O Banco Central da China caiu uma bomba de cash na sexta -feira. O Banco Popular da China (PBOC) levou 601,8 bilhões de yuans, cerca de US $ 84 bilhões, para o sistema usando acordos de recompra reversa, tentando desacelerar uma venda de títulos de bola de neve antes de esmagar o sistema financeiro.
Esta foi a maior injeção diária de liquidez desde janeiro. Os rendimentos de títulos estavam espionando por uma semana. Especificamente, o rendimento de títulos do governo de 30 anos da China subiu sete dias seguidos. Isso finalmente mudou sexta -feira.
A onda parou. Os futuros vinculados aos mesmos títulos também fizeram uma série de derrotas que se arrastaram por mais de dois anos, então o banco central interveio porque o risco de venda estava se transformando em um pânico completo.
Esse problema está construindo há algum tempo. Os preços de títulos com mais datadas caíram e as autoridades chinesas estão agora no limite. Duas coisas estão drenando a demanda: uma trégua trégua-China-China e o esforço da China para combater a deflação. Isso tornou mais difícil para os Bonds permanecer notrac.
Os dados mostraram pressão de resgate na quinta -feira. Um dos principais resgates do fundo de renda fixa de rei tracmétrica atingiu seu nível mais alto desde outubro. A causa? Os títulos dos fundos quase dobraram em dois anos, então há mais risco quando as pessoas começam a retirar dinheiro.
De acordo com a Huatai Securities, esse tipo de pressão não diminui por conta própria. Analistas liderados por Zhang Jiqiang alertaram: "A julgar por experiências passadas, o mercado de títulos pode ver a pressão amplificada quando o início dos resgates do fundo". Se os investidores continuarem se retirando, os fundos terão que vender mais títulos, o que apenas eleva os preços mais baixos e alimentam mais saídas.
Eles acrescentaram que, a menos que o PBOC continue bombeando liquidez, seja através de operações de mercado aberto ou de compra diretamente de títulos, isso pode espiralar. Outra maneira de interromper o sangramento pode estar diminuindo os ganhos no mercado de ações, que é para onde agora está o cash .
E as coisas já parecem estar acelerando. Os fundos locais puxaram 120 bilhões de yuan dos títulos em apenas três dias de negociação até quinta -feira. Isso não é um gotejamento, é uma saída completa.
Um jornal local também relatou que mais de 90% dos 3.182 fundos de títulos mútuos da China vinculados a perdas de dívida média e de longo prazo entre segunda e quarta-feira. Enquanto isso, no mercado primário, o Ministério das Finanças tentou vender títulos soberanos especiais de 30 anos na quinta-feira.
O rendimento médio atingiu 1,97%, o mais alto desde março. Os compradores claramente queriam mais retorno para assumir esse risco, o que significa que a confiança está corroendo, o que aumenta os custos de empréstimos mais altos.
Essa dor também está derramando no mercado de crédito. O rendimento médio dos títulos corporativos de três anos com classificação AAA saltou 11 pontos base nesta semana. Isso pode parecer pequeno, mas para títulos com melhor classificação, é uma grande jogada. Está no tracK ser o maior aumento semanal desde fevereiro, de acordo com o Chinabond Index.
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