Valuation disparou de 500 milhões para 25 bilhões em um ano: por que a Nvidia e a SpaceX estão apostando conjuntamente na Reflection AI, fundada pelo desenvolvedor principal do AlphaGo?

TradingKey - No setor de IA de 2026, as histórias de valuation mais extraordinárias não vêm apenas da Anthropic e da OpenAI, mas também da Reflection AI, uma startup de IA de código aberto fundada há apenas dois anos.

Em apenas um ano, seu valuation disparou de US$ 545 milhões para US$ 25 bilhões. O que é ainda mais surpreendente é que esta empresa ainda não lançou oficialmente seu modelo principal, mas já garantiu uma rodada de financiamento liderada pela Nvidia ( NVDA ), assinou um grande contrato de capacidade de computação com a SpaceX ( SPCX ) e foi até adicionada à lista de parcerias do Departamento de Defesa dos EUA.

Que tipo de empresa é a Reflection AI? Com base em que ela atrai apostas simultâneas dos principais capitais do Vale do Silício e de gigantes do setor?

Que tipo de empresa é a Reflection AI?

A Reflection AI foi fundada em março de 2024 e está sediada em Nova York. Ambos os fundadores são veteranos do Google DeepMind. Misha Laskin atuou anteriormente como líder de modelagem de recompensa do projeto Gemini do DeepMind, enquanto Ioannis Antonoglou é um dos cocriadores do AlphaGo, AlphaZero e MuZero.

Em 2016, o AlphaGo derrotou o campeão mundial de Go, Lee Sedol, desencadeando a primeira onda de conscientização pública global sobre a IA. Dez anos depois, Antonoglou optou por deixar o DeepMind para fundar a Reflection AI. Sua crença fundamental é que os modelos de fronteira devem ter pesos abertos, em vez de serem caixas-pretas ocultas atrás de APIs.

A empresa conta atualmente com cerca de 200 funcionários, e seu principal produto é um agente de codificação autônomo chamado Asimov. Ao contrário de ferramentas de preenchimento de código como o GitHub Copilot, o Asimov foi projetado para compreender bases de código inteiras, documentações, especificações de design e comunicações de equipe, permitindo-lhe concluir de forma autônoma todo o processo de planejamento, escrita, teste e otimização de código. Nas palavras do cofundador Laskin, a empresa tem respondido a uma única pergunta desde o início: "Como a IA se torna um verdadeiro engenheiro de software?"

O salto de valuation mais insano do Vale do Silício

O ritmo de captação de recursos da Reflection AI é quase sem precedentes no Silicon Valley.

Em março de 2025, a empresa concluiu uma rodada de financiamento Série A de US$ 130 milhões, com uma avaliação de aproximadamente US$ 545 milhões. Apenas sete meses depois, em outubro de 2025, a Nvidia liderou uma rodada Série B de US$ 2 bilhões, fazendo com que o valuation saltasse diretamente para US$ 8 bilhões. O grupo de investidores era excepcionalmente prestigiado, contando com Nvidia, Eric Schmidt, Citigroup ( C ), Lightspeed Venture Partners, Sequoia Capital e 1789 Capital, onde Donald Trump Jr. atua como sócio.

Em março de 2026, rumores de mercado indicavam que a Reflection AI estava em negociações para uma nova rodada de financiamento de US$ 2,5 bilhões, visando um valuation de US$ 25 bilhões.

De 545 milhões para 25 bilhões representa um aumento de quase 46 vezes em apenas um ano, sendo que a empresa ainda nem sequer lançou o seu modelo principal.

Por que o mercado está disposto a conceder um valuation tão alto a uma empresa "sem produto"? Uma análise da 36Kr traz a resposta: o que o mercado realmente valoriza não é se ela tem um produto de sucesso hoje, mas se ela tem o potencial de se tornar uma "empresa de infraestrutura" no futuro mundo da IA.

Por que a Reflection AI é apelidada de a "versão americana da DeepSeek"?

O posicionamento estratégico central da Reflection AI tem sido resumido pelo mercado como a "versão americana da DeepSeek".

Esse posicionamento não é apenas um rótulo aleatório. A ascensão da DeepSeek em 2025 foi impulsionada por uma lógica central: usar modelos de código aberto para quebrar o monopólio dos modelos de código fechado, permitindo que as empresas realmente possuam e controlem seus próprios sistemas de IA, em vez de dependerem para sempre de chamadas de API. O que a Reflection AI está fazendo espelha quase exatamente essa trajetória.

Nos últimos anos, a forma como a maioria das empresas acessava a IA era chamando as APIs da OpenAI. Esse modelo foi altamente eficaz nos estágios iniciais, mas, à medida que a IA penetrou nas operações corporativas centrais, vários problemas tornaram-se cada vez mais proeminentes: os dados não pertenciam verdadeiramente às próprias empresas, os custos de inferência continuavam a subir e os modelos não podiam ser profundamente otimizados para cenários específicos. Mais importante ainda, instituições de setores como governo, finanças e defesa simplesmente não podiam aceitar que seus sistemas de IA centrais rodassem inteiramente em plataformas externas.

