A convicção de Bittar sobre o Euribor é anulada, sendo um novo golpe para a SFO

A condenação por manipulação de taxas do ex-trader do Deutsche Bank, Christian Bittar, foi anulada na sexta-feira, apesar de ele ter admitido culpa nas acusações em 2018. Os decisão resultados levaram à anulação de oito das nove condenações por manipulação de taxas no Reino Unido, o que representa mais um revés para o Serious Fraud Office (SFO).

Além disso, a decisão levanta uma questão desconfortável, a saber: o que os tribunais devem fazer em casos de má conduta, especialmente quando os jurados foram induzidos em erro sobre a lei aplicável?

Uma condenação por confissão anulada

Bittar foi condenado a cinco anos e quatro meses de prisão em 2018 por conspiração para cometer fraude. Ele é o primeiro operador envolvido em um caso de Euribor ou Libor a ter sua condenação anulada após admitir as acusações.

O advogado de Bittar, Adrian Darbishire, alegou que não era necessário para a acusação estabelecer o acordo de Bittar em submeter taxas "falsas ou enganosas".

"Esperei por este dia há muito, muito tempo", declarou Bittar.

A opinião escrita da Corte de Apelações será divulgada em breve. Jason Williams, do SFO, afirmou que a agência esperava um resultado diferente, mas respeita a decisão.

Por que as condenações estão sendo desfeitas

A anulação ocorre após a decisão do Supremo Tribunal em julho de 2025, que favoreceu os traders Carlo Palombo e Tom Hayes.

Os juízes determinaram que os júris foram mal informados. Uma submissão de taxa só pode ser considerada falsa se os interesses comerciais do trader tiverem influenciado a submissão. Os jurados precisavam determinar se as submissões foram feitas com base na avaliação correta do declarante.

Anuladas, não absolvidas

De acordo com o Supremo Tribunal, havia "evidências suficientes para que um júri, devidamente orientado, pudesse considerar o apelante culpado."

Na quarta-feira, o Court of Appeal anulou mais cinco condenações: as dos ex-traders da Barclays Alex Pabon, Jay Vijay Merchant, Jonathan Mathew, Philippe Moryoussef e Colin Bermingham.

A presidente do CCRC, Dame Vera Baird KC, afirmou que não existem "fatores distintivos" entre esses casos e os recursos anteriores.

O livro-razão separado dos reguladores

As conclusões dos reguladores não podem ser anuladas pelas reversões criminais. Em 2018, a FCA proibiu Bittar após receber evidências de 81 solicitações de fixação do Euribor. Além disso, ela também multou Bittar em £426 milhões em sete casos separados de infrações relacionadas a benchmarks.

O Deutsche Bank pagou US$ 775 milhões em penalidades criminais nos EUA em 2015. As penalidades das autoridades dos EUA e do Reino Unido totalizaram aproximadamente US$ 2,519 bilhões, segundo o Departamento de Justiça.

Euribor ainda sustenta o sistema

O Euribor sustenta mais de €100 trilhões em instrumentos financeiros e contratos. Seu painel conta com 20 bancos contribuintes.

Após a saída da Cecabank do mercado em setembro, reguladores na Europa afirmaram que o benchmark ainda é reputável. Uma pesquisa independente conduzida pelo banco central australiano revela o impacto do comércio escasso e dos mercados altamente concentrados na confiabilidade do benchmark.

Um rótulo de advertência para as taxas de referência de criptomoedas

O problema também é relevante para as criptomoedas. Cryptopolitan relatou que a FalconX executou acordos de taxa futura vinculados à Taxa de Staking Ethereum Treehouse.

À medida que os derivativos de criptomoedas amadurecem, os traders precisarão confiar não apenas nas taxas que utilizam, mas também nas regras subjacentes a elas.

As mentes mais inteligentes do setor de criptomoedas já leem nosso boletim informativo. Quer entrar? Junte-se a eles.