Kalshi almeja uma avaliação de US$ 40 bilhões em nova rodada de financiamento, enquanto os mercados de previsão remodelam a negociação de derivativos

A Kalshi, plataforma de mercado de previsões, está em negociações para uma nova rodada de investimentos que poderia elevar seu valor de mercado para cerca de US$ 40 bilhões, segundo o Financial Times. A nova rodada poderia ser concluída já no terceiro trimestre de 2026 e quase dobraria o valor da plataforma em relação ao US$ 1 bilhão arrecadado na Série F em apenas sete semanas. 

A captação de recursos ocorre em um momento em que empresas ligadas ao setor de criptomoedas têm se retirado dos mercados públicos. Bitcoin perdeu aproximadamente um terço do seu valor desde o início do ano (está cotado perto de US$ 60.000 no momento da redação deste texto).

Além disso, Bitcoin registraram saídas líquidas de mais de US$ 3,1 bilhões em 2026, segundo a Reuters. Kraken, Consensys e Ledger adiaram ou cancelaram seus planos de oferta pública inicial (IPO). Diante desse contexto, a capacidade da Kalshi de captar recursos em um ritmo muito mais acelerado do que em anos anteriores é notável.

Por que os investidores continuam a investir em Kalshi?

Investidores institucionais são atraídos pela Kalshi devido ao seu rápido crescimento e à sua regulamentação pela CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities). De acordo com informações divulgadas pela empresa, em abril de 2025, o volume anualizado de negociações da Kalshi havia aumentado mais de 32 vezes, atingindo US$ 178 bilhões, em comparação com o desempenho do ano anterior.

O volume de negociação mensal da Kalshi atingiu US$ 16,81 bilhões em sua plataforma em maio de 2026. No mesmo período, o volume de negociação institucional aumentou 800%; Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley e ARK Invest participaram da rodada de maio.

Em junho de 2026, a receita anualizada da Kalshi já havia atingido US$ 2 bilhões, quase três vezes o seu valor em novembro de 2025, conforme relatado pela Cryptopolitanpara eventos esportivostracsão a principal fonte de receita da Kalshi, especialmente para os playoffs da NBA e a Copa do Mundo da FIFA.

Durante a primeira semana do torneio da Copa do Mundo, o volume total da Kalshi foi de US$ 5,1 bilhões, o maior valor semanal já registrado para um único mercado de previsões.

A Kalshi expandiu sua oferta para além de contratos binários de eventostracOs futuros perpétuos de criptomoedas agora são regulamentados pela CFTC e atingiram um volume de US$ 5,5 bilhões nas duas primeiras semanas após o lançamento, em 3 de junho, segundo o Cryptopolitan. Conforme declarado pelo CEO Tarek Mansour, os futuros perpétuos serão o veículo mais rápido da Kalshi para aquisição de clientes.

“Ostracpara eventos podem se tornar um mercado de trilhões de dólares, e ainda estamos nos estágios iniciais dessa transição”, disse Mansour ao anunciar a Série F em maio.

Batalhas regulatórias aumentam o risco para a história de crescimento

A campanha de arrecadação de fundos vem com uma ressalva importante. Mais de uma dúzia de estados americanos entraram com ações judiciais contra a Kalshi e sua concorrente, a Polymarket, alegando que as plataformas operam apostas esportivas sem licença.

Em 17 de junho, o procurador-geral do Kentucky processou Kalshi, Polymarket e VGW, alegando que quase 89% da atividade de negociação de Kalshi estava ligada a apostas esportivas e que a empresa gerou mais de US$ 23 bilhões em volume de negociação de contratostracpartir disso em 2025, segundo o Cryptopolitan.

Illinois aprovou uma lei que exige que os operadores de mercados de previsão obtenham uma licença estadual, o que levou Kalshi a entrar com uma ação judicial federal argumentando que a CFTC detém jurisdição exclusiva sobre seus derivativos negociados em bolsa. A própria CFTC processou nove estados para bloquear ações de fiscalização contratracmercados de contratos registrados federalmente.

Os estados não podem contornar a diretriz clara do Congresso", disse o presidente da CFTC, Michael Selig, em um desses processos, de acordo com o Cryptopolitan. "Se você interferir na operação da lei federal na regulamentação dos mercados financeiros, nós o processaremos."

Espera-se que a questão jurisdicional chegue à Suprema Corte. Algumas estimativas do setor apontam que os contratos esportivos representamtrac90% da receita da Kalshi, o que significa que uma decisão judicial desfavorável poderia ameaçar o negócio principal da empresa, mantendo a mesma avaliação que os investidores estão atualmente endossando.

O que isso significa para os mercados de criptomoedas?

Embora a Kalshi não seja uma empresa tradicional de criptomoedas, seu crescimento e desenvolvimento são indicativos de como o mercado de moedas digitais em geral evoluirá no futuro. A plataforma da Kalshi permite que os usuários negociem contratos futuros perpétuos de criptomoedas, que, embora sejam um tipo de produto bem estabelecido em mercados offshore há muitos anos, não estavam disponíveis por meio de uma corretora regulamentada pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission) até agora.

Caso os contratos futuros perpétuos de Kalshi se tornem populares o suficiente para capturar volumes significativos, isso criará um novo caminho para a negociação nos EUA – por meio de estruturas de conformidade estabelecidas, em vez de recorrer a mercados offshore, onde atualmente existem poucas alternativas viáveis para investidores institucionais.

Esse crescimento na popularidade do Kalshi também terá implicações significativas para o mercado de criptomoedas como um todo. A BitGo foi a única empresa de criptomoedas a realizar um IPO nos EUA em 2020 (o preço das ações da empresa foi relatado como sendo aproximadamente 36% menor do que o preço da oferta em meados de maio de 2021).

O capital que de outra forma teria sido investido no desenvolvimento de nova infraestrutura no espaço cripto agora foi redirecionado para outros tipos de empresas, como a Kalshi, que combina fintech, apostas esportivas e derivativos em termos de tipos de produtos de investimento.

Mansour afirmou que apoia a regulamentação ("Sou totalmente a favor da regulamentação") e que a Kalshi adotou uma abordagem que priorizava a regulamentação desde o início. O fato de a abordagem da Kalshi se sustentar no tribunal determinará se a avaliação da empresa em US$ 40 bilhões se provará otimista ou apenas uma previsão do futuro.

O potencial de sucesso de Kalshi na captação de recursos pode ser muito diferente do de outras empresas de criptomoedas devido à escassez de capital disponível que afeta todas elas. A BitGo foi a única empresa de criptomoedas a abrir capital nos EUA por meio de um IPO este ano, e suas ações estão sendo negociadas a um preço aproximadamente 36% menor do que o valor inicial oferecido em meados de maio, afirmou ele.

Os fundos de investidores deixaram de financiar infraestrutura de criptomoedas para apoiar plataformas como a Kalshi, que se concentram em apostas esportivas, fintech ou derivativos.

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