O Tesouro planeia recomprar até 6 mil milhões de dólares em dívida pública dos EUA

O Departamento do Tesouro de Scott Bessent está a preparar-se para recomprar até 6 mil milhões de dólares em títulos da dívida pública norte-americana, depois de Scott ter defendido medidas relacionadas com o iene.

O Tesouro anunciou o plano na quarta-feira e afirmou que o objetivo é manter a negociação de títulos do governo a funcionar sem problemas. O montante é cerca de três vezes superior ao habitual. Scott já tinha declarado a 19 de agosto que o Tesouro planeava comprar pelo menos o dobro da quantidade normal de títulos mais antigos.

O Tesouro afirmou ainda que as operações subsequentes terão um valor mínimo de 4 mil milhões de dólares cada. A recompra desta semana terá como alvo os títulos de 10 e 20 anos, cujo volume de negociação tende a ser inferior ao dos títulos de curto prazo.

Segundo as autoridades, a compra em maior escala ajudará a manter a liquidez nos mercados, enquanto os investidores estão atentos ao impacto da medida no crescimento dos rendimentos, que se encontram num nível que não se via desde o período anterior à crise de 2008.

O Tesouro compra mais títulos de dívida pública à medida que os rendimentos de longo prazo continuam a subir

O mercado não se estava a comportar da forma que servia os interesses do Tesouro. Os rendimentos continuaram a subir após o anúncio, e os títulos de longo prazo chegaram a subir até 5 pontos base antes de recuarem. De salientar que rendimentos mais elevados aumentam o custo do crédito. Um ponto base equivale a 0,01%.

O rendimento dos títulos a 10 anos atingiu 4,841% no momento da publicação desta notícia, enquanto o rendimento dos títulos a 20 anos atingiu 5,314%. A yield dos títulos a 30 anos subiu cerca de 5 pontos base e ultrapassou o nível dos 5,3%, um nível muito observado, antes de estabilizar perto dos 5,307%. A recompra de títulos do Tesouro ocorrerá na quinta-feira, num período de 20 minutos que terminará às 14h00 (hora do leste dos EUA).

Diversos fatores estão a impulsionar a subida dos rendimentos. A dívida federal ultrapassou os 40 triliões de dólares. As tarifas e a guerra com o Irão aumentam as preocupações com a inflação. Os preços da energia também dispararam, com o crude a ultrapassar os 100 dólares por barril na quarta-feira. O mercado de obrigações do Tesouro de longo prazo é, normalmente, mais tranquilo do que o de curto prazo, embora o mercado de obrigações do governo norte-americano seja o maior e mais líquido mercado de dívida soberana do mundo.

O Tesouro está também a emitir mais títulos da dívida pública. A oferta deste ano é 11,8% superior à de 2025, enquanto a dívida pública subiu para 31,8 biliões de dólares, um aumento de 8,2%. Os investidores estão a ser encorajados a assumir mais títulos do governo, enquanto as preocupações com a inflação se tornam cada vez mais difíceis de ignorar.

A guerra com o Irão impulsiona a inflação, enquanto Kevin Warsh enfrenta a pressão de Trump

A Reserva Federal está a lidar com um cenário de inflação mais desafiante. Os preços subiram mais rapidamente no início deste ano, à medida que o conflito com o Irão elevou os custos da energia.

A taxa de inflação anualizada atingiu o nível mais elevado em três anos em Maio, antes de descer para 3,4% em Julho. Mesmo após esta descida, ainda estava 0,7 pontos percentuais acima do registado um ano antes, sendo os preços da energia os principais responsáveis pelo aumento.

Odent Donald Trump afirmou na quarta-feira que os preços do petróleo não deverão cair antes das eleições intercalares. Depois de dizer que o Irão "não aguenta mais", Trump afirmou que os seus líderes estão "desesperados para tentar influenciar as eleições". Previu então: "Logo após as eleições, os preços do petróleo vão cair a pique"

O petróleo Brent ultrapassou os 100 dólares na quarta-feira pela primeira vez desde julho, com o agravamento dos conflitos no Médio Oriente. A energia mais cara pode forçar a Fed a considerar um novo aumento das taxas de juro, embora a Casa Branca deseje o contrário. Na semana passada, Donald Trump afirmou que a Fed “precisa de ser inteligente” e reduzir as taxas. Escreveu ainda: “UM PAÍSTRONSIGNIFICA UMA TAXA DE JUROS MAIS BAIXA”

Kevin Warsh assumiu o cargo de presidente da Reserva Federal em maio. Em agosto, durante a reunião em Jackson Hole, Kevin afirmou que "era dever da Fed garantir a estabilidade dos preços", mas não chegou a dizer se o banco central iria aumentar as taxas de juro em breve.

Stanley Druckenmiller, que dirige o Duquesne Family Office e foi o mentor de Scott, criticou a decisão do Tesouro num artigo de opinião no Wall Street Journal. Stanley escreveu:

“Quando os mercados acreditam que o Tesouro está a defender um determinado preço, cada aumento dos rendimentos torna-se um teste à firmeza oficial, e as operações precisam de crescer para sobreviver a estes testes.”

E acrescentou: “Os governos que defendem os preços contra os fundamentos perdem sempre. A única variável é quanto gastam antes de ceder”

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