A estratégia da Reflection AI é um modelo híbrido de "modelos abertos + pilhas de treinamento privadas". Os pesos dos modelos são abertos, permitindo que as empresas os implantem, possuam e personalizem; no entanto, os sistemas de treinamento, estruturas de dados e infraestrutura subjacente permanecem privados, preservando a escalabilidade de um ecossistema aberto enquanto mantêm barreiras tecnológicas fundamentais.

O CTO Antonoglou explicou a lógica por trás dessa escolha em uma entrevista: modelos abertos aceleram a pesquisa e obtêm uma validação externa mais ampla, e o desempenho de segurança é aprimorado por meio de testes de estresse do ecossistema. Para empresas e governos, a "soberania" está se tornando cada vez mais importante, e eles precisam ser capazes de controlar totalmente suas próprias pilhas de IA.

Essa estratégia já foi validada. Em maio de 2026, o Departamento de Defesa dos EUA anunciou acordos com sete empresas de IA para implantar tecnologias avançadas nas redes classificadas do Departamento, com a Reflection AI listada ao lado de SpaceX, OpenAI, Google ( GOOGL ), Nvidia, Microsoft ( MSFT ), e Amazon ( AMZN ). Além disso, a Reflection firmou uma parceria multibilionária com o Shinsegae Group, da Coreia do Sul, para personalizar modelos de linguagem de grande porte no idioma coreano para eles.

Um acordo de poder computacional de US$ 6,3 bilhões: por que a SpaceX está apostando na Reflection AI?

Em junho de 2026, a Reflection AI assinou um acordo de cooperação de poder computacional com a SpaceX.

Sob o acordo, de 1º de julho de 2026 até o fim de 2029, a Reflection pagará à SpaceX US$ 150 milhões mensalmente em troca do direito de usar os chips de IA GB300 da Nvidia no data center Colossus 2 da SpaceX, perto de Memphis, Tennessee. Se o acordo for executado até o vencimento, o pagamento total atingirá aproximadamente US$ 6,3 bilhões. Após os primeiros três meses, qualquer uma das partes poderá rescindir o contrato com aviso prévio de 90 dias.

Este acordo possui um significado estratégico para ambas as partes.

Para a Reflection, o poder computacional é o recurso mais escasso para treinar grandes modelos de fronteira. O GB300 é um dos chips de IA mais avançados da Nvidia, e o acesso direto a ele significa que o progresso do treinamento não será mais gargalhado pelo poder computacional. Um porta-voz da empresa declarou que este acordo fornecerá recursos computacionais adicionais para acelerar o objetivo de alcançar a "American Open Intelligence".

Para a SpaceX, este é mais um grande acordo que abre sua infraestrutura Colossus para partes externas. Anteriormente, a SpaceX havia fechado parcerias de poder computacional com Anthropic, Google e Cursor. Ao abrir o Colossus para clientes externos, a SpaceX está se posicionando como uma provedora de serviços de nuvem e uma empresa de infraestrutura de IA.

Mais importante ainda, essa transação ocorre após a Anthropic ter sido forçada a encerrar o Fable 5 e o Mythos 5 devido a controles de exportação. Este evento levou empresas globais e governos a reavaliarem os riscos de depender de sistemas de IA fechados — se as operações comerciais essenciais estiverem totalmente atreladas a um único provedor de modelo de código fechado, o negócio poderá parar imediatamente após mudanças em políticas ou revisões de segurança. Diante desse cenário, a rota de modelos de código aberto da Reflection ganhou um valor estratégico adicional.

Modelos de Código Aberto Atingem Ponto de Inflexão: O que a Avaliação de 25 Bilhões de Dólares da Reflection AI Está Apostando?

A ascensão da Reflection AI é, em essência, uma aposta antecipada na mudança da lógica subjacente do setor de IA.

Nos últimos dois anos, os modelos de código fechado provaram o imenso valor dos "modelos de fronteira". No entanto, as próximas perguntas são: Quem é o proprietário do modelo? Quem controla o custo? Quem é o dono dos dados? E quem pode realmente executar a IA em sua própria infraestrutura?

À medida que mais empresas e governos percebem que a IA não é apenas uma ferramenta SaaS, mas o sistema de produção essencial do futuro, os "modelos de código aberto" deixam de ser meramente um ideal tecnológico e se tornam um requisito rígido tanto no nível comercial quanto no geopolítico. A Reflection AI surge justamente nesse ponto de inflexão. O endosso técnico do principal desenvolvedor do AlphaGo, o poder computacional e o apoio de capital da Nvidia, o fornecimento de infraestrutura de computação da SpaceX e o endosso de confiança do Departamento de Defesa dos EUA formam, juntos, um ciclo fechado completo.

A avaliação de US$ 25 bilhões é uma aposta de que os modelos de código aberto se tornarão a infraestrutura central para a segunda metade da corrida da IA. Os riscos são altos, mas as cartas na mão da Reflection AI de fato não são ruins.