e das projeções de receita indica que a CoreWeave mantém um forte ritmo de crescimento nos negócios após a recente onda de vendas no setor de infraestrutura de IA. A empresa afirmou que a demanda dos clientes para 2027 supera de forma expressiva a capacidade atualmente disponível, enquanto sua recém-lançada plataforma de desenvolvimento de IA, Forge, também tem ajudado a conquistar mais clientes de computação em nuvem. À medida que os contratos assinados se convertem gradualmente em receita, as preocupações anteriores do mercado em relação ao excesso de oferta de poder computacional para IA arrefeceram temporariamente.

No final do terceiro trimestre, a dívida da CoreWeave estava em aproximadamente US$ 46,9 bilhões; incluindo passivos de arrendamento, a dívida total e as obrigações de arrendamento atingiram US$ 66,2 bilhões, acima dos US$ 51,6 bilhões registrados no final do segundo trimestre. A empresa detinha cerca de US$ 4,1 bilhões em caixa, além de US$ 2,3 bilhões em caixa restrito. A contínua expansão de sua infraestrutura de data centers exige um volume substancial de capital externo, e sua elevada alavancagem permanece como o principal risco nas avaliações do mercado sobre o valuation da CoreWeave.

Os investimentos em capital (capex) da companhia no terceiro trimestre atingiram US$ 14,5 bilhões, e a projeção de capex para todo o ano de 2026 foi ajustada para o intervalo entre US$ 37 bilhões e US$ 39 bilhões, ante a faixa anterior de US$ 35 bilhões a US$ 39 bilhões. A administração destacou que a elevação do piso da projeção deveu-se principalmente ao fato de determinadas infraestruturas estarem no cronograma previsto para entrega antecipada aos clientes. A empresa ainda espera que a capacidade de energia ativa em operação ultrapasse 1,85 gigawatt até o final do ano.

Para reduzir os custos de financiamento, a CoreWeave planeja diminuir sua dependência de títulos sem garantia de alto rendimento (high-yield) e migrar para empréstimos garantidos por ativos, utilizando chips da Nvidia e outros equipamentos computacionais como colateral. A expectativa é que esses empréstimos alcancem bilhões de dólares, com taxas de juros de captação de cerca de 7% a 7,5%, substancialmente inferiores aos rendimentos de mercado superiores a 16% observados em alguns títulos sem garantia. A empresa também espera receber aproximadamente US$ 9 bilhões em adiantamentos e depósitos de contratos já firmados com clientes ao longo dos próximos três meses para financiar a construção de data centers.

Essa estrutura de financiamento ajudou a aliviar, até certo ponto, as preocupações dos investidores em relação à liquidez. Os pagamentos antecipados dos clientes reduzem o capital próprio que a CoreWeave precisa desembolsar de imediato, enquanto a utilização de GPUs e outros equipamentos como garantia ajuda a reduzir o custo de novas captações. A empresa afirmou que, até 2027, o capital adicional necessário a ser captado no nível da controladora deve ficar abaixo de US$ 5 bilhões, e que ajustará os investimentos de forma flexível de acordo com as condições de mercado e a demanda dos clientes.