O BCE prevê que as stablecoins impulsionarão uma nova era para os pagamentos e serviços bancários digitais

Piero Cipollone, membro do conselho executivo do Banco Central Europeu (BCE), alertou na sexta-feira que a crescente popularidade das stablecoins ameaça o sistema bancário europeu, pois os depósitos de varejo serão desvinculados dos bancos comerciais. Em um encontro de bancos cooperativos italianos em Roma, no dia 17 de julho, ele afirmou que essa tendência agrava a pressão que as instituições financeiras já enfrentam por parte das plataformas de pagamento móvel, que têm corroído as receitas de pagamentos e os dados dos clientes.

Segundo Cipollone, a ideia do euro digital é a solução. O alerta tem especial relevância para os bancos menores, que dependem de depósitos de pessoas físicas para financiar empréstimos locais. Se os clientes começarem a manter seu dinheiro em stablecoins armazenadas em carteiras digitais em vez de em suas contas bancárias, os bancos precisarão substituir essa fonte de receita por empréstimos no mercado interbancário mais caros, o que pode levar ao aumento das taxas de juros na economia.

Segundo ele, o risco de depósito é simplesmente o passo mais recente no processo contínuo de afastamento do sistema bancário tradicional. Ele afirmou que os pagamentos móveis já representam mais de 10% das transações em pontos de venda na Irlanda, Holanda e Finlândia. Os bancos geralmente recebem taxas mais altas por pagamentos móveis do que por pagamentos com cartão de débito, mas também costumam perder o acesso a dados valiosos de transações de clientes que acompanham esses pagamentos.

Segundo Cipollone: “Se o uso de stablecoins aumentar no futuro, os bancos também perderão depósitos de clientes de varejo.”

O BCE destaca a dependência da Europa em relação à infraestrutura de pagamentos estrangeira. Aproximadamente dois terços das transações com cartão na zona do euro são processadas utilizando redes não europeias. Além disso, 13 dos 21 países da zona do euro não possuem um sistema de cartões nacional, o que comprova a necessidade de um sistema de pagamentos controlado pela União Europeia.

O que são stablecoins e por que as stablecoins em dólar preocupam o BCE

As stablecoins são criptomoedas atreladas a moedas fiduciárias, sendo o dólar americano a mais comum. A maior parte do mercado se concentra nas stablecoins USDT da Tether e USDC da Circle, ambas emitidas fora da União Europeia, o que contribui para as preocupações do BCE.

A legislação da UE regula as stablecoins denominadas em euros no âmbito do programa Mercados de Criptoativos (MiCA) , mas deixa as stablecoins atreladas ao dólar americano praticamente fora da supervisão direta desse programa. Vale ressaltar que, de acordo com o MiCA, os emissores de stablecoins em euros devem manter pelo menos 30% de seus ativos de reserva na forma de depósitos bancários, percentual que sobe para 60% para emissores considerados "significativos". Embora esses requisitos auxiliem os bancos a operar em condições normais, podem levar a saídas repentinas de recursos bancários durante resgates em massa.

Diversos membros do BCE expressaram preocupações semelhantes às de Cipollone, incluindo a conselheira Isabel Schnabel, que afirmou em junho que as stablecoins representam um risco tanto para a estabilidade financeira quanto para a soberania monetária, e comparou seu surgimento ao uso de fundos do mercado monetário que desviaram os depósitos dos bancos na década de 1970.

O euro digital como contraponto do BCE

O BCE destaca que o euro digital protegerá os fundos públicos em uma economia cada vez mais digital , evitando riscos para os bancos comerciais. A moeda digital do banco central (CBDC) proposta não pagará juros e limitará o valor que cada indivíduo pode manter em uma conta, a fim de evitar grandes saques, embora os bancos continuem a fornecer esse serviço em vez de os clientes o fazerem diretamente com o BCE.

“O euro digital preservaria o papel do dinheiro público e garantiria que os bancos permanecessem envolvidos no ecossistema de pagamentos, continuando a atender às necessidades de seus clientes”, disse Cipollone.

O BCE deu recentemente vários passos importantes para implementar o plano, selecionando 36 prestadores de serviços de pagamento, incluindo o Deutsche Bank, o UniCredit e o Revolut, para um projeto-piloto de 12 meses envolvendo 19 bancos centrais nacionais. O lançamento da versão beta do projeto-piloto está previsto para o segundo semestre de 2027, e o Parlamento Europeu votou a favor do início dos processos legislativos formais. No entanto, o banco não espera o lançamento completo antes de 2029.

O que isso sinaliza para o mercado de criptomoedas

Segundo o último comunicado do BCE, a Europa prefere depósitos bancários simbólicos e o euro digital em vez de stablecoins emitidas por empresas privadas como base para os pagamentos digitais no futuro.

Essa mudança pode limitar o uso de stablecoins, mesmo aquelas que atendem aos requisitos do MiCA. A Circle investiu muitos recursos para atender às exigências da Europa, mas representantes do BCE acreditam que a regulamentação não pode resolver todos os problemas relacionados à soberania monetária e à movimentação de depósitos. A Circle obteve a conformidade com o Regulamento de Mercados de Criptoativos (“MiCA”), a principal lei da UE sobre criptomoedas. Das dez principais stablecoins por capitalização de mercado, apenas a USDC está em conformidade com as novas regras da UE e, embora menor em capitalização de mercado, a EURC também está em conformidade com o MiCA. USDC e EURC estão em uma posição única para fornecer soluções para os 450 milhões de residentes da Uniãodent.

A estratégia vai além dos pagamentos no varejo. O Banco Central Europeu está trabalhando no Projeto Pontes, que visa liquidar ativos tokenizados usando dinheiro do banco central. O banco também está desenvolvendo o Projeto Appia, que busca criar um mercado público-privado para finanças tokenizadas, evidenciando o esforço do banco em manter o papel central dos bancos comerciais e do dinheiro do banco central no sistema financeiro digital da Europa.

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