SanDisk dispara 858% para o topo. Reveladas as 10 maiores altas do S&P 500 no primeiro semestre de 2026, por que Wall Street alerta para uma forte correção no segundo semestre.

TradingKey - O mercado de ações dos EUA no primeiro semestre de 2026 foi como uma montanha-russa. Após um primeiro trimestre sombrio, o segundo trimestre apresentou sua recuperação mais forte em quase seis anos. Entre as empresas, a SanDisk ( SNDK) liderou a lista de maiores altas do S&P 500 com uma alta surpreendente de 858%. Entre as dez maiores altas do S&P 500, as ações de chips ocuparam mais da metade das vagas, enquanto o setor de comunicações ópticas também despontou como um azarão, com três ações entrando no top dez.

No entanto, à medida que o mercado entra no segundo semestre, até mesmo os investidores mais otimistas de Wall Street começam a ficar em alerta: uma correção substantiva pode estar se aproximando antes do esperado.

Ações dos EUA Registram Melhor Segundo Trimestre em Seis Anos

No primeiro trimestre deste ano, os investidores do mercado acionário dos EUA foram assolados por múltiplos fatores negativos. O início do conflito no Irã abalou o apetite global pelo risco, enquanto a rápida evolução da tecnologia de inteligência artificial gerou preocupações no mercado sobre a interrupção dos modelos de negócios nos setores de software e serviços profissionais, fazendo com que o Índice S&P 500 mergulhasse temporariamente em uma fase de vendas de pânico.

No entanto, ao entrar no segundo trimestre, o sentimento do mercado reverteu-se completamente, com o capital inundando a cadeia de suprimentos de inteligência artificial, particularmente o setor de chips de memória, que se beneficiou de um descompasso entre oferta e demanda.

Até o fechamento de 30 de junho, o Índice S&P 500 acumulou uma alta de 14,87% no segundo trimestre, registrando seu melhor desempenho trimestral desde 2020; o Nasdaq Composite saltou 21,41%, estabelecendo também um novo recorde em quase seis anos; o Dow Jones Industrial Average subiu 12,9%, sua maior alta em 14 trimestres.

Para o primeiro semestre como um todo, o Dow acumulou uma alta de 8,85%, o S&P 500 subiu 9,55% e o Nasdaq avançou 12,79%.

O setor de semicondutores tornou-se o protagonista absoluto dessa recuperação do mercado. O Índice de Semicondutores da Filadélfia disparou 88% no segundo trimestre, registrando o melhor desempenho em um único trimestre de sua história, com uma alta acumulada de 101% no primeiro semestre, a caminho de entregar seu desempenho anual mais forte desde a bolha da internet em 1999.

Ações de chips dominam o top 10 das ações de melhor desempenho do S&P 500

Entre os componentes do S&P 500, a SanDisk despontou como a ação de melhor desempenho no primeiro semestre do ano, com um ganho impressionante de 858%. Esta empresa de chips de memória, que foi cindida da Western Digital no ano passado, viu o preço de suas ações disparar impulsionado pela demanda explosiva por unidades de estado sólido (SSDs) em data centers de IA.

O analista da Jefferies, Blayne Curtis, destacou que a participação de mercado da SanDisk no mercado de SSDs corporativos subiu de 4% no trimestre passado para 8%, e a expectativa é de que se recupere para seu nível histórico de 10% a 15%, elevando assim seu preço-alvo para US$ 3.000.

A tecnologia de armazenamento TLC (célula de nível triplo) da SanDisk está conquistando cada vez mais a preferência do mercado, e grandes esperanças também estão depositadas em sua próxima série Stargate de SSDs corporativos QLC (célula de nível quádruplo).

Seguindo de perto está a Micron Technology ( MU ), que saltou mais de 300% no primeiro semestre do ano. Como uma gigante global de chips de memória, a Micron se beneficiou da forte demanda por Memória de Alta Largura de Banda (HBM) impulsionada por servidores de IA, com sua capacidade de HBM para todo o ano fiscal de 2026 já totalmente reservada.

Apesar da alta expressiva no preço de suas ações, o P/L projetado da Micron está em apenas 8,1 vezes, bem abaixo das 20,3 vezes do S&P 500 e das 22,8 vezes do setor de tecnologia da informação, refletindo as preocupações dos investidores sobre a natureza cíclica tradicional de seus negócios.

No entanto, os novos acordos com clientes anunciados recentemente pelo CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, devem melhorar significativamente a sustentabilidade e a previsibilidade do desempenho financeiro da empresa.

A Intel ( INTC) ficou em terceiro lugar, com um ganho de 278%. À medida que o nó de processo 18A-P da empresa entra na fase de produção de risco, a força tecnológica da Intel em processos avançados foi inicialmente validada, reforçando a confiança do mercado em suas perspectivas de transformação em fundição.

Além disso, as colaborações estratégicas da Intel com empresas como Foxconn e Siemens lançaram as bases para sua presença no espaço de infraestrutura de IA.

Entre as dez maiores altas do S&P 500, as ações de chips ocuparam mais da metade das vagas. Além de SanDisk, Micron e Intel, gigantes de chips como Western Digital ( WDC ), AMD ( AMD ) e outras também apresentaram desempenhos estelares.

Fonte: LSEG

Até onde uma rara "revisão reversa" pode sustentar as ações dos EUA?

Os estrategistas de Wall Street geralmente acreditam que o crescimento dos lucros corporativos acima do esperado é o principal motor do rali do mercado no segundo trimestre. O analista da FactSet, John Butters, observou que, embora os analistas costumem reduzir as projeções de lucros para o trimestre corrente à medida que o fim do período se aproxima, ocorreu uma rara revisão para cima no segundo trimestre deste ano, com as expectativas de lucros sendo continuamente elevadas.

