A empresa Strategy levanta cash, mas mantém intactas suas reservas Bitcoin

A Strategy (NASDAQ: MSTR), de Michael Saylor, estendeu sua recente postura conservadora na gestão de sua reserva de bilhões de dólares em BTC, direcionando os aproximadamente US$ 467 milhões arrecadados na semana passada para sua reserva em dólares, em vez de comprar Bitcoin, de acordo com um documento enviado à SEC na segunda-feira. 

A decisão, que elevou a reserva em dólares da empresa para US$ 3 bilhões, pode estar preparando o terreno para uma semana de tranquilidade há muito esperada para uma empresa que tem estado nas manchetes recentemente por vender parte de sua reserva de BTC, que seu diretor executivo sempre insistiu que jamais seria vendida. 

Cryptopolitan já relatou em reportagens anteriores como a empresa atraiu críticas e sugestões sobre o estilo de gestão de sua estratégia de acumulação Bitcoin . 

Quanto Bitcoin a Strategy possui atualmente?

De acordo com o Formulário 8-K de 13 de julhoda Strategy Bitcoin permanecem inalteradas em relação ao saldo anteriormente divulgado de 843.775 BTC. Em vez disso, os US$ 466,7 milhões arrecadados foram destinados a uma cash , reservada para pagamentos periódicos de dividendos aos detentores de ações preferenciais da empresa.

Vale destacar que, diferentemente da última vez, o aumento de capital desta semana veio da venda de ações ordinárias, o que é uma boa notícia para os defensores da posição da empresa, que preferem não vê-la ceder ainda mais em suapostura de "nunca vender".

A Strategy ainda mantém uma grande vantagem sobre a segunda maior detentora corporativa Bitcoin , mas sua posição também está bastante negativa. Com Bitcoin cotado perto de US$ 62.800 na segunda-feira, uma empresa que pagou um preço médio de US$ 75.476 por seus 843.775 BTC, a empresa liderada por Michael Saylor está com um prejuízo de bilhões em relação ao seu investimento de US$ 63,69 bilhões.

Por que a estratégia precisa manter cash? 

A Strategy possui obrigações fixas significativas em suas classes de ações preferenciais, e a reserva existe para cobri-las. A empresa afirmou que o cash é utilizado para o pagamento de dividendos sobre suas ações preferenciais e juros sobre sua dívida.

Esses pagamentos não são insignificantes. No final de junho, a Strategy adotou uma estrutura de capital que elevou o dividendo anual de suas ações preferenciais STRC, apelidadas de "Stretch", para 12%, seu oitavo aumento de taxa. 

As ações da STRC fecharam na sexta-feira a US$ 87,48 na Nasdaq, abaixo de seu valor nominal de US$ 100, segundo o Google Finance. Ripple Brad Garlinghouse, classificou o desconto nas ações como "uma acusação bastante contundente" em uma entrevista à CNBC, argumentando que "a engenharia financeira não gera valor a longo prazo".

Por que a Strategy adaptou sua estratégia de acumulação?

A decisão de levantar cash em vez de comprar Bitcoin surge após um período em que a Strategy começou a fazer algo que há muito tempo havia jurado nunca fazer: vender. 

Entre 29 de junho e 5 de julho, a empresa vendeu 3.588 Bitcoinpor cerca de US$ 216 milhões, sua maior venda até o momento, e destinou os recursos à distribuição de ações preferenciais. Saylor confirmou a venda no X, escrevendo que as moedas foram vendidas “para financiar dividendos de nossos títulos de Crédito Digital”

Essa estrutura, detalhada em um formulário 8-K do final de junho, concede à administração a discricionariedade para vender Bitcoin, recomprar ações e manter uma reserva formal em dólares. Ela autorizou até US$ 1,25 bilhão em capacidade de formação de reservas por meio de um Bitcoin programa de monetização, além de dois programas separados de recompra de US$ 1 bilhão para ações preferenciais e ordinárias. 

Nenhum desses botões obriga a empresa a agir. Na semana passada, a empresa não utilizou nenhuma das suas opções Bitcoin e, em vez disso, recorreu à venda de ações para reforçar cash.

O mercado recebeu a atualização com frieza. As ações da MSTR caíram cerca de 3% antes da abertura de segunda-feira, acompanhando Bitcoin durante o fim de semana. O Google Finance mostrou o preço da ação em torno de US$ 94,64 no fechamento de sexta-feira, próximo ao limite inferior de uma faixa de 52 semanas que chegou a atingir US$ 457,22.

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