Valor de mercado da Apple supera US$ 5 trilhões após rali de 25%: Estratégia de IA pode sustentar novos ganhos?

TradingKey - Apple ( AAPL) alcançou mais um marco no mercado de capitais.

Na terça-feira (28 de julho), no horário do Leste dos EUA, o preço das ações da Apple atingiu uma máxima intradiária de US$ 342,89, elevando brevemente seu valor de mercado para aproximadamente US$ 5,04 trilhões, enquanto suas ações acumulam uma alta de 25% no ano. A Apple tornou-se, assim, a segunda empresa de capital aberto no mundo a ultrapassar a marca de US$ 5 trilhões em capitalização de mercado, após a Nvidia ( NVDA ). Apenas um dia antes, o valor de mercado da Apple havia superado o da Nvidia, recuperando sua coroa como a empresa mais valiosa do mundo.

Ao contrário do Google ( GOOGL ), da Microsoft ( MSFT ), da Meta ( META) e da Amazon ( AMZN ), que investiram pesado na construção de data centers de IA, a Apple manteve despesas de capital relativamente contidas, contando mais com parceiros como o Google para fornecer recursos de computação em nuvem e IA. À medida que o mercado começa a se preocupar com investimentos excessivamente rápidos em infraestrutura de IA, deterioração do fluxo de caixa e caminhos incertos para a lucratividade, o modelo de baixo consumo de capital (capital-light) da Apple tornou-se, ao contrário, uma vantagem.

No entanto, depois que seu valor de mercado atingiu um recorde histórico, o foco dos investidores mudou de se a Apple conseguirá romper a marca de US$ 5 trilhões para se esse valuation pode ser sustentado no longo prazo.

Por que o valor de mercado da Apple pode superar US$ 5 trilhões

O valor de mercado da Apple ter ultrapassado a marca de US$ 5 trilhões foi impulsionado principalmente por mudanças no apetite ao risco do mercado.

Nos últimos anos, os investidores chegaram a acreditar que a Apple estava atrás de Microsoft, Google e OpenAI no espaço de IA generativa. Devido aos sucessivos atrasos na versão atualizada da Siri, o desempenho das ações da Apple também ficou abaixo do de outros papéis ligados à IA.

Recentemente, o sentimento do mercado mudou. Google, Microsoft, Meta e Amazon têm aumentado continuamente seus investimentos de capital (capex) em IA, com algumas delas enfrentando fluxo de caixa livre negativo e endividamento crescente. Os investidores começaram a reavaliar se a compra de chips em escala e a construção de data centers podem gerar os retornos correspondentes.

A Apple não participou diretamente da corrida acirrada por infraestrutura de IA, optando por um modelo híbrido que combina chips próprios, IA processada no próprio dispositivo (on-device) e serviços de nuvem externos. Isso permitiu à empresa desenvolver recursos de IA e, ao mesmo tempo, evitar investimentos de capital na mesma escala das gigantes de computação em nuvem.

A demanda estável por hardware da Apple também tem sustentado o preço de suas ações. Apesar de o mercado global de smartphones ter entrado em uma fase de maturação, o iPhone ainda mantém uma alta fidelidade dos usuários e rentabilidade, enquanto o Mac, iPad, Apple Watch e AirPods consolidam ainda mais o ecossistema da Apple, elevando os custos de migração de plataforma para os usuários.

Ao mesmo tempo, o segmento de Serviços se tornou outro pilar fundamental para a Apple. Ofertas como App Store, iCloud, Apple Music, Apple Pay e Apple TV possuem margens brutas elevadas e geram receita recorrente.

Dados oficiais da Apple mostram que a receita anual de seu segmento de Serviços ultrapassou os US$ 100 bilhões, e sua base ativa de dispositivos instalados superou 2,5 bilhões, oferecendo uma base massiva de usuários para o crescimento de longo prazo da receita de serviços.

As contínuas recompras de ações também impulsionaram o lucro por ação (LPA). Mesmo com a estabilização do crescimento do lucro geral da empresa, a redução no número de ações em circulação continua a dar suporte ao LPA e ao preço das ações da Apple.

A Apple também introduziu o programa de assinatura "Apple Upgrade", viabilizado pela Klarna. Os consumidores norte-americanos podem alugar um iPhone a partir de US$ 17,99 por mês, com a opção de fazer o upgrade, adquirir em definitivo ou devolver o dispositivo ao final do contrato. Esse modelo reduz a barreira psicológica para os consumidores diante de preços elevados, ajudando a encurtar os ciclos de atualização e a aumentar a retenção de usuários.

Como a IA está impulsionando o crescimento da Apple

A estratégia de IA da Apple difere significativamente daquela de gigantes da computação em nuvem. Em vez de focar no treinamento dos maiores modelos de fundação, a empresa tem como objetivo integrar a IA diretamente aos sistemas operacionais e cenários de uso do iPhone, Mac e iPad.