As expectativas do mercado para a taxa de crescimento dos lucros do S&P 500 no segundo trimestre estão atualmente em patamares elevados de 23,1%. Se concretizado, este será o segundo trimestre consecutivo de crescimento de lucros acima de 20%.

Ben Snider, estrategista sênior de ações dos EUA do Goldman Sachs, apontou em um relatório que, nos últimos 12 meses, as revisões para cima nas expectativas de lucros responderam pela totalidade dos retornos do S&P 500. Medido pelo índice P/L projetado, o índice na verdade ficou mais barato no último ano, o que significa que os lucros devem continuar superando as expectativas já elevadas de Wall Street para sustentar os valuations atuais.

Notavelmente, o foco dos investidores está mudando das empresas de computação em nuvem de hiperescala para o ecossistema de IA mais amplo. O mercado começou a avaliar a disposição real das empresas de gastar em produtos de IA, como esse gasto é distribuído pelo ecossistema e se essas despesas podem gerar retornos razoáveis para os provedores de serviços.

O rebalanceamento de fim de trimestre e a alavancagem desenfreada desencadearão uma correção no mercado de ações dos EUA?

Apesar da força geral do mercado, há sinais crescentes de que os riscos estão se acumulando.

Mark Hackett, estrategista-chefe de mercado da Nationwide, observou que, embora os ventos favoráveis ainda superem os ventos contrários, alguns riscos técnicos exigem vigilância.

O primeiro é a pressão do rebalanceamento de fim de trimestre. Paisley Nardini, diretora-geral de soluções multiativos da Simplify Asset Management, apontou que, como as ações superaram significativamente os títulos neste trimestre, grandes detentores de ativos, como fundos soberanos e fundos de pensão, serão forçados a vender ações e comprar títulos para corrigir o desvio na alocação de ativos.

O iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, que investe principalmente em títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos, subiu menos de 1% neste trimestre, contrastando fortemente com o desempenho do mercado acionário e evidenciando a pressão de rebalanceamento.

O segundo é a incerteza em torno da trajetória da política do Federal Reserve. Os sinais do recém-nomeado presidente do Fed, Kevin Warsh, durante sua primeira coletiva de imprensa, deixaram o mercado inquieto; sua preferência por um estilo de comunicação mais discreto e contido deixou alguns investidores preocupados com a direção da política.

O mercado de futuros precificou rapidamente expectativas de taxas de juros mais altas para 2026, e Wall Street continua profundamente dividida, com algumas instituições projetando que não haverá aumentos de juros este ano, enquanto economistas do Bank of America projetam três altas.

Enquanto isso, o volume de negociação de opções disparou, a dívida de margem dos investidores continua a subir e os ativos sob gestão (AUM) de ETFs alavancados expandiram-se rapidamente junto com a disparada das ações de semicondutores. Por exemplo, o AUM do Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares mais que dobrou no ano passado, saltando de US$ 14,1 bilhões para quase US$ 34 bilhões.

Charlie McElligott, analista da Nomura Securities, alertou que os produtos alavancados podem amplificar a volatilidade das ações dos EUA, observando que a queda de mais de 4% em um único dia no Nasdaq, em 5 de junho, foi uma prévia dessa vulnerabilidade.

Além disso, embora o crescimento dos lucros tenha sustentado a alta dos preços das ações, os valuations de alguns papéis atingiram máximas históricas. O P/L projetado da Micron Technology está em 8,1x, bem abaixo dos 20,3x do S&P 500 e dos 22,8x do setor de tecnologia da informação, refletindo as preocupações dos investidores quanto à natureza cíclica tradicional de seus negócios. Por outro lado, embora ações como as da SanDisk tenham disparado, seus múltiplos P/L na verdade caíram devido a projeções de lucros com crescimento ainda mais rápido.

Qual é a perspectiva para as ações dos EUA no segundo semestre do ano?

Diante do acúmulo de riscos, os estrategistas de Wall Street acreditam, de forma geral, que a trajetória de alta do mercado de ações ao longo do próximo ano pode não ser linear.

David Laut, Diretor de Investimentos da Kerux Financial, alertou que a volatilidade do mercado desde junho é "apenas a ponta do iceberg". Ele acrescentou que uma correção maior, de 10% a 20%, não seria surpreendente, dado que já faz mais de um ano desde o último recuo de dois dígitos.

Embora tenha elevado sua meta de preço para o S&P 500 esta semana, a estrategista do RBC, Lori Calvasina, também alertou os investidores para se prepararem para um recuo de 5% a 10% ao longo do próximo ano.

No entanto, algumas instituições permanecem otimistas. Mark Hackett afirmou que os lucros corporativos têm sustentado essa rápida reclassificação dos preços das ações, e ele mantém uma postura geral de alta. O Goldman Sachs acredita que, à medida que a tecnologia de IA continua a se difundir, os investimentos corporativos no setor de IA continuarão crescendo, e as empresas da cadeia de suprimentos relacionada estão posicionadas para se beneficiar.

No geral, o desempenho das ações dos EUA no primeiro semestre demonstrou a forte resiliência do setor de tecnologia e as oportunidades massivas trazidas pela tecnologia de IA, ao mesmo tempo em que expôs as vulnerabilidades do mercado e os riscos potenciais. Ao participar do rali da tecnologia, os investidores também precisam permanecer atentos a possíveis recuos, garantindo uma gestão de risco e alocação de ativos adequadas.