A OpenAI inicia conversações sobre o financiamento preliminar com uma avaliação de mercado de aproximadamente 1,2 triliões de dólares

A OpenAI iniciou conversações preliminares com grandes investidores sobre uma ronda de financiamento que poderá avaliar a criadora do ChatGPT em cerca de 1,2 triliões de dólares antes de um IPO, noticiou a Reuters a 15 de setembro, citando o Financial Times. Isto colocaria a empresa cerca de 41% acima da avaliação pós-investimento de 852 mil milhões de dólares obtida na sua ronda de março.

A questão mais ampla é quanto valor geram as empresas de IA de topo antes de os investidores públicos poderem aceder a essas empresas. A questão que se coloca é se a procura a nível empresarial e o crescimento histórico nos investimentos em IA conseguirão continuar a acompanhar as avaliações de biliões de dólares feitas pelos investidores privados, à medida que os custos de computação aumentam e os mercados continuam a consolidar-se.

Foram os investidores, e não a OpenAI, que iniciaram a conversa

As negociações ainda estão numa fase inicial e o valor pode sofrer alterações. Conforme noticiado pela Reuters, os investidores contactaram a OpenAI, em vez de a OpenAI iniciar as negociações. Contactada para comentar, a OpenAI não respondeu.

A 12 de setembro, o CEO Sam Altman declarou que a OpenAI não iria realizar um IPO em 2026 devido a preocupações com a segurança da inteligência artificial de ponta. A OpenAI e a Anthropic apoiaram regulamentações maistronpara sistemas de IA mais poderosos.

De 852 mil milhões de dólares para 1,2 triliões em seis meses

Segundo a OpenAI, a sua última ronda de financiamento, realizada em março, arrecadou 122 mil milhões de dólares em capital comprometido, resultando numa avaliação pós-investimento de 852 mil milhões de dólares. O financiamento para a ronda foi fornecido pela Amazon, NVIDIA e SoftBank, enquanto o seu parceiro de longa data, a Microsoft, continuou a participar. Além disso, foram angariados 3 mil milhões de dólares de outros investidores através de empréstimos bancários.

Nessa altura, a OpenAI tinha divulgado que estava a faturar 2 mil milhões de dólares por mês, com os clientes empresariais a gerarem mais de 40% da receita, e a previsão era que a receita atingisse níveis semelhantes até ao final do ano.

Assim, a avaliação de 1,2 triliões de dólares representa um aumento de 41% em menos de seis meses.

O clube privado de mega-capitalização OpenAI está a correr por dentro

Segundo a Forge Global, a Anthropic, a OpenAI e a xAI conseguiram atingir um valor de mercado superior a 100 mil milhões de dólares num período muito mais curto em comparação com as gerações anteriores de empresas privadas. A xAI demorou apenas 2,3 anos a alcançar este feito, enquanto a Anthropic demorou cerca de 4,5 anos, em comparação com os cerca de 16 anos necessários para as empresas fundadas antes de 2011.

De acordo com DefiLlama traco, a 14 de setembro, a avaliação estimada da Anthropologie era de 1,48 triliões de dólares, enquanto a OpenAI seria avaliada em 903,29 mil milhões de dólares. Estes valores são estimativas da sua avaliação pré-IPO, e não as avaliações definidas nas suas últimas rondas de financiamento.

Isto significa que a Anthropic está aproximadamente 64% acima da OpenAI. Se a OpenAI fosse considerada com o valor proposto de 1,2 triliões de dólares, enquanto a estimativa da Anthropic se mantivesse inalterada, a diferença diminuiria para quase 23% — os cálculos daCryptopolitanmostram como outra gigantesca ronda de financiamento poderia alterar rapidamente as previsões do mercado privado.

Cryptopolitan noticiou anteriormente que a taxa de crescimento anualizada das receitas da Anthropic ultrapassou a da OpenAI, indicando que o crescimento da empresa e a futura quota de mercado estão a ser cada vez mais considerados pelos investidores, juntamente com a capacidade do modelo.

Uma onda de capital de 1 bilião de dólares sob as avaliações

A Goldman Sachs Research prevê que os investimentos em IA em todo o mundo ultrapassem os 1 bilião de dólares em 2026, com 581 mil milhões de dólares investidos só nos Estados Unidos. A Gartner estima que os gastos globais com plataformas e modelos de IA atinjam os 64,25 mil milhões de dólares, um aumento de 63,4% em relação a 2025.

Os orçamentos empresariais de IA estão a ser submetidos a um maior escrutínio, com um foco crescente na eficiência de utilização, controlo de custos e resultados mensuráveis.

— Arunasree Cheparthi, Gartner

Esta tensão é importante. Os gastos com projectos de infra-estruturas podem continuar a aumentar mesmo quando surge a necessidade de retornos mais claros por parte dos clientes. Uma sondagem realizada pela McKinsey mostra que 40% dos inquiridosdentgrandes empresas estão a implementar ativamente agentes de IA, em comparação com apenas 22% em pequenas empresas.

A OCDE afirma ainda que o hardware e os dados estão amplamente concentrados em poucas mãos, enquanto um inquérito da S&P Global sugere que as economias que são fundamentais para o desenvolvimento da IA ultrapassaram a taxa de referência global todos os meses desde o final de 2025.

Porque é que o IPO pode ser um evento de liquidez, e não uma plataforma de lançamento

A Forge defende que, para as empresas que já valem mais de 100 mil milhões de dólares, grande parte da criação de valor ocorre enquanto permanecem privadas. Isto faz com que um IPO (Oferta Pública Inicial) pareça cada vez mais um evento de liquidez para os investidores existentes do que o início de um crescimento significativo do valor de mercado.

A Anthropic pode testar esta ideia primeiro. A Reuters afirma que a empresa poderá começar a comercializar um IPO em meados de outubro, na melhor das hipóteses, e concluir a entrada em bolsa pouco antes das eleições intercalares nos EUA, em novembro. Neste caso, as negociações da OpenAI, avaliadas em 1,2 biliões de dólares, dizem menos respeito ao que um IPO poderia desbloquear e mais ao valor que os investidores privados estão dispostos a precificar antes que ele aconteça.

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