Nove ETFs alavancados da gigante de armazenamento Kioxia prestes a estrear nos EUA

TradingKey - Em 26 de julho, horário de Nova York, a Bloomberg informou que pelo menos nove ETFs alavancados que acompanham a gigante japonesa de chips de memória Kioxia estão se preparando para listagem nos EUA. Se for bem-sucedida, a iniciativa marcará a primeira vez que uma empresa japonesa servirá como ativo subjacente para um ETF alavancado de ação única. Os emissores incluem Tuttle Capital, GraniteShares e Corgi Strategies, com expectativa de que os produtos da Tuttle Capital sejam listados já em agosto de 2026.

Esses produtos são divididos principalmente em duas categorias: uma que oferece um retorno diário alavancado de 2x sobre o preço das ações da Kioxia, e outra que oferece um retorno inverso de 2x, o que significa que os investidores podem obter retornos amplificados quando o preço das ações cai. Embora os ETFs alavancados possam amplificar os retornos dos investimentos, eles também potencializam a volatilidade do mercado.

Como ETFs alavancados amplificam a volatilidade dos preços das ações

Diferente dos ETFs tradicionais, os ETFs alavancados precisam rebalancear suas posições diariamente para manter suas metas de alavancagem. Isso significa que, quando o preço da ação subjacente sobe, o ETF precisa continuar comprando o ativo para manter sua alavancagem de 2x; por outro lado, quando o preço da ação cai, ele é forçado a vender suas posições para reduzir o risco, intensificando a tendência de queda.

Para ações individuais com liquidez relativamente limitada, esse tipo de negociação passiva tem maior probabilidade de ampliar as oscilações intradiárias de preço. Alguns fundos quantitativos exploram esse padrão em suas operações, enquanto a compra e venda passiva por formadores de mercado para fazer o hedge de seus próprios riscos agrava ainda mais a volatilidade do mercado.

Matthew Tuttle, CEO da Tuttle Capital, revelou que o capital de investidores sul-coreanos representa cerca de um terço dos ativos sob gestão para os produtos semelhantes da empresa. Dado que o mercado sul-coreano acaba de passar por uma forte volatilidade desencadeada por ETFs alavancados, essa proporção é particularmente notável.

Precedente das Ações Sul-Coreanas: O Que Aconteceu com a Samsung e a SK Hynix?

Em maio deste ano, a Coreia do Sul lançou oficialmente ETFs alavancados de ações individuais atrelados à Samsung Electronics e à SK Hynix. Após a listagem desses produtos, os recursos ingressaram rapidamente, e a volatilidade das ações individuais correspondentes e de todo o setor de semicondutores se amplificou significativamente.

Posteriormente, o indicador de volatilidade do Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) superou os 75% em determinado momento. Diante da rápida escalada da volatilidade do mercado, os reguladores sul-coreanos acabaram suspendendo as aprovações de novos produtos de ETFs alavancados de ações individuais para evitar que os riscos se acumulassem ainda mais.

Muitos participantes do mercado acreditam que esse caso serve de referência importante para o Japão.

Andrew Jackson, chefe de estratégia de ações japonesas da Ortus Advisors, destacou que tais produtos poderiam distorcer o mecanismo normal de descoberta de preços e amplificar ainda mais o impacto do capital de curto prazo sobre os preços das ações, enfraquecendo assim a eficácia dos investidores de longo prazo que alocam com base em fundamentos. Ao mesmo tempo, a própria Kioxia é uma das ações individuais altamente voláteis no mercado acionário japonês.

Kioxia despenca 51% enquanto analistas veem potencial de alta de 110%

Durante o horário de negociação asiático em 22 de junho, o preço das ações da Kioxia chegou a disparar para 112.700 ienes (cerca de US$ 689), liderando o ranking de capitalização de mercado do Japão. No entanto, as preocupações com o superaquecimento no setor de IA se intensificaram rapidamente e, até 27 de julho, o preço das ações havia caído para aproximadamente 54.550 ienes (cerca de US$ 333,5), representando uma queda de mais de 51% em menos de um mês e meio.

[Fonte: Futu]

Apesar da forte correção no preço das ações, o sentimento do mercado continua otimista. De acordo com dados do Investing.com, os analistas de mercado definiram um preço-alvo médio de 12 meses de 116.768,75 ienes (cerca de US$ 713,5), o que ainda é mais de 110% superior ao preço atual das ações.

Uma divergência tão expressiva nas expectativas também sugere que a volatilidade futura do preço das ações da Kioxia pode continuar alta. Além disso, se os ETFs alavancados forem listados oficialmente, eles poderão amplificar ainda mais as flutuações de preços impulsionadas pela negociação de capital, independentemente de a ação subir ou cair.

[Fonte: Site Oficial do Investing.com]

Vale ressaltar que os emissores não estão focados exclusivamente na Kioxia.

A Tuttle Capital também planeja lançar ETFs alavancados atrelados a empresas como SoftBank Group e Nintendo; a Direxion tem como alvo a Tokyo Electron e a Toyota Motor; e a Themes ETF Trust planeja lançar produtos semelhantes focados em ações de tecnologia populares, como Fujikura e Lasertec.

Atualmente, as estruturas regulatórias japonesas ainda não permitem a emissão de ETFs alavancados de uma única ação (single-stock) no mercado público doméstico, o que significa que os investidores que desejam negociar tais produtos ainda devem fazê-lo por meio de mercados estrangeiros. Os pedidos concentrados de produtos relacionados por vários emissores dos EUA também refletem o aumento contínuo na demanda de capital estrangeiro para negociar ações de tecnologia japonesas.

Resta saber se este lote de ETFs alavancados será finalmente listado no prazo previsto e como o mercado reagirá após a listagem. No entanto, o que é certo é que a Coreia do Sul já forneceu um ponto de referência altamente proeminente para os reguladores e investidores japoneses.