Ações da ASTS despencam 16% para mínima em um ano: Por que a aquisição de espectro de 800 MHz pela SpaceX impacta suas ações?

TradingKey - Em 9 de outubro (ET), as ações da AST SpaceMobile (ASTS) caíram até 16% no intradiário, atingindo seu menor nível desde outubro de 2025.

O gatilho direto para a queda das ações foi a SpaceX (SPCX) anunciar a aquisição de espectro de banda baixa de 800 MHz nacional, com planos de integrá-lo à sua rede de satélites Starlink para criar uma operadora de telefonia móvel independente.

Essa transação é vista pelo mercado como um sinal de que a SpaceX está entrando oficialmente no mercado de telecomunicações móveis dos EUA. Para a AST SpaceMobile, o impacto decorre não apenas da chegada de um novo concorrente, mas também do fato de a SpaceX estar mudando as regras de competição no setor de satélites direct-to-cell.

Gráfico das ações da ASTS, Fonte: TradingView

SpaceX entra no mesmo mercado, formando uma relação de substituição direta

O foco de negócios da AST SpaceMobile é utilizar satélites para fornecer serviços de comunicação para celulares comuns, conectando usuários por meio de parcerias com operadoras de telefonia móvel.

Enquanto isso, a SpaceX planeja aproveitar os satélites da Starlink, o espectro de baixa frequência de 800 MHz e as redes terrestres para oferecer serviços de comunicação móvel independentemente das operadoras tradicionais. No futuro, as duas empresas competirão pelas mesmas necessidades de comunicação dos usuários, recursos de espectro, clientes corporativos e atenção regulatória.

A faixa de 800 MHz oferece forte capacidade de penetração de sinal, o que pode melhorar a cobertura em ambientes fechados, além de ser compatível com a maioria dos dispositivos móveis. Ao incorporá-la ao sistema Starlink Mobile, a SpaceX pode se expandir das redes de satélite para serviços de comunicação móvel mais abrangentes.

Portanto, o motivo por trás da onda de vendas das ações da AST SpaceMobile é que os investidores temem que a SpaceX deixe de ser apenas uma provedora de comunicação via satélite e passe a ser uma concorrente direta da AST SpaceMobile no mercado direct-to-cell.

Vantagem da AST SpaceMobile é corroída pela trajetória independente da SpaceX

A AST SpaceMobile há muito tempo enfatiza um modelo de negócios "amigável às operadoras", fornecendo serviços de satélite por meio de parcerias com operadoras existentes. A vantagem desse modelo reside em aproveitar o espectro, o relacionamento com os clientes e os canais de vendas das operadoras, aliviando assim a pressão para construir uma rede móvel completa de forma independente.

No entanto, a SpaceX optou por ignorar as operadoras tradicionais, assumindo o controle direto do espectro, das redes de satélite e do acesso aos serviços. Se esse modelo finalmente obtiver aprovação regulatória e alcançar a comercialização, a vantagem diferencial original da AST SpaceMobile poderá ser enfraquecida.

Isso não significa que o modelo de parceria com operadoras tenha fracassado, mas o mercado reavaliará seu valor: se as principais operadoras de satélite puderem adquirir espectro de forma independente e atender diretamente aos consumidores, o status das operadoras tradicionais como "gatekeepers" em serviços direct-to-cell pode declinar, e o poder de barganha da AST SpaceMobile em negociações com operadoras também poderá ser impactado.

Lacunas de Financiamento e Escala de Rede Amplificam a Pressão sobre o Valuation da ASTS

A AST SpaceMobile conta atualmente com apenas 13 satélites em órbita e ainda precisa de financiamento contínuo para concluir a construção de sua constelação e sua implantação comercial.

Em contrapartida, a SpaceX conta com o sistema de lançamento, a rede de satélites e a base de usuários já existentes da Starlink. Segundo relatos, a SpaceX possui aproximadamente US$ 93,52 bilhões em caixa, enquanto a base de usuários da Starlink cresceu para cerca de 12 milhões.

Isso significa que a SpaceX pode apresentar maior resiliência, mesmo que adote uma política de preços mais agressiva ou incorra em despesas de capital mais elevadas nas fases iniciais da comercialização. Por isso, os investidores temem que a AST SpaceMobile, ao disputar operadoras e usuários, precise elevar seus gastos com implantação de satélites, construção de rede e marketing, o que aumentaria as necessidades de financiamento e a potencial pressão de diluição acionária.

Diante de um concorrente significativamente maior, o crescimento futuro da receita, a precificação dos serviços e as margens de lucro da AST SpaceMobile precisam ser reavaliados, o que impacta diretamente seu valuation.