Goldman Sachs prevê que economia espacial global atinja US$ 1,8 trilhão até 2035: quais ações valem a pena acompanhar?

TradingKey - O Goldman Sachs projeta atualmente que a economia espacial global pode atingir US$ 1,8 trilhão até 2035, observando também que o aumento do financiamento no mercado de capitais pode impulsionar ainda mais as fusões e aquisições (M&A) e a consolidação do setor. A economia espacial está migrando gradualmente dos investimentos temáticos de alta volatilidade para o investimento industrial impulsionado por satélites comerciais, demanda do setor de defesa, infraestrutura de comunicações e serviços de lançamento.

Para os investidores que buscam alvos de investimento adequados com base na visão do Goldman Sachs, três empresas valem a pena ser acompanhadas: Rocket Lab (RKLB), AST SpaceMobile (ASTS) e Redwire (RDW), que correspondem às três cadeias da indústria: sistemas de lançamento + satélites, conectividade satélite-celular e infraestrutura espacial, respectivamente.

Vale a pena comprar as ações da RKLB? US$ 2,2 bilhões em pedidos e o Neutron destravam o potencial de crescimento

A Rocket Lab (RKLB) é atualmente uma das empresas "pure-play" da economia espacial no mercado acionário dos EUA com escala de receita relativamente alta e visibilidade de pedidos, e sua tese de investimento vai além da frequência de lançamentos dos foguetes Electron.

A empresa opera atualmente em dois segmentos de negócios principais: Serviços de Lançamento e Sistemas Espaciais. Este último abrange produtos como plataformas de satélites, componentes solares, softwares de voo e comunicações a laser entre satélites, o que se alinha perfeitamente com a visão do Goldman Sachs de que os investidores devem 'não apenas focar em empresas de lançamento, mas também buscar fornecedores de infraestrutura e suprimentos ("pick-and-shovel") na cadeia de suprimentos espacial'. O Goldman Sachs acredita que, à medida que a comercialização da indústria espacial se expande, empresas de infraestrutura e da cadeia de suprimentos podem obter mais oportunidades.

Os dados operacionais mais recentes da Rocket Lab fornecem um claro suporte fundamentalista. A receita da empresa no primeiro trimestre atingiu o recorde de US$ 200,3 milhões, uma alta de 63,5% na comparação anual, enquanto sua margem bruta GAAP subiu para 38,2% e sua carteira de pedidos alcançou US$ 2,2 bilhões, continuando a crescer tanto na comparação anual quanto na trimestral. A empresa também possui mais de US$ 2 bilhões em liquidez.

Notadamente, no primeiro trimestre, a Rocket Lab adicionou 31 contratos de lançamento dos foguetes Electron e HASTE, além de 5 contratos dedicados de lançamento do Neutron, elevando o total de missões de lançamento assinadas para mais de 70. O número de missões de lançamento assinadas apenas no primeiro trimestre superou o de todo o ano de 2025.

O analista Jonathan Siegmann, da Stifel, também incluiu recentemente a Rocket Lab entre suas ações espaciais recomendadas. Ele acredita que a indústria espacial é impulsionada atualmente por políticas governamentais, demanda militar, inovação tecnológica e redução dos custos de lançamento, tornando a Rocket Lab uma das empresas que valem a pena acompanhar.

A maior variável para a RKLB na próxima fase é o Neutron. Assim que o Neutron entrar em operação comercial, o mercado endereçável da Rocket Lab se expandirá de pequenos satélites para grandes satélites, implantação de constelações e missões de defesa dos EUA.

Uma pesquisa recente do Bank of America mostra que as empresas do setor espacial atualmente consideram a capacidade de lançamento insuficiente como um dos principais gargalos da indústria, com algumas janelas de lançamento reservadas para os próximos dois a três anos. Isso gera uma demanda potencial para o Neutron, mas também constitui o maior risco de execução para a RKLB: o Neutron permanece em fase de desenvolvimento, e qualquer atraso em seu voo inaugural, falha em testes ou estouro de custos pode impactar as previsões do mercado para as receitas futuras.

A ação da ASTS é uma boa compra? Satélite direto para celular mira 3 bilhões de usuários potenciais

A AST SpaceMobile tem um modelo de negócios completamente diferente do da Rocket Lab. A empresa está construindo uma rede celular via satélite em órbita terrestre baixa, com o objetivo de permitir que smartphones comuns se conectem diretamente a satélites, sem a necessidade de terminais de satélite especiais.

Em termos de parcerias comerciais, a empresa estabeleceu parcerias com mais de 60 operadoras móveis, cobrindo mais de 3 bilhões de assinantes globalmente. Entre elas estão grandes operadoras como AT&T, Verizon, Vodafone, Orange e Telefonica. A empresa garantiu mais de US$ 1,2 bilhão em compromissos de receita contratual de parceiros comerciais.

