Por que as ações da Micron caíram abaixo de US$ 1.000: múltiplos riscos testam o rali dos chips de memória

TradingKey - As ações da Micron Technology (MU) voltaram a recuar após ultrapassarem US$ 1.000, à medida que o otimismo impulsionado pelo forte rali anterior do setor de chips de memória vem sendo testado por múltiplos fatores de risco.

No início desta semana, impulsionadas pelas expectativas de oferta restrita em DRAM, NAND e memória de alta largura de banda (HBM), as ações da Micron superaram brevemente os US$ 1.000 e testaram a região de US$ 1.040. No entanto, o impulso comprador não se sustentou e o papel recuou rapidamente. Na quinta-feira, a Micron fechou a US$ 977,41, em queda de cerca de 4,92% no dia, perdendo novamente a marca dos US$ 1.000.

A persistente incapacidade da ação de se estabilizar em patamares elevados também sugere que o mercado está começando a focar mais nos riscos por trás do rali.

Por que as ações da Micron caíram abaixo de US$ 1.000?

O nível de US$ 1.000 serve tanto como um número redondo psicologicamente importante quanto como um limiar técnico fundamental em torno do qual a Micron Technology tem travado batalhas recorrentes recentemente. O papel enfrentou pressão vendedora após romper esse patamar em várias ocasiões, refletindo que muitos investidores optaram por realizar lucros em níveis elevados.

Esta rodada de queda também não foi impulsionada exclusivamente por fatores específicos da Micron Technology. As ações norte-americanas de modo geral ficaram sob pressão naquele dia devido ao aumento das preocupações com juros e inflação, levando a um recuo amplo nos setores de semicondutores e chips de memória. Para a Micron, que acumulava fortes ganhos anteriores e apresentava um posicionamento relativamente concentrado, a redução do apetite por risco tinha maior probabilidade de disparar realizações de lucros concentradas.

Paralelamente, uma nova rodada de processos de patentes movidos pela Netlist contra a Micron Technology aumentou ainda mais a incerteza no curto prazo. A disputa envolve produtos de memória para servidores, como DDR5 RDIMMs e MRDIMMs, e a Netlist ingressou com uma petição na Comissão de Comércio Internacional dos EUA buscando restringir a importação e a venda de determinados produtos envolvidos no processo.

Vale ressaltar que a Comissão de Comércio Internacional dos EUA até o momento apenas confirmou o recebimento da petição e solicitou comentários de interesse público, sem ter feito uma constatação de infração ou emitido oficialmente uma ordem de exclusão. Portanto, essa disputa não afetará diretamente a receita da Micron Technology no momento, mas, como os produtos envolvidos estão diretamente ligados a servidores de alto desempenho e data centers de IA, cada desdobramento subsequente da investigação poderá provocar volatilidade na cotação da empresa.

Em outras palavras, a queda da Micron Technology abaixo de US$ 1.000 é mais o resultado do impacto combinado de valuations elevados, ajustes no setor e notícias de risco específicas da companhia do que de uma deterioração repentina dos fundamentos causada por um único evento.

Demanda por armazenamento de IA ainda não esfriou, mas expansão de capacidade gera riscos para o próximo ciclo

No longo prazo, a Micron Technology continua sendo uma das principais beneficiárias da expansão da infraestrutura de IA.

Os servidores de IA exigem uma capacidade de memória e uma largura de banda muito maiores do que os data centers tradicionais, impulsionando produtos de alto desempenho, como HBM e DDR5, para uma nova fase de crescimento. Enquanto os provedores de nuvem hyperscale continuarem a ampliar seus investimentos em capital em IA, a oferta restrita de memórias avançadas ainda poderá sustentar as remessas, a precificação dos produtos e as margens de lucro da Micron.

O que o mercado realmente teme no momento não é um desaparecimento repentino da demanda por IA, mas sim quanto tempo a escassez de oferta pode durar. O aumento dos preços dos chips de memória e a melhoria das margens de lucro estão atraindo fabricantes a ampliar seus investimentos. Assim que a nova capacidade chegar ao mercado de forma concentrada no futuro, o descompasso entre oferta e demanda no setor poderá diminuir gradualmente, corroendo o poder de precificação do qual a Micron desfruta atualmente.

A recente reestruturação organizacional da Micron visa justamente se preparar para uma nova rodada de expansão. Após sua promoção a presidente e diretor de operações, Manish Bhatia assumirá a responsabilidade unificada por fabricação, alocação de capital, demanda de mercado, precificação e entregas; Scott DeBoer foi nomeado presidente e diretor de tecnologia e produtos, liderando os roteiros de produtos, P&D de tecnologia e o Micron Research Labs. Essa estrutura ajuda a empresa a alinhar mais de perto a demanda dos clientes, a construção de capacidade e o desenvolvimento tecnológico, mas também significa que o desempenho futuro dependerá mais fortemente do ritmo de expansão da capacidade e da eficiência de capital.

