Os estoques de chips são absurdamente baratos ou alguém está mentindo - Estudo de caso de investimento de US $ 100 milhões+ AI da Amazon

Em 6 de fevereiro, a gigante do comércio eletrônico Amazon anunciou que aumentará seus gastos em 2025 com um projetado de US $ 100 bilhões destinado a despesas de capital (CAPEX). O anúncio segue um relatório de ganhos do quarto trimestre que viu resultados mistos para a empresa. 

Enquanto a Amazon venceu as expectativas no topo e nos resultados, as vendas mais fracas do que o esperado para o trimestre atual ofuscaram os números positivos. Como resultado, as ações da Amazon caíram em mais de 2,6% de negociação pré-mercado, de acordo com os gráficos .

O plano de gastos "ambicioso" coloca a Amazon ao lado de outros titãs de tecnologia como Meta, Alphabet e Microsoft, que recentemente propuseram investimentos ao norte de US $ 65 bilhões em data centers e infraestrutura de IA. No entanto, os analistas estão levantando questões sobre a lógica por trás desses investimentos, particularmente à luz dos recentes quedas de preços nos estoques de chips.

Despesas de capital em direção ao surto de IA

Ontem, o CEO da Amazon, Andy Jassy, ​​tentou tranquilizar os investidores de que o aumento dos gastos valeria a pena a longo prazo. 

comunicado de ganhos da empresa , Jassy explicou que a maioria dos US $ 26,3 bilhões em Capex gastos no quarto trimestre foi direcionada à IA para a Amazon Web Services (AWS). Jassy projetou que essa seria uma boa representação da taxa de Capex anualizada da Amazon para 2025.

" Estamos focados na IA como uma oportunidade de negócios única na vida ", disse Jassy a repórteres. “ Essa oportunidade de capital beneficiará nossos negócios e acionistas a médio e longo prazo. ”

A Amazon, como seus concorrentes, está investindo fortemente para acompanhar a demanda exponencial por IA generativa, que aumentou desde o lançamento do ChatGPT da OpenAI no final de 2022. A empresa revelou uma variedade de produtos de IA, incluindo seus próprios modelos de Nova, Trainium Fichas e um mercado para modelos de terceiros chamados Bedrock.

Os gastos realmente valem a pena?

No entanto, as perguntas aparecem se esses gastos enormes do CapEx, especialmente em relação às empresas de IA e fichas, são justificadas. Em um post contundente no X, os analistas de capitais do mercado de capitais, a carta de Kobeissi, parecia perplexa com os US $ 320 bilhões em promessas de investimento em Capex feitas pelas quatro startups de tecnologia.  

"Os estoques de chips são absurdamente baratos ou alguém está mentindo." Eles sondaram .

A startup de IA chinesa Deepseek, por exemplo, afirmou que levou apenas dois meses e um orçamento inferior a US $ 6 milhões para desenvolver seu modelo R1, que afirma que o popular modelo GPT-3 da RivalAI. 

O "sucesso" de curto prazo da Deepseek causou o valor dos fabricantes de chips Nvidia e Broadcom despencou por US $ 800 bilhões combinados e, se as reivindicações da startup sobre o treinamento de seus modelos com muito menos financiamento forem verdadeiras, as empresas americanas poderiam estar sobre suas cabeças.

Além disso, a infraestrutura que poderia realmente fazer com que a qual essas empresas estão investindo é um pouco de sorte. Os data centers nos EUA mal estão acompanhando a crescente demanda por serviços de IA, devido a restrições de energia.

De acordo com um estudo da RAND, a demanda global de energia do data center pode aumentar em 68 Gigawatts (GW) até 2027. Isso quase dobraria os requisitos de energia global para os data centers de 2022 níveis e abordariam a capacidade total de potência da Califórnia de 86 GW.

A situação é particularmente terrível para os data centers que lidam com grandes operações de treinamento de IA. Esses centros podem exigir até 1 GW de poder até 2028 e até 8 GW até 2030, de acordo com a pesquisa. 

Atualmente, os EUA lideram o mundo nos data centers e na IA, mas com a demanda superando a oferta, há preocupações de que as empresas dentro da jurisdição possam ser forçadas a realocar parte de sua infraestrutura no exterior. Isso pode ter sérias implicações para a competitividade do setor de tecnologia dos EUA, sem mencionar a segurança da propriedade intelectual.

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