O JPMorgan afirma que a política de vendas Bitcoin da Strategy introduzirá riscos bidirecionais no mercado de criptomoedas
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O JPMorgan Chase & Co. está preocupado com o fato de a nova política da Strategy de vender seletivamente suas reservas Bitcoin introduzir novos riscos no mercado de criptomoedas.
Na segunda-feira, a Strategy anunciou um programa de monetização de BTC por meio do qual a empresa pode vender uma parte de suas 847.363 reservas de BTC para financiar seus pagamentos de dividendos preferenciais e recompras de ações.
O chamado Quadro de Capital de Crédito Digital surgiu após meses de críticas à posição de capital da Strategy em meio à queda nos preços do BTC e do MSTR.
O JPMorgan afirmou que a política adiciona um risco evitável de fluxo "bidirecional" aos mercados de criptomoedas.
Em um relatório divulgado na quarta-feira, analistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou afirmaram que a Strategy tem sido, durante anos, uma das compradoras mais consistentes de Bitcoin, representando cerca de 70% do fluxo líquido total de ativos digitais neste ano.
Essa política, portanto, introduz um novo risco: o de que o maior comprador de BTC possa vender suas reservas a qualquer momento.
A estratégia deve gerar reservas cash suficientes para 24 a 36 meses
O JPMorgan sugere que a Strategy aumente sua reserva cash emitindo ações ordinárias para reforçar a confiança dos investidores de que não precisará vender suas participações Bitcoin .
A Strategy detém atualmente US$ 2,55 bilhões em cash, o suficiente para cobrir cerca de 17 meses de obrigações com dividendos e juros preferenciais. Os analistas acreditam que essa reserva não é suficiente.
Eles disseram: "Seria necessário um prazo de cobertura maior, de 24 a 36 meses, para que os investidores se sentissem mais confortáveis com a ideia de que a Strategy não precisaria vender bitcoinem um futuro próximo."
Analistas divergem sobre o que vem a seguir
Nem todos nas mesas de pesquisa compartilham da cautela do JPMorgan. A Benchmark Equity Research reiterou sua recomendação de compra para as ações da MSTR, com preço-alvo de US$ 570, o que implica um potencial de valorização de mais de 500% em relação aos níveis recentes, seguindo a política de vendas.
O analista Mark Palmer classificou a estrutura de capital como uma "permissão formal" para colocar a máquina de capital da Strategy em marcha à ré durante períodos de tensão no mercado, considerando-a um fator positivo para os acionistas, conforme relatado Cryptopolitan .
Entretanto, o preço das ações da MSTR valorizou-se desde a implementação da política. As ações subiram 12,6%, para US$ 92,68 na segunda-feira, enquanto as da STRC ganharam cerca de 10%, para aproximadamente US$ 83,67, após terem sido negociadas abaixo de US$ 75 na semana anterior.
Na quarta-feira, as ações da MSTR ultrapassaram os US$ 100, adicionando US$ 5 bilhões em valor de mercado e subindo 27% em relação à mínima de sexta-feira.
No momento da redação deste texto, as ações da MSTR estavam sendo negociadas a US$ 100,83, um aumento de 7,93% no dia.
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