Uma grande mudança para a ASTS este ano é o surgimento de receita real. A receita da empresa no ano cheio de 2025 atingiu US$ 70,9 milhões, tornando-a uma empresa geradora de receita pela primeira vez. A receita no segundo trimestre mais recente alcançou US$ 31,5 milhões, e a empresa espera que a receita do ano cheio de 2026 atinja entre US$ 150 milhões e US$ 200 milhões. Sua carteira de pedidos de receita atualmente é de aproximadamente US$ 1,3 bilhão, com mais de US$ 125 milhões vindos de contratos relacionados à segurança nacional do governo dos EUA.

O ritmo de implantação de satélites determinará o cronograma da comercialização futura. A AST SpaceMobile planeja ter de 45 a 60 satélites em órbita até o final de 2026. A empresa lançou recentemente seis novos satélites em menos de dois meses, elevando seu número de satélites em órbita para 13, com mais satélites atualmente em produção.

Do ponto de vista institucional, a Piper Sandler atribuiu recentemente à ASTS uma classificação Overweight. Em contrapartida, a casa de análise adota uma visão relativamente neutra em relação à SpaceX (SPCX) e à Rocket Lab, em parte por acreditar que as avaliações atuais dessas duas últimas já refletem grande parte de suas expectativas de crescimento de longo prazo.

Para o preço das ações da ASTS, a métrica mais crucial pela frente não é o lucro por ação de um único trimestre, mas sim o número de lançamentos de satélites, o cronograma de lançamento do serviço comercial, a escala de cobertura de assinantes e a velocidade com que os compromissos contratuais de mais de US$ 1,2 bilhão se convertem em receita real. Se essas métricas progredirem conforme o planejado, a ASTS poderá se tornar uma das beneficiárias diretas do crescimento das comunicações por satélite na economia espacial de US$ 1,8 trilhão.

Vale a pena comprar as ações da RDW? Demanda por infraestrutura espacial cresce, pedidos atingem recorde histórico

O Goldman Sachs acredita que os investidores focados exclusivamente em empresas de lançamento de foguetes podem ignorar oportunidades mais amplas no setor espacial. Olhando para a frente, empresas que fornecem infraestrutura, equipamentos eletrônicos, materiais avançados e capacidades de fabricação para toda a indústria podem ser mais merecedoras de atenção. Enquanto isso, o negócio principal da RDW é o fornecimento de componentes para satélites, painéis solares, sensores, aviônica, manufatura no espaço e tecnologias de defesa correlatas.

De acordo com o relatório financeiro mais recente da RDW, sua receita no primeiro trimestre atingiu US$ 97 milhões, alta de 57,9% na comparação anual, enquanto sua margem bruta subiu para 26,6%. Mais notável ainda, sua relação book-to-bill atingiu 1,92x, indicando que os novos pedidos recebidos durante o trimestre superaram significativamente a receita reconhecida no período, proporcionando suporte para a receita subsequente. Ao mesmo tempo, o backlog subiu para o recorde de US$ 498,1 milhões.

A RDW também garantiu o contrato de espaçonaves avançadas Andromeda IDIQ, avaliado em até US$ 1,8 bilhão, além de pedidos subsequentes do Corpo de Fuzileiros Navais dos EUA e um projeto de satélite de segurança quântica da Agência Espacial Europeia. A empresa mantém atualmente sua projeção (guidance) de receita para 2026 entre US$ 450 milhões e US$ 500 milhões.

Portanto, a RDW é melhor compreendida como um ativo de alta elasticidade sob a tese de "pás e picaretas" (picks and shovels) do Goldman Sachs, em vez de uma empresa madura e lucrativa. Se o número global de satélites, os programas espaciais de defesa e os investimentos em infraestrutura no espaço continuarem aumentando, os pedidos da empresa poderão ser beneficiados; no entanto, o suporte sustentado ao preço das ações dependerá de o crescimento da receita se converter, em última análise, em EBITDA e fluxo de caixa positivos.

Resumo

O Goldman Sachs acredita que, à medida que mais empresas do setor espacial abrem o capital, o maior acesso ao capital pode impulsionar novas fusões e aquisições e a integração vertical no setor; enquanto isso, as oportunidades de investimento em ações do setor espacial podem se expandir gradualmente dos lançamentos puros de foguetes para comunicações, satélites e infraestrutura da cadeia de suprimentos.

Sob a perspectiva do mercado, as três empresas correspondem a três lógicas de investimento distintas: a vantagem da RKLB reside em sua escala de receita já expressiva e em uma carteira de pedidos acumulada de US$ 2,2 bilhões, com o Neutron oferecendo uma nova variável de crescimento; o apelo central da ASTS se concentra no mercado direct-to-cell e em mais de US$ 1,2 bilhão em compromissos contratuais, embora a empresa enfrente o maior risco de execução comercial; a RDW está mais próxima da lógica de "pá e picareta" destacada pelo Goldman Sachs, participando da expansão de todo o setor por meio de componentes de satélites e infraestrutura.