Previsão do preço das ações da Microsoft: Queda de mais de 20% no primeiro semestre de 2026, continuará caindo no segundo semestre?

TradingKey - As ações dos EUA encerraram oficialmente o primeiro semestre de 2026. Após surfarem em uma alta coletiva nos anos anteriores, as sete gigantes da tecnologia (Magnificent Seven) viram uma polarização significativa em seus desempenhos durante a primeira metade deste ano, com quatro em alta e três em queda, sendo a Microsoft ( MSFT) a empresa de pior desempenho entre elas. Entrando no segundo semestre de 2026, será que o preço das ações da Microsoft continuará a cair e testará o nível de suporte de US$ 200, ou irá se recuperar e subir em direção a US$ 460?

Análise da Tendência Histórica de Preços da Microsoft

No último semestre, o preço das ações da Microsoft passou por uma correção "histórica". Em 30 de junho, o preço da ação estava em torno de US$ 373, despencando quase 23% em relação ao seu pico de aproximadamente US$ 484 no início de janeiro. Em apenas seis meses, as ações da Microsoft registraram duas quedas acentuadas e uma grande recuperação, marcando uma trajetória altamente volátil.

Gráfico do preço das ações da Microsoft, Fonte: TradingView

De janeiro a março, a Microsoft passou por uma correção de valuation e um recuo de desalavancagem. A ação caiu a partir dos US$ 472 no início do ano, perdeu o nível psicológico importante de US$ 400 em fevereiro e acelerou sua queda até atingir o piso de US$ 358 no final de março. De abril a maio, as ações da Microsoft encenaram uma notável recuperação em formato de V. Começando em torno de US$ 370, recuperaram o patamar de US$ 420 em meados de abril. No final de maio, o suporte contínuo de seu relatório de resultados, infraestrutura de IA e negócios em nuvem impulsionou as ações novamente, fechando a US$ 450 em 29 de maio.

Em junho, o preço das ações da Microsoft passou principalmente por um segundo teste de fundo e pela busca de suporte. No início de junho, a ação subiu brevemente para US$ 466, mas despencou rapidamente para atingir sua mínima do primeiro semestre de US$ 349 em 25 de junho. Durante os últimos dias de negociação de junho, a Microsoft mostrou forte força de compra na baixa, subindo consecutivamente para recuperar parte de suas perdas.

Qual é o desempenho da Microsoft entre as "Sete Magníficas"?

Nos últimos seis meses, os três principais índices acionários dos EUA subiram em conjunto, mas o desempenho das gigantes de tecnologia conhecidas como 'Magnificent Seven' divergiu. Entre elas, a Alphabet teve o melhor desempenho, saltando mais de 13%, enquanto a Microsoft teve o pior, despencando quase 23%. Os detalhes são os seguintes:

Por que o preço das ações da Microsoft caiu?

Antes de entender por que o preço das ações da Microsoft caiu, é necessário primeiro saber por que ele havia subido anteriormente para máximas históricas. De 2024 a 2025, o preço das ações da Microsoft foi impulsionado a patamares recordes pelo halo da IA. No entanto, no primeiro semestre deste ano, os fundos macro começaram a fazer uma rotação para fora da bolha de IA, e os investidores já não estavam dispostos a pagar um prêmio alto pela "visão de IA". Isso se refletiu principalmente em três áreas: despesas de capital em IA, o produto de IA carro-chefe Copilot e a OpenAI.

Para construir data centers de IA e comprar chips (GPUs/CPUs), o gasto de capital da Microsoft disparou como um poço sem fundo. A CFO da Microsoft, Amy Hood, elevou significativamente a projeção de despesas de capital para o ano consolidado de 2026 para US$ 190 bilhões, superando de longe a expectativa do mercado de US$ 154,6 bilhões. Esse investimento inicial tão robusto por parte da Microsoft levou a uma queda rara de mais de 20% em seu fluxo de caixa livre recente.

Embora a Microsoft tenha incorporado totalmente o Copilot em softwares como o Office, sua penetração de mercado e taxas de conversão atuais fizeram os investidores perderem a paciência. Até o meio deste ano, entre as mais de 450 milhões de assinaturas corporativas pagas do Microsoft 365, a taxa de penetração paga do Copilot era de apenas cerca de 3% a 4,4%. Além disso, houve relatos de que o Copilot apresenta problemas como posicionamento de marca confuso e baixa compatibilidade entre plataformas. Com o investimento excepcionalmente alto da Microsoft em infraestrutura de IA, a velocidade de monetização de software resultante tem sido a passos de tartaruga, levando o mercado a acreditar que o retorno sobre o investimento do Capex de US$ 190 bilhões não pode ser comprovado no curto prazo.

O que preocupa ainda mais o mercado é que a Microsoft revelou que até 45% (cerca de US$ 281 bilhões) de suas impressionantes obrigações de desempenho comercial remanescentes de US$ 625 bilhões estão atreladas a um único cliente, a OpenAI, o que significa que a receita futura da Microsoft é altamente dependente da sobrevivência da OpenAI. No entanto, a própria OpenAI ainda está em uma fase de queima intensa de caixa e ainda não alcançou uma lucratividade estável. Essa estrutura de contrato de "mão esquerda para a mão direita" levou os investidores a começarem a avaliar os riscos estruturais.

Previsão para as Ações da Microsoft: A Queda Continuará no Segundo Semestre de 2026?

Após a desalavancagem sistemática e a reprecificação no primeiro semestre do ano, o índice P/L projetado da Microsoft foi comprimido dos patamares frenéticos anteriores de 33 a 35 vezes para cerca de 21 a 22 vezes atualmente. Isso está bem abaixo de sua média de 5 anos de 30 vezes, e este nível de valuation tornou-se altamente atraente para o capital institucional de longo prazo. Isso sugere que o espaço para novas quedas no segundo semestre é relativamente limitado, com a expectativa de que a ação oscile principalmente dentro de uma ampla faixa de US$ 350 a US$ 460.

No segundo semestre, se o Federal Reserve iniciar os cortes reais de juros antes do fim do ano, e se as melhorias internas da Microsoft — como a taxa de crescimento da receita do Azure permanecendo acima de 38% e a taxa de conversão corporativa do Copilot superando as expectativas — se concretizarem, isso ajudará o preço de suas ações a romper a resistência superior da faixa de consolidação e, potencialmente, desafiar sua máxima histórica de US$ 550. No entanto, se a monetização de IA da Microsoft estagnar significativamente, especialmente se o Federal Reserve elevar as taxas de juros, a Microsoft pode não conseguir sustentar sequer sua linha de defesa principal, rumando para o próximo nível de suporte crítico de US$ 200.

Gráfico das ações da Microsoft, Fonte: TradingView