Queda no Preço das Ações da NVDA—o Momento de Comprar Nvidia ou Diversificar na Cadeia de Suprimentos de Datacenters de IA?

TradingKey - Ao longo do último ano, a Nvidia (NVDA) reportou resultados excepcionais, mas o preço das ações da Nvidia caiu no dia ou na semana de cada divulgação. Isso levou alguns a questionar se Wall Street ainda acredita na tese. A realidade geral é mais nuançada: a volatilidade pós-balanço tem sido acompanhada por ganhos na maioria dos intervalos trimestrais, indicando que o mercado pode estar reservando um momento para reajustar as expectativas de curto prazo, sem descartar a tese de longo prazo. A Nvidia ainda é uma boa compra em 2026?

Por que as ações da Nvidia caem na semana de resultados?

Os resultados consistentes da Nvidia tornaram as surpresas raras; por isso, quando algo é rotulado (como "best-in-class"), geralmente não recebe um prêmio do mercado porque não representa uma fonte adicional de receita ou um incentivo de curto prazo (um novo "catalisador") para mantê-la. De fato, com seus sucessos repetidos em diversos setores em níveis "MVP", há pontos onde a ausência de novo entusiasmo limita a expansão de múltiplos no curto prazo; mas esses cenários estáticos mostram o quão bem-sucedidas as operações de uma empresa podem realmente se tornar.

O fato de a Nvidia ter alocado consistentemente mais de suas receitas para pesquisa e desenvolvimento, em vez de buscar o crescimento por meio de diversas ferramentas de engenharia financeira (programas de recompra, aumentos significativos de dividendos), sinaliza o nível de maturidade operacional da empresa e sugere seu forte modelo de negócios de longo prazo. Portanto, as mudanças no modelo de negócios da empresa são significativas tanto para a Nvidia quanto para todo o setor de tecnologia, onde outras empresas de crescimento de dividendos (ex: Apple, MSFT, AVGO) mantiveram sua capacidade de gerar lucro sustentável (fluxo de caixa) e inovação.

Para esse fim, o compromisso significativo anunciado de retornar uma grande parte do fluxo de caixa livre aos acionistas por meio de pagamentos de dividendos e recompras ilustra a escala da lucratividade excepcional alcançada (ou seja, deve haver crescimento contínuo), mas não se correlaciona necessariamente com níveis decrescentes de inovação. Dado que o caixa da Nvidia excede em muito sua dívida total de longo prazo, a empresa está em posição de atender às expectativas de seus acionistas e continuar a financiar múltiplos roteiros e engenharia de sistemas em cronogramas de computação pesada de IA e engenharia de sistemas.

Queda no preço das ações da NVDA: um vento contrário ou o melhor momento para comprar?

Recompras e dividendos costumam ser a forma como as empresas saem do estágio de hipercrescimento assim que o ímpeto da receita desacelera. A Nvidia não segue esse padrão; a empresa está expandindo tanto a receita quanto o lucro a taxas muito elevadas, ao mesmo tempo em que retorna capital aos acionistas devido à demanda contínua de provedores de serviços em nuvem e empresas que treinam IA e realizam inferência em escala. O instinto do mercado é encarar os retornos de capital como um sinal de maturidade; os resultados operacionais da Nvidia provaram que essa é uma premissa incorreta.

Nos últimos trimestres, ocorreram algumas liquidações rápidas e significativas próximas à divulgação de resultados e dias do investidor, mas, com o passar do tempo, a ação valorizou-se à medida que os investidores digeriram essas informações. Se você é um investidor de longo prazo tentando determinar se a Nvidia seria um bom investimento, esses eventos não são sinais de alerta; são excelentes oportunidades para adquirir ações adicionais, desde que sua tese de investimento permaneça válida. O valuation será um fator determinante nessa decisão.

