Os compradores habituais de Bitcoinse tornaram vendedores no primeiro semestre de 2026, à medida que as pressões macroeconômicas aumentam, segundo pesquisa Binance

O novo relatório da Binance Research, intitulado "Primeiro semestre de 2026: Macroeconomia e Bitcoin", trouxe mais detalhes sobre o desempenho da criptomoeda no primeiro semestre do ano. O relatório mostrou que Bitcoin caiu 32% no acumulado do ano e está atualmente mais de 50% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.080, atingida em outubro de 2025.

A queda representou o terceiro trimestre consecutivo de prejuízo para a maior criptomoeda do mundo em valor de mercado. Segundo o relatório, a perda coincidiu com uma reprecificação nos mercados globais, processo que vem sendo chamado de "reancoragem" 

Essa reancoragem se refere a todas as seguintes ações: 

• Uma mudança de paradigma em relação ao apoio dos bancos centrais

• Gastos do consumidor

• Avaliações elevadas em direção a uma política monetária mais restritiva do Federal Reserve

• Ciclo de despesas de capital orientado por IA

• retornos impulsionados pelos lucros 

O relatório destacou que Bitcoin absorveu o impacto mais acentuado de qualquer classe de ativos importante nessa transição, embora sua estrutura de mercado subjacente tenha se mantido melhor do que em ciclos anteriores.

Por que o Fed é agora o maior obstáculo para Bitcoin?

Segundo Binance Research, a mudança na forma como os mercados precificam a política do Federal Reserve foi um dos principais fatores que impulsionaram a queda do Bitcoin. 

O spread implícito entre as taxas de juros esperadas e reais do Fed passou de aproximadamente -230 pontos-base (pb) em agosto de 2024, quando cortes profundos já estavam precificados, para cerca de +33 pb em meados de 2026. Os mercados agora atribuem uma probabilidade de aproximadamente 80% de um aumento até dezembro. 

O novo presidente do Fed, Kevin Warsh, causou instabilidade nos mercados em sua coletiva de imprensa de estreia ao focar na inflação em vez do emprego, o que levou ao aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo. Essa reprecificação acompanhou de forma quase idêntica, e inversa, Bitcoinao longo do último ano.

Segundo a Binance Research, o investimento em hardware de IA foi responsável por cerca de 40% do crescimento do PIB no primeiro trimestre. O relatório apontou que foi a primeira vez desde 2009 que esse investimento superou a contribuição do consumo.

Enquanto isso, as ações americanas continuaram subindo durante o mesmo período; o índice S&P 500 subiu 18,5% em doze meses. 

No entanto, os lucros têm impulsionado a alta, uma vez que os múltiplos preço/lucro futuros, na verdade, diminuíram de 22x para cerca de 20x.

Binance Research considera que a atual política monetária do Fed é "excessivamente agressiva"

O Japão também é responsável por outro ponto de tensão, embora seja relativamente menos discutido. 

O balanço patrimonial do Banco do Japão contraiu-setrac¥125,3 trilhões, ou 16,4%, em relação ao pico de 2024. Essa é considerada a maior contraçãotrachistória da instituição. O iene ainda atingiu a mínima em 40 anos, próximo a 162 ienes por dólar em junho, mesmo após o aumento da taxa básica de juros para 1%, patamar alcançado apesar da intervenção recorde do banco central. 

Binance Research destacou que o Japão está demonstrando uma postura construtiva e não complacente ao entrar no segundo semestre do ano. Afirmou ainda que a precificação das taxas de juros está em tendência de baixa e escreveu: "o ciclo de investimentos em IA aponta para uma desaceleração, e não para uma estagnação, e os lucros substituíram os múltiplos como motor dos retornos."

Bitcoin entrou na fase final de sua correção?

Os dados on-chain sugerem que o mercado está em plena capitulação. No final de junho, cerca de 10,83 milhões de BTC estavam com prejuízo não realizado, em comparação com 9,22 milhões de BTC ainda em lucro. É a primeira vez neste ciclo que as perdas superam os lucros. 

