SpaceX reverte para alta após despencar 16%. Oppenheimer vê potencial de alta de 58% para as ações da empresa

TradingKey - A SpaceX (SPCX) despencou 16,43% em um único dia ontem, após a sua emissão de títulos, e caiu brevemente abaixo do seu preço de IPO de US$ 150 durante o pré-mercado de hoje. No entanto, em meio a uma ampla liquidação nas ações de tecnologia, a SpaceX contrariou a tendência e subiu mais de 3% e, no momento desta redação, permanece em alta de 2,04%, cotada a US$ 157,75.

Após sofrer uma queda de curto prazo provocada por rumores sobre a emissão de títulos, o preço das ações da SpaceX encenou uma recuperação que, em essência, reflete a mudança de percepção do mercado sobre este financiamento, passando de um "pânico de liquidez" de volta para uma precificação racional.

[Fonte: TradingView]

O objetivo principal desta emissão de títulos de US$ 20 bilhões é refinanciar empréstimos-ponte com vencimento em 2027, o que representa uma otimização rotineira da estrutura de capital para corporações de alto crédito, e não um sinal de estresse no fluxo de caixa. Somado às reservas de caixa pós-IPO da empresa de mais de US$ 100 bilhões, a narrativa de pânico anterior de que a SpaceX estava "extremamente sem caixa" foi progressivamente desmistificada, fornecendo o suporte subjacente para a recuperação do preço das ações.

Vale notar que a mudança na lógica de valuation provocada pela emissão de títulos não desapareceu. Antes da listagem, o mercado focava mais no potencial de alta de longo prazo da narrativa espacial e de IA, mas a emissão de títulos puxou a atenção dos investidores de volta das grandes visões para as realidades operacionais, instigando uma reavaliação de como o ritmo de investimentos massivos da empresa se alinha à sua capacidade de geração de caixa.

Em termos simples, embora a Starlink seja um motor maduro de fluxo de caixa, as iterações tecnológicas do Starship, a expansão global da rede de satélites e a implementação profunda da infraestrutura de IA estão todas em fases de alto investimento, deixando o caminho para a lucratividade de longo prazo ainda incerto.

A sustentabilidade da recuperação subsequente do preço das ações depende dos dois fatores a seguir.

O primeiro é a precificação final no mercado de crédito. Se o spread da emissão de títulos permanecer sob controle e a demanda por subscrição for robusta, isso sinalizaria que o mercado de dívida reconhece a solvência de longo prazo da empresa, o que, simultaneamente, aliviaria as ansiedades relacionadas à dívida no mercado de ações.

O segundo é o progresso tangível na frente de negócios. Se o reaproveitamento de alta frequência do Starship for alcançado e a liberação de lucros da Starlink acelerar, provando que seu fluxo de caixa autogerado é suficiente para cobrir os pesados investimentos de capital, a dívida deixará de ser um obstáculo para o valuation e voltará a ser uma ferramenta de crescimento, impulsionando a avaliação da empresa de volta a uma trajetória ascendente.

A Oppenheimer Asset Management elevou o preço-alvo da SpaceX de US$ 190 para US$ 250 em seu relatório de análise mais recente, representando um potencial de alta de 58% em relação ao preço atual das ações.

A instituição acredita que, com a maior visibilidade de receita proporcionada pela aquisição da Cursor, as perspectivas de crescimento dos negócios de IA da SpaceX melhoraram significativamente, e a empresa pode continuar a aproveitar aquisições no futuro para desenvolver capacidades essenciais em grandes modelos de linguagem (LLMs), data centers, energia e espectro.