As ações da Cerebras despencam após resultados trimestrais mistos testarem a narrativa de IA

As ações da empresa de inteligência artificial Cerebras Systems caíram até 17% no pregão estendido de quarta-feira, mesmo com a fabricante de chips superando as expectativas de Wall Street na maioria dos indicadores e elevando sua previsão de receita para o ano todo.

A reação é importante para os investidores do setor de infraestrutura de IA, pois ajuda a avaliar se as principais empresas de infraestrutura de IA conseguem continuar justificando suas altas avaliações.

A Cerebras (NASDAQ: CBRS) registrou receita principal de US$ 210 milhões no segundo trimestre, mais que o dobro do valor registrado no mesmo trimestre do ano anterior e acima dos US$ 191 milhões esperados pelos analistas, de acordo com dados da CNBC citados pela Quartz.

A empresa registrou um prejuízo de 5 centavos por ação em termos ajustados, bem menor do que o prejuízo esperado de 17 centavos por ação. Seu prejuízo operacional ajustado de US$ 34 milhões também ficou bem abaixo da estimativa de US$ 63 milhões feita pela Barron's.

A receita total, segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), atingiu US$ 180,1 milhões, um aumento de 74% em relação ao ano anterior.

O motor de processamento de wafers da Cerebras enfrenta dificuldades

A Cerebras é conhecida por seu Wafer-Scale Engine, um design que mantém intacto um wafer de silício de 300 milímetros como um único processador enorme, projetado para IA e cargas de trabalho científicas. O hardware rendeu à empresa o rótulo de "rival da Nvidia", porém, no segundo trimestre, sofreu um grande revés.

A receita com hardware físico caiu 23% em relação ao ano anterior, para US$ 54,1 milhões, segundo informações da Yahoo Finance e Binance News.

O CEO Andrew Feldman afirmou que isso se deve ao cronograma de entregas e não à baixa demanda. "O fornecimento de hardware será irregular", disse ele, explicando que a empresa às vezes não consegue fechar vendas porque os clientes não possuem espaço em data centers para instalar máquinas do porte das da Cerebras.

A nuvem é o novo motor

A receita de serviços de nuvem e outros serviços, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), atingiu US$ 126 milhões, um aumento de 281% em relação ao ano anterior, enquanto a receita principal de serviços de nuvem subiu 287%, para US$ 127,7 milhões, segundo a Quartz. Isso significa que a empresa, que se apresenta como uma concorrente da Nvidia no mercado de chips, agora obtém sua maior fonte de receita com o aluguel de capacidade computacional, em vez da venda de hardware.

A Cerebras também registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 450,5 milhões, ou cerca de US$ 2,89 por ação, revertendo um lucro de US$ 309,5 milhões no ano anterior. A empresa atribuiu a reversão a US$ 386,6 milhões em remuneração baseada em ações, uma despesa relacionada ao seu IPO em maio.

A margem bruta principal aumentou quase 940 pontos base em relação ao segundo trimestre de 2025, atingindo 41%, o que foi atribuído à precificação premium na inferência rápida.

Os pontos de orientação oferecem potencial de crescimento

A administração utilizou o relatório para elevar as expectativas, com a Cerebras aumentando a projeção de receita principal para o ano de 2026 para uma faixa entre US$ 880 milhões e US$ 890 milhões, acima da estimativa anterior de US$ 855 milhões a US$ 865 milhões. Esse valor também superou os US$ 867,6 milhões esperados pelos analistas.

Para o terceiro trimestre, a empresa projetou uma receita principal de US$ 214 milhões a US$ 216 milhões, acima da estimativa de consenso de quase US$ 212 milhões por Koyfin, com margem bruta projetada entre 38% e 40%.

O diretor financeiro Bob Komin afirmou que a empresa pretende mais que triplicar a receita em 2027, à medida que a escala de produção e os custos dos componentes diminuírem. O CEO Feldman declarou em comunicado que "a velocidade muda o que a IA pode fazer", acrescentando que ela "abre mercados completamente novos". Ele também descreveu as margens brutas como "em uma boa posição e em crescimento, porque a inferência rápida tem um preço premium"

Balanço patrimonial da Cerebras após o IPO

O IPO de maio deixou a Cerebras bem financiada, com a empresa arrecadando US$ 6,4 bilhões em receita bruta. A empresa de IA também encerrou junho com US$ 8,6 bilhões em cash, equivalentes cash , cash restrito e investimentos de curto prazo, além de US$ 25,4 bilhões em obrigações de desempenho restantes.

As ações encerraram o pregão regular de quarta-feira cotadas a US$ 262,06, o que representava uma valorização de cerca de 42% em relação ao preço inicial de US$ 185, pouco antes da queda após o fechamento do mercado apagar parte desse ganho.

A empresa também está construindo relacionamentos para ampliar seu alcance, incluindo uma parceria com a AMD e um acordo para permitir que a OpenAI execute modelos como o GPT 5.6-Sol em seus sistemas.

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