Dell estaria planejando venda de US$ 4 bilhões em títulos com grau de investimento para refinanciar dívida

TradingKey - De acordo com uma reportagem da Bloomberg de 9 de setembro, a Dell Technologies (DELL) busca captar aproximadamente US$ 4 bilhões por meio de uma oferta de títulos com grau de investimento para quitar notas em circulação com vencimento em 2026 e para fins corporativos gerais. Esse financiamento ocorre em meio ao rápido crescimento da demanda por servidores de IA, à medida que o foco do mercado se estende do refinanciamento para saber se a Dell pode alavancar a expansão de seus negócios de IA para continuar fortalecendo seus fundamentos de crédito.

Vale notar que esta não é a primeira emissão de títulos da Dell neste ano fiscal. Documentos enviados pela Dell à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA mostram que a empresa concluiu uma oferta de US$ 3 bilhões em notas sêniores não garantidas em junho deste ano, dividida em três vencimentos (2031, 2034 e 2037), com taxas de cupom variando entre 4,75% e 5,25%.

Relatórios da imprensa citando balanços financeiros da Dell mostram que, ao final do segundo trimestre do ano fiscal de 2027, sua dívida total de curto e longo prazo somava aproximadamente US$ 34,47 bilhões, ante cerca de US$ 31,50 bilhões ao final do ano fiscal de 2026.

Até o momento desta publicação, a alta das ações da Dell desacelerou ligeiramente para 2,07%, negociadas a US$ 544,93.

Fonte: TradingView

Dell planeja emissão de títulos em quatro partes, tamanho final ainda a ser determinado

Pessoas familiarizadas com o assunto disseram que a Dell planeja realizar uma emissão de títulos em quatro tranches, com vencimentos variando de 3 a 10 anos, cujo valor final será ajustado com base na demanda. A orientação inicial de preço para a tranche de maior prazo é um spread de até 1,4 ponto percentual, ou 140 pontos-base, sobre os títulos comparáveis do Tesouro dos EUA.

A oferta está sendo coordenada por instituições que incluem Barclays, Bank of America, Citi, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Toronto-Dominion Bank e Wells Fargo.

Quanto à destinação dos recursos, o objetivo principal desta emissão de títulos é refinanciar dívidas com vencimento em 2026, e não simplesmente aumentar a alavancagem para expansão. Para os investidores de títulos, o tamanho final da emissão, a taxa de cupom e a demanda por subscrição servirão como sinais diretos de como o mercado precifica o risco de crédito da companhia.

Demanda por servidores de IA impulsiona Dell a elevar previsão de vendas

Especializada em servidores e equipamentos para data centers, a Dell vem se beneficiando do aumento dos gastos globais com infraestrutura de IA. As ações da Dell acumulam alta de cerca de 340% no ano e, no início deste mês, a empresa elevou sua projeção de vendas para o ano fiscal em US$ 25 bilhões, superando as expectativas do mercado.

A Dell está recebendo pedidos de servidores equipados com chips de IA da Nvidia, ao mesmo tempo em que se beneficia da recuperação na demanda por servidores tradicionais. À medida que as empresas implantam agentes de IA, as CPUs — que lidam com a coordenação de tarefas, gerenciamento e computação geral — voltam a ganhar força em demanda, diversificando as fontes de crescimento da Dell para além dos servidores com GPU.

De acordo com as divulgações da Dell referentes ao segundo trimestre do ano fiscal de 2027, a empresa elevou sua projeção de receita para o ano todo para US$ 192 bilhões e aumentou sua meta de receita com servidores de IA para o ano todo para US$ 74 bilhões, com sua carteira de pedidos de servidores de IA atingindo US$ 95 bilhões ao final do período. Esses indicadores mostram que a demanda por IA se traduziu em maior visibilidade de receita; no entanto, a entrega dos pedidos no prazo e seu reconhecimento como receita ainda dependem da dinâmica da cadeia de suprimentos e do ritmo dos investimentos de capital dos clientes.

O que a emissão de dívida significa para os fundamentos de crédito

O analista da Bloomberg Intelligence, Robert Schiffman, disse que o momento operacional recorde do negócio de IA deve solidificar ainda mais o perfil de crédito já sólido da Dell, dando espaço para a empresa manter seu rating de crédito na faixa média da categoria BBB enquanto quita dívidas vincendas e amplia o retorno aos acionistas.

A chave para esse financiamento não é o tamanho da emissão de títulos em si, mas se o crescimento da receita de servidores de IA pode cobrir de forma sustentável as necessidades de recursos na gestão da dívida, nos investimentos em capital de giro e no retorno aos acionistas. Se os pedidos de IA se materializarem como esperado, a emissão de títulos será mais uma otimização proativa do perfil de vencimento da dívida; se a demanda por servidores, as margens de lucro ou as cadeias de suprimentos sofrerem pressão, a alavancagem e os custos de financiamento voltarão a ser o foco do mercado.