Considerando o seu crescimento, os múltiplos recentes não parecem ser baseados em euforia. Em uma base retroativa (trailing), o índice P/L tem se mostrado razoável para uma empresa com a escala e o ímpeto de lucros da Nvidia, e os múltiplos projetados (forward) sugerem um desconto em relação a muitos pares de mega capitalização em uma base ajustada ao crescimento. Essa interação diminui a probabilidade de as ações estarem superaquecidas em 2026, mas ainda abre caminho para a capitalização composta se a execução permanecer robusta.

Nvidia no radar em 2026: Cabeça de ponte em GPU e CPU

A principal vantagem da Nvidia continua sendo seu domínio em GPUs para treinamento e execução de modelos de IA. Anos de investimento em silício, software, redes e integração de sistemas criaram um ecossistema difícil de replicar. Isso tem sido evidente não apenas na receita, mas também na alavancagem operacional, à medida que os produtos premium de Data Center geram lucratividade e fluxo de caixa excepcionais.

A próxima etapa é a computação mais ampla. Tradicionalmente, a Nvidia cedeu espaço para a Intel (INTC) e a Advanced Micro Devices (AMD) para Unidades Centrais de Processamento, inserindo CPUs dentro de sistemas completos em vez de vendê-las como produtos independentes. Isso mudará com o sistema Vera Rubin, que traz um produto de CPU independente.

A administração apresentou isso como um caminho para um mercado endereçável muito grande, com potencial de receita significativo mesmo em seu primeiro ano completo de disponibilidade, conforme as remessas aumentam. Se a empresa cumprir o prometido, ela poderá ser líder tanto em GPUs quanto, à medida que os datacenters da era da IA se expandem, também em CPUs, alcançando controle em nível de sistema e diversificação de riscos para além de uma única categoria de produto.

Esse avanço também coincide com o crescimento dos agentes de IA, nos quais os requisitos de computação são aplicados em diversas cargas de trabalho e perfis de eficiência. Uma linha de CPUs que acompanhe as GPUs de ponta pode permitir que a Nvidia capture uma fatia maior da Lista de Materiais (BOM) total por rack, ao mesmo tempo que oferece aos clientes um modelo de "responsabilidade única" para desempenho, ferramentas e suporte.

Invista na Tese da Nvidia: ETFs de NVDA Alavancados em 2x ou Ações de Resfriamento Líquido como a Vertiv?

Alguns investidores buscam maior potencial de valorização nos movimentos da NVDA. Outros preferem diversificar em torno da infraestrutura de IA. Cada caminho terá riscos distintos.

Existem também os ETFs alavancados de ação única que buscam rastrear o dobro da movimentação diária das ações da Nvidia, como o GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL) e o Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares (NVDU). Esses instrumentos podem potencializar os retornos em mercados de tendência, mas estão sujeitos a ajustes diários e podem se desviar do dobro do desempenho padrão em janelas de tempo mais longas devido à capitalização composta e à volatilidade. Eles são ideais quando combinados com uma gestão de risco ativa e horizontes de manutenção mais curtos.

A outra forma é por meio de empresas ligadas à cadeia de suprimentos da Nvidia e às expansões de data centers. A Corning (GLW) produz comunicações ópticas e materiais avançados que se beneficiam de melhorias na largura de banda e na interconexão. A Vertiv Holdings (VRT) está exposta à infraestrutura de energia e térmica em data centers com alta densidade de IA, como soluções de resfriamento líquido. A nVent Electric (NVT) fornece soluções de conexão elétrica e proteção que podem ser mais necessárias à medida que a densidade aumenta. Essas tendem a ser empresas menores e podem ser mais voláteis, o que significa maior potencial de alta em ciclos positivos, mas maior risco de queda no sentido oposto.

Para investidores que buscam uma exposição mais ampla aos principais fabricantes de chips e fornecedores de equipamentos, mas sem o risco de uma ação individual, o VanEck Semiconductor ETF (SMH) é a escolha mais diversificada. Trata-se de um pacote concentrado das melhores empresas de semicondutores, portanto, ainda pode ser volátil, mas suaviza surpresas específicas de cada empresa, mantendo o tema de IA e computação no centro do portfólio.