SpaceX despenca 7% no primeiro dia de inclusão na Nasdaq. "Profeta da Bolha" alerta para risco de queda de 90%

TradingKey - Na terça-feira, a SpaceX ( SPCX) juntou-se oficialmente ao índice Nasdaq 100, tornando-se uma das ações recém-listadas mais rápidas a ser incluída na história do índice.

No entanto, a reação do mercado ficou muito aquém das expectativas otimistas de Wall Street, com as ações da SpaceX despencando 6,98% com alto volume naquele dia para fechar em US$ 149,47, registrando seu menor preço de fechamento desde a listagem.

Fonte: TradingView

Esta queda não apenas superou de longe a baixa de 0,87% da Nasdaq no mesmo dia, mas também devolveu o preço de suas ações ao nível de abertura de sua estreia no IPO em 12 de junho, com a divergência do mercado totalmente em exibição durante essa curta montanha-russa de capitalização de mercado de três semanas.

Neste momento crítico da inclusão da SpaceX na Nasdaq, o lendário investidor Jeremy Grantham, conhecido como o "profeta da bolha", emitiu um alerta de peso. O mestre do investimento em valor de 83 anos e cofundador da GMO declarou em uma entrevista que há uma probabilidade de 90% de que o preço das ações da SpaceX sofra um colapso histórico no futuro.

Ele afirmou: "Se a atual capitalização de mercado de US$ 2 trilhões for razoável, então estamos vivendo em um mundo muito estranho", vendo a SpaceX como uma empresa emblemática da atual bolha de IA das ações dos EUA e sugerindo que futuros historiadores poderão olhar para trás e considerar sua listagem como "um dos topos de mercado mais emblemáticos da história".

Três Grandes Ceticismos: Valorizações, Programas Espaciais e Perspectivas de IA Enfrentam Desafios

A postura pessimista de Grantham não é sem mérito; o veterano dos investimentos, que previu com sucesso a bolha pontocom de 2000, a crise financeira de 2008 e o crash do mercado de ações dos EUA em 2020, questionou a lógica de crescimento da SpaceX a partir de três dimensões centrais.

A primeira é a questão da razoabilidade do valuation. Apesar de a SpaceX prever um prejuízo de quase US$ 6 bilhões em 2025, seu valor de mercado ainda ocupa o sétimo lugar globalmente, superando até mesmo a gigante de energia tradicional ExxonMobil.

Grantham acredita que o mercado potencial total de US$ 28,5 trilhões alegado pela empresa em seu prospecto S-1 é excessivamente exagerado, e a projeção de que 90% disso virá de negócios de IA é particularmente infundada, dado que seus produtos de IA são meramente de "terceira categoria" em comparação com Anthropic e OpenAI.

A segunda é a viabilidade de seus objetivos de exploração espacial. Os planos de mineração de asteroides, data centers orbitais e colonização de Marte propostos pela SpaceX estão, na visão de Grantham, completamente distanciados da realidade.

Ele citou as perspectivas de "físicos sérios" que acreditam que esses objetivos são "completamente inimagináveis" e se assemelham a enredos de ficção científica, em vez de planos de negócios.

Por fim, as expectativas de ganhos de produtividade impulsionados por IA foram excessivamente exageradas. Ele apontou que o crescimento anual da produtividade amplamente esperado pelo mercado de 10% a 20% não tem base científica, embora este seja justamente um grande suporte para o valuation da SpaceX. Grantham declarou categoricamente: "Algumas pessoas afirmam que a IA pode aumentar a produtividade em 10% ou até 20% ao ano; elas não têm a menor ideia do que estão falando".

Bancos de investimento continuam otimistas

Apesar dos constantes alertas de Grantham, as principais instituições de Wall Street permanecem coletivamente otimistas em relação à SpaceX. O Morgan Stanley ( MS) estabeleceu um preço-alvo de US$ 300, enquanto a Raymond James apresentou uma meta ainda mais agressiva de US$ 800. Mais de uma dezena de corretoras, incluindo o Goldman Sachs ( GS ) e o JPMorgan Chase ( JPM ), emitiram recomendações de "Compra".

Os analistas acreditam, de modo geral, que o foguete Starship totalmente reutilizável e o negócio de internet via satélite Starlink servirão como os futuros motores de crescimento. Projeta-se que os lançamentos anuais do Starship cheguem a milhares de vezes até 2031, com o JPMorgan Chase estimando cerca de 5.000 lançamentos e o Wells Fargo estimando 4.600.

Sua inclusão no Nasdaq 100 também trouxe benefícios substanciais para a SpaceX. De acordo com dados da LSEG, seu peso no índice é de aproximadamente 1,34%. O JPMorgan Chase estima que isso atrairá cerca de US$ 4,3 bilhões em fluxos de fundos passivos, já que US$ 587 bilhões em fundos que rastreiam o índice serão forçados a alocar capital em suas ações.

No entanto, as preocupações do mercado em relação às altas avaliações no setor de IA estão aumentando. Mark Hackett, estrategista-chefe de mercado da Nationwide, destacou que as bolhas de avaliação estão amplamente disseminadas entre as ações ligadas ao conceito de IA, e essas preocupações podem persistir durante a temporada de balanços. Atualmente, apenas a empresa independente de pesquisa de investimentos CFRA emitiu uma recomendação de "Venda" com um preço-alvo de US$ 115, enquanto poucas instituições mantêm uma visão neutra.

Alerta de Bolha no Mercado de Ações dos EUA

O alerta de Grantham não se limita à SpaceX; ele também destacou que o atual mercado de ações dos EUA atingiu picos históricos de valuation, com o Indicador Buffett (capitalização total de mercado em relação ao PIB) ultrapassando 235%, superando de longe o seu pico durante a bolha pontocom em 2000.

Ele afirmou: "Este é o mercado de ações mais caro da história dos EUA" e, embora seja impossível prever com precisão quando a bolha vai estourar, o mercado já está perto do seu topo.

Já em março de 2024, o guru do investimento em valor havia alertado que a perspectiva de investimento de longo prazo para o mercado de ações dos EUA era uma das piores da história. Embora as ações dos EUA tenham continuado a subir depois disso, ele manteve a postura de que o mercado eventualmente retornará à racionalidade.