Na frente de P&D, a Micron planeja investir cerca de US$ 10 bilhões ao longo da próxima década para construir um centro de pesquisas de longo prazo em Boise, Idaho, com foco na exploração de memórias de última geração, arquitetura de computação, encapsulamento avançado e tecnologia de fabricação de semicondutores. Esse montante é separado do plano anunciado anteriormente pela empresa, de mais de US$ 250 bilhões em fabricação e P&D nos EUA, reforçando ainda mais que manter a competitividade em memórias avançadas exige compromissos contínuos e massivos de capital.

Se o desenvolvimento da infraestrutura de IA mantiver um alto crescimento, a Micron poderá traduzir esses investimentos em receitas e lucros maiores ao expandir sua capacidade de HBM e DRAM avançada. No entanto, se o crescimento da demanda desacelerar, ou se o ritmo de expansão de todo o setor superar a capacidade real de absorção, os elevados investimentos em capital poderão intensificar a pressão sobre a depreciação, o fluxo de caixa e as margens de lucro durante a próxima queda de preços.

A concorrência de fabricantes chinesas também representa uma variável de longo prazo: a ChangXin Memory Technologies está expandindo principalmente a capacidade de DRAM, enquanto a Yangtze Memory Technologies continua a avançar em produtos NAND. O impacto direto de curto prazo de ambas as empresas sobre o negócio de HBM avançado da Micron permanece limitado, mas, se sua produção e suas capacidades tecnológicas melhorarem de forma constante, elas poderão aumentar a oferta de memórias commodity e pressionar os preços globais.

A Micron pode recuperar os US$ 1.000 com o alívio dos riscos trabalhistas em Taiwan?

Anteriormente, as disputas trabalhistas nas instalações da Micron em Taiwan haviam se tornado outro risco de preocupação para o mercado. Os sindicatos de Taoyuan e Taichung afirmaram que, em uma pesquisa interna realizada em agosto, mais de 80% dos membros participantes apoiaram a realização de uma greve, exigindo que a empresa aloque 15% de seu lucro operacional para bônus de funcionários a partir do ano fiscal de 2027.

Taiwan é uma das bases de fabricação mais importantes da Micron, responsável por produzir grandes quantidades de DRAM e HBM. Caso as negociações trabalhistas se deteriorem e interrompam as linhas de produção, as entregas de produtos poderão ser impactadas, fazendo com que as notícias sobre o assunto sejam analisadas minuciosamente em meio à oferta restrita de memória.

No entanto, os desdobramentos mais recentes sugerem que esse risco foi atenuado. A Reuters informou em 11 de setembro que a Micron lançou seu plano de remuneração total de funcionários para o ano fiscal de 2026 em suas instalações em Taiwan, com incentivos anuais para trabalhadores diretos da linha de frente da produção atingindo o equivalente a até 35 a 68 meses de salário, além de um piso mínimo para o bônus em dinheiro. Se esse plano conseguir reduzir as tensões trabalhistas, as preocupações do mercado em relação a possíveis interrupções na produção podem diminuir.

Fonte: TradingView

No gráfico diário, embora a MU tenha caído abaixo de US$ 1.000, ela ainda fechou acima de sua média móvel de 20 dias, de US$ 961,54, e da média móvel de 60 dias, de US$ 960,71. As duas médias móveis se sobrepõem de forma próxima perto de US$ 960, com a média móvel de 20 dias ligeiramente acima da média móvel de 60 dias, indicando que a estrutura da tendência de alta de médio prazo permanece intacta. Atualmente, a ação está mais próxima de se consolidar em patamares elevados do que de ter confirmado a entrada em uma tendência de baixa.

Em termos de momentum, o RSI de 14 dias está em 53,29, ligeiramente abaixo de sua linha de sinal de 53,52, sugerindo que o impulso comprador de curto prazo enfraqueceu um pouco. No entanto, o RSI permanece acima da linha divisória de 50 entre alta e baixa e não apresenta sinais evidentes de sobrecompra, indicando que as forças de alta e de baixa estão temporariamente bem equilibradas.

Na ponta positiva, o primeiro nível de resistência fica entre US$ 985 e US$ 1.000. Somente se a ação fechar acima de US$ 1.000 com forte volume é que poderá confirmar uma nova superação da marca de US$ 1.000, após o que a atenção poderá se voltar para as máximas recentes de US$ 1.040 a US$ 1.050. Um rompimento adicional acima dessa zona teria como alvo US$ 1.100; somente após se firmar com solidez acima de US$ 1.100 a ação estará posicionada para testar novamente a região próxima a US$ 1.200.

Na ponta negativa, o foco inicial está na zona de suporte das médias móveis entre US$ 960 e US$ 962. Se a MU sustentar essa região, ela ainda terá chances de testar novamente os US$ 1.000 no curto prazo; se romper abaixo de US$ 960 com alto volume diário, poderá recuar para a faixa entre US$ 930 e US$ 940.