O CEO da Kalshi descarta IPO em 2026, apesar da receita anualizada de US$ 2 bilhões

O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, teria confirmado que a operadora de mercado de previsões não abrirá seu capital este ano, mesmo com a receita anualizada da empresa ultrapassando US$ 2 bilhões e sua avaliação privada em US$ 22 bilhões.

Segundo relatos, a empresa manteve conversas informais com bancos de investimento sobre uma futura abertura de capital. No entanto, pessoas próximas às finanças de Kalshi afirmam que uma oferta pública inicial não ocorrerá antes do final de 2027 ou início de 2028, na melhor das hipóteses.

Qual é o desempenho da receita da Kalshi desde 2025?

A receita anualizada de US$ 2 bilhões da Kalshi representa um aumento de quase três vezes em relação ao patamar em que a empresa se encontrava em novembro de 2025. 

Ostracde previsão esportiva têm sido o principal motor desse aumento de receita, com os playoffs da NBA e a Copa do Mundo da FIFA sendo responsáveis pela maior parte das atividades recentes. 

O volume mensal de negociações na plataforma atingiu US$ 16,81 bilhões em maio de 2026, um aumento de 13,5% em relação a abril. 

Durante a semana de abertura da Copa do Mundo da FIFA, a Kalshi registrou um volume semanal de apostas à vista de US$ 5,1 bilhões, o maior total semanal já registrado por qualquer plataforma de previsão individual.

O volume de negociação institucional na plataforma também cresceu 800% nos seis meses até o início de maio, elevando o volume de negociação anualizado de US$ 52 bilhões para US$ 178 bilhões.

Quanto a Kalshi arrecadou antes do IPO?

A discussão sobre o cronograma do IPO surge após uma sequência de captações de recursos para a Kalshi, que concluiu uma rodada de US$ 1 bilhão em maio de 2026. Essa rodada foi liderada pela Coatue, com a participação da Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley e ARK Invest, entre outros.

A empresa angariou US$ 2,685 bilhões em cinco rodadas de investimento desde junho de 2025.

Processos judiciais estaduais continuam a atrapalhar o processo

O drama regulatório em torno do Kalshi e de outros mercados de previsão tornou-se quase um evento semanal. 

Esta semana, o estado de Kentucky entrou com uma ação judicial contra Kalshi e a Polymarket, alegando que elas operam plataformas de apostas esportivas sem licença. 

O estado se junta a Ohio, Nevada, Nova Jersey, Nova York e Illinois, entre outros, que já fizeram reivindicações semelhantes nos tribunais.

A CFTC também tem se mostrado consistente em se inserir nesses processos, processando o Novo México depois que o estado moveu uma ação contra Kalshi e argumentando que ostracde eventos regulamentados pelo governo federal estão sob sua jurisdição exclusiva. 

Um tribunal de Nova Jersey decidiu a favor de Kalshi em abril de 2026. No entanto, espera-se que a questão jurisdicional chegue à Suprema Corte.

Grupos da indústria de jogos, incluindo a American Gaming Association e a Indian Gaming Association, têm pressionado o Congresso para adicionar ao CLARITY Act uma cláusula que impeça os mercados de previsão esportiva de operarem sob as regras federais de derivativos.

Algumas estimativas apontam que ostracesportivos representam até 90% da receita da Kalshi, portanto, os riscos são altos para a plataforma.

O mercado de IPOs de criptomoedas está arrefecendo?

A Kalshi não é a única empresa ligada ao setor de criptomoedas a adiar ou engavetar planos de IPO em 2026. Muitas começaram o ano otimistas quanto à possibilidade de abrir capital, impulsionadas pelo desempenho do mercado de criptomoedas em 2025 e pela atual postura favorável às criptomoedas da Casa Branca.

No entanto, a atual realidade do mercado fez com que algumas empresas repensassem seus planos. A Consensys, empresa por trás do MetaMask, adiou seu IPO para pelo menos o outono de 2026. 

A Kraken também suspendeu sua própria oferta bilionária após o arquivamentodentjunto à SEC no final de 2025. A fabricante francesa de carteiras de hardware Ledger também pausou uma listagem planejada de US$ 4 bilhões.

Por enquanto, a BitGo continua sendo a única empresa nativa de criptomoedas a concluir um IPO nos EUA este ano. Em meados de maio, as ações da BitGo eram negociadas com um desconto de aproximadamente 36% em relação ao preço da oferta de US$ 18.

O próprio Bitcoin perdeu cerca de um terço do seu valor em 2026, sendo negociado abaixo de US$ 60.000 em 24 de junho, após atingir máximas históricas acima de US$ 122.000 no final do ano passado. Os ETFs Bitcoin registraram saídas líquidas de mais de US$ 3,1 bilhões este ano, com a maior parte do capital sendo direcionada para ações de inteligência artificial e semicondutores.

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