Derivativos de Bitcoin passam por reset enquanto alavancagem esfria em meio à demanda spot fraca

• A recente correção do Bitcoin eliminou quase 20% do open interest em futuros, sinalizando um amplo reset de alavancagem.
  

• A Glassnode afirmou que a atividade spot fraca e o aumento do hedge via opções apontam para um sentimento cauteloso, apesar do posicionamento relativamente estável em futuros.
  

• A Strategy comprou 520 BTC, enquanto o CEO da JAN3, Samson Mow, defendeu o novo desenho das ações preferenciais STRC da empresa.

A recente correção do Bitcoin reduziu a alavancagem nos mercados de derivativos, criando uma estrutura mais saudável em meio à fraca atividade de negociação spot, segundo um relatório divulgado pela CryptoQuant na segunda-feira.

O relatório afirmou que a queda do Bitcoin nas últimas semanas parece refletir um amplo reset no mercado de futuros, e não a formação de novas posições especulativas.

“O preço do BTC caiu, mas o open interest caiu ainda mais. Isso sugere que o mercado de futuros passou por um reset significativo de alavancagem”, escreveu Woominkyu, analista da CryptoQuant.

Reset de alavancagem aponta para mercado de derivativos mais saudável

O open interest total de Bitcoin nas exchanges caiu de US$ 25,96 bilhões em 1º de junho para US$ 20,89 bilhões em 21 de junho, uma queda de 19,5%, enquanto o preço do Bitcoin recuou cerca de 11,4% no mesmo período.

“Isso é importante porque a queda do preço junto com o OI geralmente significa que posições existentes em futuros estão sendo encerradas, liquidadas ou reduzidas”, acrescentou o relatório.

A empresa afirmou que, embora o reset não garanta uma recuperação imediata, ele deixa o mercado em uma posição mais saudável do que em um cenário dominado por alavancagem excessiva.

A Glassnode destacou uma tendência semelhante em seu Weekly Market Pulse. A empresa de análise observou que o open interest em futuros de Bitcoin está atualmente em US$ 31,2 bilhões, confortavelmente dentro de sua faixa estatística histórica. Isso sugere que os traders não estão aumentando a alavancagem de forma agressiva nem desmontando posições rapidamente.

A atividade em opções, no entanto, continuou crescendo. A Glassnode informou que o open interest em opções está em US$ 34,4 bilhões, refletindo maior participação e aumento da atividade de hedge entre os participantes do mercado.

No entanto, a empresa alertou que as oscilações recentes de preço podem não estar totalmente refletidas na precificação das opções.

“O spread de volatilidade ficou profundamente negativo, indicando que as oscilações realizadas de preço estão atualmente superando os prêmios precificados nos contratos de opções”, escreveu a Glassnode.

A atividade no mercado spot também permanece fraca. A Glassnode informou que vendedores agressivos retomaram o controle do fluxo de ordens, com o CVD spot entrando em território negativo. Enquanto isso, o volume diário de negociação spot caiu para aproximadamente US$ 5,1 bilhões, perto da parte inferior de sua faixa histórica.

“Essa contração sugere perda de interesse entre os participantes do mercado, frequentemente antecedendo períodos de consolidação, já que a tendência mais ampla carece da liquidez necessária para expansão”, observou a empresa.

Strategy adquire 520 BTC enquanto Mow elogia modelo de precificação da STRC

Apesar da atividade de negociação enfraquecida, a acumulação corporativa de Bitcoin continua. A Strategy anunciou que comprou mais 520 BTC por aproximadamente US$ 35 milhões, elevando suas participações totais para 847.363 BTC.

A empresa também informou que aumentou suas reservas em dólares americanos em US$ 300 milhões, para US$ 1,4 bilhão. O CEO da JAN3, Samson Mow, afirmou em uma publicação no X na segunda-feira que as recém-lançadas ações preferenciais STRC da Strategy foram projetadas para se autocorrigir quando negociadas abaixo de seu valor nominal de US$ 100.

“Pense em cada unidade da STRC como US$ 100, mas às vezes você pode comprá-la por menos, dependendo das condições de mercado. Se você comprar uma ação da STRC por US$ 90, o rendimento efetivo será de 12,78%”, escreveu Mow.

Mow argumentou que a combinação de rendimento mais alto e potencial recuperação de preço cria um incentivo natural para investidores comprarem ações com desconto. Ele acrescentou que a STRC não foi projetada para manter uma paridade fixa, mas sim para depender das forças de mercado e das participações crescentes de Bitcoin da Strategy.

Como resultado, Mow afirmou que o instrumento está funcionando conforme o planejado e pode retornar ao valor nominal dentro de algumas semanas.

No momento da redação, o BTC é negociado a US$ 63.880, em queda de 0,1% nas últimas 24 horas.