O Hester Peirce, da SEC, afirmou que as criações e resgates emdefipara ETFs de cripto

O Hester Peirce, da US Sec, deu uma dica sobre a possibilidade de resgates em espécie para os ETFs de criptografia, dizendo que eles estavam defino horizonte.

A NASDAQ enviou um Formulário 19B-4 em nome da BlackRock em janeiro, solicitando à SEC que permitiram criações e resgates em espécie para os ETFs Bitcoin , uma mudança do sistema atual baseado cash.

O comissário republicano da SEC dos EUA, Peirce, explicou que criações e resgates em espécie permitiriam que os emissores de ETF entregassem e resgatassem ações usando ativos de criptografia diretamente, em vez de cash , aumentando a eficiência e reduzindo os custos. Ela sugeriu que os resgates em espécie permitiriam aos investidores retirar Bitcoin de uma ETF para uma carteira privada (autoconjeira).

Em dezembro de 2023, a SEC dos EUA se reuniu com todos os Bitcoin e pediu que removessem qualquer referência a redenções "em espécie" de seus registros e incluíam apenas cash

No entanto, a Peirce sugeriu em dezembro de 2024 que os resgates em espécie podem estar chegando aos Bitcoin Spot em 2025. Atualmente, a maioria dos ETFs de criptografia spot opera usando cash , que limitam a eficiência para os participantes tradicionais de criptografia.

Peirce diz que não está fazendo nenhuma promessa

Brea KIN G: O comissário da SEC dos EUA Pierce diz que BITCOIN EUA # KIN estão chegando

ETFs entregando BTC real. Massive 🚀 pic.twitter.com/2xnlw5qvh7

- O Bitcoin (@PETE_RIZZO_) 25 de junho de 2025

Durante um Bitcoin Policy Institute, o comissário Peirce confirmou que o Formulário 19B-4 enviou atualmente em revisão, reconhecendo um alto nível de interesse no mecanismo "em espécie".

No entanto, ela apontou que, embora a indústria estivesse ansiosa por esse novo modelo, ela não estava fazendo nenhuma promessa. Em janeiro, o analista da Bloomberg Intelligence ETF, James Seyffart, argumentou que o mecanismo de criações e resgates em espécie aumentaria a eficiência comercial dos fundos.

apresentou anteriormente um plano para um modelo "revisado em espécie" que poderia dar ao gerente de ativos mais flexibilidade, caso os investidores desejem resgatar suas ações pelo ativo subjacente.

Vivian Fang, professora de finanças da Universidade de Indiana, disse que os gerentes de ativos estavam familiarizados com o modelo de resgate "em espécie", acrescentando que os investidores de varejo que queriam resgatar suas ações receberiam sua parte do Bitcoin da BlackRock em troca, o que poderia ser transformado em cash por meio de um corretor. 

"Você quer seu ovo de volta, eu devolverei seu ovo, não preciso me importar imediatamente com o quanto esse ovo está vendendo por enquanto, pode ser de US $ 5, pode ser de US $ 10, mas estou segurando um ovo para você e você está recebendo um ovo de volta quando quiser."

-Vivian Fang, professor de finanças da Universidade de Indiana

No entanto, Fang explicou que os investidores ainda poderiam receber cash de volta ao resgatar suas ações, independentemente do modelo. Ela disse que a única diferença era que o Bitcoin (ou ovo) tinha que ser vendido para levantar esse cash no modelo cash . 

A US Sec busca comentários sobre criações e resgates em espécie 

A SEC dos EUA exigiu um modelo de "redençãocash " quando a onda inicial dos ETFs Bitcoin SPOT recebeu aprovação em janeiro de 2024. No entanto, a agência anunciou em fevereiro deste ano que procurou comentários sobre a proposta para permitir resgates em espécie. Em maio, a SEC dos EUA lançou procedimentos para avaliar a proposta de mudança de regra da NASDAQ, permitindo criações e resgates em espécie para o ETF Bitcoin da BlackRock.

A NASDAQ apresentou a proposta em 24 de janeiro de 2025 e foi publicada no Federal Register em 12 de fevereiro, desencadeando um período de revisão inicial.

Em 11 de março, a SEC estendeu seu prazo de decisão a 13 de maio. A ordem de 13 de maio instituiu formalmente procedimentos de acordo com a Seção 19 (b) (2) (b) da Lei de Exissão de Valores Mobiliários de 1934. A SEC dos EUA solicitou comentários públicos para avaliar se essas mudanças alinhadas com a Seção 6 (b) (5) da Lei. Em janeiro, CBOE e Vaneck também pediram criações e resgates em espécie para seus ETFs Bitcoin . 

Em abril, uma de BlackRock liderada pelo chefe de assuntos regulatórios, B enj Amin Tecmire, se reuniu com a Força-Tarefa de Criptografia da SEC nos EUA para resolver os assuntos sobre o potencial de permitir futuras redenções e criações em espécie para ETFs de criptografia. No entanto, Fang afirmou que não havia diferença entre o cash e o modelo em espécie revisado do ponto de vista do investidor.

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