O Apple Intelligence abrange recursos como Siri, ferramentas de escrita, resumos de e-mail, edição de fotos e automação de sistema. Alimentadas por seus chips proprietários das séries A e M, algumas tarefas de IA podem ser processadas diretamente no dispositivo, reduzindo os custos de computação em nuvem e reforçando as proteções de privacidade que a Apple defende há muito tempo.

Uma Siri atualizada é fundamental para a estratégia de IA da Apple. A Apple está utilizando modelos externos e parceiros de computação em nuvem para aprimorar esses recursos, que devem ser disponibilizados de forma mais ampla neste outono, juntamente com os novos iPhones.

Se a nova Siri puder melhorar significativamente a interação por voz, o controle de aplicativos e as funcionalidades de agente, a percepção do mercado sobre a Apple como uma "atrasada em IA" pode mudar ainda mais.

O maior valor comercial da IA para a Apple continua sendo impulsionar os upgrades de hardware. Um número crescente de recursos de IA no dispositivo exige chips mais potentes, maior capacidade de memória e sistemas operacionais mais novos, que os aparelhos mais antigos podem não suportar totalmente. Isso criará uma nova demanda por upgrades de iPhones, Macs e iPads.

Enquanto isso, os desenvolvedores podem lançar mais aplicativos de IA centrados nos dispositivos da Apple, proporcionando à empresa a oportunidade de gerar participação nas receitas por meio de assinaturas na App Store, armazenamento em nuvem e serviços de valor agregado.

A vantagem da Apple é que ela não precisa depender exclusivamente da monetização direta de recursos de IA. Contanto que a IA aumente a atratividade dos aparelhos, prolongue a retenção de usuários e impulsione upgrades, a empresa pode gerar retornos simultaneamente em hardware, serviços e em seu ecossistema mais amplo.

Esse modelo de IA de baixo Capex também é um dos principais motivos pelos quais o preço das ações da Apple superou recentemente o desempenho de outras gigantes da tecnologia. A Apple não precisa provar que centenas de bilhões de dólares em investimentos em data centers podem gerar lucros rápidos; ela só precisa mostrar que a IA pode aumentar o valor de seus 2,5 bilhões de dispositivos ativos.

As ações da Apple podem continuar subindo após superar US$ 5 trilhões em valor de mercado?

O preço das ações da Apple ainda tem base para novas altas, mas um valor de mercado de US$ 5 trilhões também significa que o mercado já precificou expectativas muito elevadas.

Pelo lado positivo, a Apple possui fluxos de caixa estáveis, uma marca de eletrônicos de consumo líder mundial, uma base massiva de usuários de alto valor e uma receita de serviços em crescimento constante. A nova versão da Siri, o Apple Intelligence, programas de leasing de dispositivos e um novo ciclo de atualização do iPhone podem impulsionar ainda mais o crescimento da receita e dos lucros.

No entanto, o índice P/L da Apple de aproximadamente 41x está claramente em máximas históricas. Um valuation tão alto significa que a empresa não apenas precisa manter um crescimento constante, mas também deve provar que a IA pode gerar novas receitas de hardware e serviços.

Fonte: TradingView

Sob a perspectiva técnica, a Apple recuperou-se de sua mínima próxima a US$ 274 e tocou brevemente a zona de resistência de US$ 340 a US$ 345, antes de recuar para cerca de US$ 333,43 na quinta-feira. A média móvel de 20 dias está em US$ 324,35 e a média móvel de 50 dias está em US$ 309,30. O preço da ação continua a ser negociado acima de ambas as médias, enquanto a média móvel de 20 dias está acima da média móvel de 50 dias, indicando que a estrutura de alta de médio prazo permanece intacta.

Os principais níveis de resistência acima são US$ 344,75 e US$ 350, enquanto os níveis de suporte abaixo estão em US$ 324,35 (média móvel de 20 dias), US$ 319,44, US$ 309,30 (média móvel de 50 dias) e US$ 273,72.

Se o preço de fechamento da Apple romper acima de US$ 344,75, formará uma nova máxima mais alta e poderá testar a faixa de US$ 350 a US$ 360. Se o preço da ação encontrar resistência nesse nível, poderá recuar para retestar a zona de suporte de US$ 324,35 a US$ 319,44.

Resumo

O valor de mercado da Apple ter superado US$ 5 trilhões não se deve ao fato de a empresa estar expandindo agressivamente data centers de IA como outras gigantes da tecnologia, mas sim à sua estratégia de despesas de capital relativamente contida. À medida que o mercado começa a se preocupar com o excesso de investimentos em IA, a deterioração dos fluxos de caixa e o aumento do endividamento, o fluxo de caixa estável da Apple, sua base massiva de usuários e seu modelo de IA 'asset-light' ganharam a preferência dos investidores.

No entanto, um valor de mercado de US$ 5 trilhões também significa que o mercado já precificou altas expectativas para a Apple. Se o preço de suas ações continuará a subir daqui para frente não depende mais apenas das vendas de iPhones, mas sim se o Apple Intelligence, a nova versão da Siri e a IA integrada ao dispositivo (on-device AI) conseguirão realmente impulsionar um novo ciclo de atualização e expandir continuamente a receita de serviços.