Ex-pesquisador da OpenAI faz apostas de fundo de hedge contra ações de empresas de chips de IA

A Situational Awareness, um fundo de hedge especializado em inteligência artificial, fundado por Leopold Aschenbrenner, ex-funcionário da OpenAI, busca obter financiamento adicional de investidores em meio à queda acentuada das ações de empresas de semicondutores e de IA. O momento é importante porque esse fundo de hedge possui a maior aposta declarada contra as empresas que causaram a queda nos preços das ações de empresas de semicondutores.

Portanto, o ato de captar recursos torna isso mais do que um empreendimento comum. Também nos permite vislumbrar a perspectiva de um dos investidores mais proeminentes em IA quanto ao desenvolvimento futuro do setor. O Financial Times noticiou que, em vez de investir pesadamente em ações de empresas produtoras de chips, a empresa desenvolveu uma estratégia de investimento que lhe permite obter lucros mesmo quando as fabricantes de chips estão perdendo dinheiro.

Um livro curto voltado para o comércio de chips de IA

A Situational Awareness LP revelou um portfólio de ações americanas avaliado em US$ 5,52 bilhões em seu Formulário 13F, arquivado junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) até 31 de março de 2026. O relatório mostrou que o fundo estava principalmente vinculado a opções de venda (put options) avaliadas em US$ 8,7 bilhões, atribuídas a empresas do setor de semicondutores e inteligência artificial (IA). Isso inclui US$ 2,04 bilhões em ETFs da VanEck Semiconductor e US$ 1,57 bilhão em ações da Nvidia. Os investidores parecem ter aplicado mais de US$ 1 bilhão em opções de venda de empresas como Oracle, Broadcom e Advanced Micro Devices.

No entanto, a carteira de longo prazo conta uma história diferente. Em vez de investir em fabricantes de chips, o fundo optou por investir em empresas ligadas à infraestrutura de IA. A Bloom Energy foi a maior posição reportada na carteira de longo prazo, com um valor de US$ 879 milhões, enquanto a segunda maior posição foi em SanDisk e CoreWeave. O fundo também investiu em diversas mineradoras bitcoin , incluindo IREN, Core Scientific, Riot e CleanSpark.

O fundo aumentou alguns desses investimentos em empresas de mineração no trimestre, o que implica que acredita que a geração de energia e a infraestrutura de data centers se beneficiarão da disseminação da IA no futuro, em vez de depender apenas das perspectivas das empresas de semicondutores.

Qual foi o custo de uma única sessão para o fundo?

Uma conta nãodentdo Cryptopolitan,Trac, publicou uma estimativa não verificada em 28 de julho sobre a carteira de Aschenbrenner ter perdido aproximadamente US$ 600 milhões em uma única sessão de negociação, devido principalmente às quedas acentuadas das ações da Bloom Energy e da SanDisk. Cryptopolitan não conseguiu confirmar esse número de formadent.

O fundo de Leopold Aschenbrenner perdeu aproximadamente US$ 600 milhões em uma única sessão hoje.

Mas ele ainda está com um lucro de mais de 1.000% na maioria dessas posições desde sua entrada, e suas opções de venda estão dando lucro:

• Bloom Energy, $BE, -US$ 210 milhões (-14,9%)
• SanDisk, $SNDK, -US$ 180 milhões (-11,0%)
• Core… pic.twitter.com/apL862fyLH

— Leopold Stock Tracker (@LeopoldTracker_) 28 de julho de 2026

A estimativa vem com algumas ressalvas. Os registros feitos sob o Formulário 13F incluem apenas alguns ativos de renda variável e opções baseados nos EUA, referentes ao trimestre até o seu término. Outros ativos financeiros não estão incluídos, como cash, derivativos, posições vendidas a descoberto, títulos estrangeiros e diversos investimentos privados, o que torna a estimativa incompleta da exposição geral de um fundo de hedge ou de seus ganhos e perdas diários.

Segundo o mesmo trac, o fato de as consideráveis posições de venda do fundo terem se valorizado devido à queda no valor das empresas de semicondutores pode potencialmente compensar as perdas relacionadas à sua carteira de longo prazo. Mesmo que não seja possível determinar se esses são os resultados reais do fundo apenas com base nas divulgações públicas, isso demonstra que a abordagem de hedge do fundo é completamente diferente da estratégia de simplesmente apostar apenas em ações de inteligência artificial.

Aposta de um bilhão de dólares do ex-aluno da OpenAI

Aschenbrenner ganhou destaque pela primeira vez em junho de 2024, quando publicou seu ensaio de 165 páginas, "Consciência Situacional: A Década à Frente". Nesse ensaio, ele afirmou que a inteligência artificial geral provavelmente surgiria em 2027 e que isso levaria a uma "explosão de inteligência", resultando em aumento de gastos com GPUs, data centers e eletricidade, além de intensificar a competição entre os Estados Unidos e a China em termos tecnológicos.

Ele lançou a Situational Awareness em setembro de 2024 com base nessa tese de investimento. O site da empresa a descreve como uma investidora global em ações, focada em IA como "o principal motor dos retornos do mercado global na próxima década"

A proposta foi bem recebida pelos investidores e, em outubro de 2025, a Fortune afirmou que o fundo tinha mais de US$ 1,5 bilhão em ativos sob gestão, um sucesso notável para um gestor de fundos estreante na casa dos vinte anos, que trabalhou para a OpenAI e para a instituição de caridade de Sam Bankman-Fried. Os apoiadores do empreendimento o consideraram um pioneiro na área de infraestrutura de IA, enquanto as críticas apontaram que a estratégia pode depender demais do interesse geral no setor.

Por que o aumento é um sinal de mercado

O posicionamento do fundo demonstra sua opinião, que se torna crucial à medida que os investimentos em IA continuam mudando. Embora Aschenbrenner demonstre publicamente visões otimistas sobre o futuro da IA, ele também realizou vendas a descoberto significativas em diversas empresas de semicondutores que contribuíram para o crescimento do setor, ao mesmo tempo em que defendeu fornecedores de energia, empresas de infraestrutura e mineradores bitcoin .

Se ele conseguir atrair novos investidores neste momento de retração do setor de semicondutores, isso aparentemente demonstra a convicção de que ainda há espaço para mais correções nas ações de empresas de chips, apesar do investimento em infraestrutura de IA continuar em ascensão.

Em um contexto mais amplo, o portfólio aponta para um desafio que os investidores podem enfrentar cada vez mais: a crença na ascensão da IA não implica que cada parte da cadeia da IA terá um bom desempenho simultaneamente. Essas mudanças podem significar que o investimento passará da compra de GPUs para investimentos em geração de energia, redes e capacidade de data centers, levando à expansão do grupo líder no setor de IA para além das empresas fabricantes de chips. Isso recompensaria os investidores que conseguirem identificardentpartes do ecossistema de IA estão posicionadas para capturar valor em cada etapa da construção do setor.