O Bank of America prevê que o Federal Reserve, liderado por Warsh, aumentará as taxas de juros três vezes este ano e não as reduzirá até 2028

O Bank of America (BAC) agora prevê que o Fed aumentará as taxas de juros três vezes este ano sob a nova presidência de Kevin Warsh, sem nenhum corte previsto até 2028.

Essa é uma mudança drástica em relação à visão do banco de poucos dias atrás, quando Cryptopolitan noticiou que seus economistas acreditavam que o Fed ficaria de braços cruzados e toleraria a pressão inflacionária causada pelo conflito com o Irã.

Após a primeira reunião de Kevin e depois de uma nova análise da inflação, essa proposta foi descartada.

O banco agora prevê um aperto monetário de 75 pontos-base este ano, o que significa três aumentos de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros do Fed.

A razão é simples e desagradável: os preços não estão caindo rápido o suficiente. O Bank of America prevê que o relatório desta semana sobre o núcleo das despesas de consumo pessoal, o indicador de inflação mais acompanhado pelo Fed, ficará em 3,5% em relação ao ano anterior.

Warsh mantém o Fed focado nos preços, enquanto o Bank of America prevê três aumentos nas taxas de juros este ano

Aditya Bhave, economista do Bank of America (BAC), afirmou que o cenário da inflação piorou. Ele escreveu: "O problema da inflação do Fed se agravou inequivocamente". Aditya disse que o Fed estava disposto a tolerar tarifas por um tempo, mas os recentes choques de oferta testaram essa paciência.

Além disso, ele destacou que o aluguel e os custos com moradia estavam entre os fatores responsáveis por manter a inflação baixa, mas que esse período estava chegando ao fim em breve. Os demais serviços essenciais são inflexíveis, o que significa que os preços na maioria dos setores da economia estão se tornando defi.

O Federal Reserve almeja uma inflação de 2%. No entanto, essa meta não foi atingida nos últimos cinco anos. Os preços subiram em 2021 e atingiram o nível mais alto em 40 anos. Inicialmente, essa alta foi descrita como “transitória”. Contudo, a inflação continuou muito alta e persistente.

Kevin aproveitou sua primeira reunião como presidente para falar repetidamente sobre a estabilidade de preços, mencionando o assunto cerca de uma dúzia de vezes. Os mercados o ouviram, e os investidores agora precificam pelo menos um aumento da taxa de juros pelo Fed este ano, sendo setembro considerado o mês mais provável. De acordo com o indicador FedWatch do CME Group (CME), há também mais de 50% de probabilidade de que haja outro aumento da taxa em dezembro.

Suas palavras naquela ocasião foram muito diferentes daquelas que Kevin havia expressado antes de sua confirmação no Senado.

O Bank of America ainda deixou algumas portas abertas. Aditya afirmou que um aumento em julho é possível, mas o banco acredita que o Fed provavelmente aguardará os dados do verão antes de agir. O Fed também poderia esperar até depois das eleições de meio de mandato em novembro. Aditya não descartou aumentos superiores a 75 pontos-base, mas o cenário base atual do banco prevê que o Fed mantenha as taxas estáveis em 2027 e as reduza apenas em 2028.

Warsh reduz as orientações do Fed à medida que os mercados abandonam a antiga estratégia política

Os presidentes anteriores do Federal Reserve geralmente forneciam aos mercados sinais suficientes para que estivessem preparados antes de qualquer decisão ser tomada. Kevin parece ter mais semelhanças com seu antecessor, Alan Greenspan, que presidiu o Federal Reserve de 1987 a 2005.

Alan ainda ajudou a criar partes do sistema de comunicação moderno do Fed. Durante seu mandato, o banco central começou a divulgar comunicados após as reuniões para anunciar as decisões sobre as taxas de juros. Também começou a publicar as atas e as transcrições completas das reuniões, após um atraso de cinco anos. O Congresso pressionou por algumas dessas mudanças.

O primeiro comunicado após a reunião foi divulgado em 4 de fevereiro de 1994. O Fed elevou sua taxa básica de juros pela primeira vez em cinco anos. Os investidores não estavam preparados. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 2,4% naquele dia.

Kevin afirmou que uma força-tarefa de comunicação analisará as projeções econômicas trimestrais do Fed. Ela também examinará novas ferramentas, incluindo coletivas de imprensa. Ben Bernanke começou a realizar coletivas de imprensa, mas apenas após cada duas reuniões. Posteriormente, Jerome Powell passou a realizá-las após todas as reuniões.

Isso é muito diferente da década de 1990, quando Alan não explicava as decisões do Fed oficialmente aos repórteres. Kevin agora poderia reverter partes do sistema que se desenvolveram após a crise financeira global de 2008-2009.

Matthew Luzzetti, economista-chefe para os EUA do Deutsche Bank (DB), disse: "Esta é uma grande mudança na forma como o Fed tem se comportado desde a crise financeira global". Matthew acrescentou que o Fed passou anos oferecendo mais orientações, mais comunicação e mais transparência, mas Kevin agora "colocou esse trem em marcha à ré"