O relatório também afirmou: "Combinando uma queda de mais de 50% e 275 dias desde as máximas de outubro de 2025, isso coloca o BTC dentro de uma janela histórica plausível, embora não confirmada, de formação de fundo no quarto trimestre de 2026."

Apesar de sua situação atual, Bitcoin ainda é o ativo dominante no mercado de criptomoedas, representando entre 57% e 60% do mercado durante o primeiro semestre. O relatório afirma que isso ocorre porque ele continua sendo a opção de proteção preferida durante períodos de queda nos preços. 

Nos períodos em que a dominância diminuiu, o relatório afirma que as saídas de capital foram direcionadas para stablecoins ou para fora do mercado. 

As altcoins não estavam em alta, pois não houve uma rotação sustentada para elas. Cryptopolitan relatou que as vendas atingiram novos picos em junho. 

Como Bitcoin se comportou em comparação com outros ativos?

A posição do Bitcoincomo diversificador de portfólio foi posta à prova no primeiro semestre de 2026, e seu desempenho não foi bom. 

O Bitcoin teve um desempenho inferior a todas as principais classes de ativos no primeiro semestre, caindo cerca de 32%, enquanto os índices de ações dos EUA fecharam o semestre perto de máximas históricas e o ouro encerrou o período com queda de aproximadamente 7%. 

Bitcoin sofreu quedas acentuadas em relação às ações durante períodos de tensão macroeconômica, mas não acompanhou a recuperação das ações impulsionada pela inteligência artificial. 

Binance Research afirma que isso se deve à estrutura do Bitcoin, típica da era dos ETFs, em que ele é negociado continuamente. Isso permite que seu preço seja reajustado de acordo com as mudanças nas expectativas de taxas mais rapidamente do que nos mercados tradicionais. 

O relatório concluiu que Bitcoin não ofereceu as vantagens de uma proteção estável no primeiro semestre. Comportou-se mais como um ativo macro sensível à liquidez, cujo valor de diversificação varia de acordo com o regime de mercado.

Por que os compradores habituais de Bitcoinse transformaram em vendedores?

Os canais de demanda que impulsionaram as altas anteriores do Bitcoinse inverteram no primeiro semestre. Os ETFs Bitcoin à vista nos EUA registraram sua primeira saída líquida anual da história; um valor recorde de US$ 4,5 bilhões foi retirado somente em junho, sendo mais de três quartos desse montante provenientes do IBIT da BlackRock. 

Entretanto, as compras de títulos corporativos tornaram-se quase inteiramentedent da Strategy, cuja avaliação da empresa caiu abaixo do valor de suas próprias reservas Bitcoin pela primeira vez, um limite que tornou a emissão adicional de ações dilutiva em vez de benéfica. 

A empresa se desfez de 32 BTC em maio, sua primeira venda desde 2022, seguida por 1.363 BTC nos últimos dias de junho, ambas as ações visando cumprir suas obrigações de reserva e distribuição, e não sinalizando uma mudança de convicção.

Os mineradores públicos aumentaram a pressão, vendendo em ritmo recorde à medida que o preço do hash atingiu a mínima histórica. Esse estresse ampliou a diferença entre os mineradores tradicionais e os operadores que estão se voltando paratracde IA e computação de alto desempenho, uma mudança que está remodelando a forma como os mineradores alocam energia, capital e capacidade de balanço patrimonial, e que pode reduzir sua dependência das vendas Bitcoin ao longo do tempo, mesmo que desvie recursos da própria mineração.

O relatório também observa que o risco da computação quântica para a criptografia do Bitcoinpassou da pesquisa teórica para o planejamento concreto de migração no primeiro semestre, com propostas de protocolo preliminares agora em circulação, um item de diligência de longo prazo para detentores institucionais.