A SpaceX adquiriu a xAI utilizando uma estrutura que evitou o pagamento de bilhões em dívidas existentes.

Elon Musk fundiu a SpaceX com a xAI de uma forma que ajuda os acionistas a evitar o pagamento de impostos agora e permite que a empresa se esquive de bilhões em dívidas.

Conforme relatado anteriormente Cryptopolitan , o acordo avaliou a SpaceX em US$ 1,25 trilhão antes do IPO e também mantém a xAI funcionando como uma empresa independente dentro da SpaceX, sem ser totalmente integrada, evitando assim que quaisquer problemas legais ou financeiros da xAI afetem a SpaceX.

A xAI é proprietária da plataforma de mídia social X e criou o chatbot de IA Grok. A X está sendo investigada na Europa por supostamente permitir que o Grok disseminasse imagens deepfake de mulheres e crianças reais.

Ao manter a xAI separada, a SpaceX evita esses problemas legais. A fusão foi oficializada na segunda-feira e abre caminho para que a SpaceX abra seu capital ainda este ano.

Musk evita o pagamento de dívidas e impostos usando estratégias de fusão

Elon não fundiu as empresas da maneira tradicional. Em vez disso, ele usou uma estrutura chamada fusão triangular, que é comum em grandes negócios corporativos.

A xAI acaba de se tornar uma subsidiária integral, portanto a SpaceX agora é proprietária da xAI, mas não está vinculada a seustrac, processos judiciais ou dívidas anteriores.

Gary Simon, advogado corporativo da Hughes Hubbard & Reed, afirmou: "Em uma aquisição na qual a empresa-alvo se torna uma subsidiária da compradora, nenhuma obrigação anterior da empresa-alvo se torna necessariamente uma obrigação da controladora". Ele acrescentou que proteger os acionistas de processos judiciais é um dos principais motivos pelos quais os compradores optam por essa modalidade de aquisição.

Há também a questão tributária. O acordo foi estruturado como uma reorganização isenta de impostos. Isso significa que qualquer pessoa que possuísse ações da xAI não pagará impostos ao receber suas novas ações da SpaceX.

Eles só pagarão impostos se venderem as ações posteriormente. Cada ação da xAI se transformou em 0,1433 ações da SpaceX. Os números do negócio avaliam a xAI em US$ 250 bilhões e a SpaceX em US$ 1 trilhão.

Outra grande vitória para Elon é a forma como o acordo evita o pagamento das enormes dívidas da xAI. Quando a xAI comprou a X em 2025, assumiu US$ 12 bilhões em dívidas. Depois, adicionou pelo menos mais US$ 5 bilhões. Esse tipo de dívida geralmente vem com cláusulas que forçam o pagamento antecipado quando a empresa é vendida.

Mas como o negócio foi feito por meio de duas empresas de fachada em Nevada e usou o nome de Musk como elo, essas regras de endividamento não se aplicaram.

Matt Woodruff, analista sênior da CreditSights, afirmou defi de detentor permitido inclui o investidor principal e suas afiliadas, que, obviamente, é Musk. Isso presumivelmente significa que a SpaceX é tratada como uma afiliada, portanto, uma mudança de controle não é necessária.”

Os mercados de dívida gostaram do que viram. No verão passado, a xAI vendeu US$ 3 bilhões em títulos de cinco anos com uma alta taxa de juros de 12,5%. Antes do anúncio da fusão, esses títulos estavam sendo negociados a 107 centavos de dólar. Após o acordo, subiram para 113,5 centavos. A saúde financeira maistronda SpaceX deu aos investidores mais confiança nesses títulos.

Essa foi uma transação totalmente em ações e agora é a maior fusão corporativa já registrada pelos dados da LSEG. E, apesar da magnitude do negócio, isso não alterou o cronograma de IPO da SpaceX.

Bret, o diretor financeiro da empresa, convidou os principais banqueiros para a sede da SpaceX em Hawthorne, Califórnia, no mês passado. Ele não mencionou nada sobre a xAI durante as negociações do IPO. Os banqueiros foram instruídos a apresentar suas ideias, e os vencedores seriam escolhidos este mês.

Segundo informações, a SpaceX poderá arrecadar mais de US$ 50 bilhões em sua oferta pública inicial (IPO) e ser avaliada em mais de US$ 1,5 trilhão. O IPO poderá coincidir com o 55º aniversário de Elon Musk, em 28 de junho.

As regras da SEC podem permitir que a SpaceX evite relatórios adicionais

Quando uma empresa adquire outra antes de abrir seu capital, isso pode acionar as regras da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA). Se a nova empresa for considerada "significativa", os detalhes financeiros devem ser divulgados.

Mas isso depende de fatores como receita e ativos. Gary disse: "Se não atender ao critério de 'subsidiária significativa', a SpaceX geralmente não precisaria incluir as demonstrações financeiras da xAI em seus documentos de IPO junto à SEC."

Ainda assim, alguns investidores estão apreensivos. A SpaceX já lida com lançamentos de foguetes, Starlink e projetos militares dos EUA. Agora, está adicionando inteligência artificial e mídias sociais. Elon Musk chegou a falar sobre a possibilidade de incorporar serviços financeiros à plataforma SpaceX. Isso torna a avaliação da empresa mais complexa.

Justus Parmar, CEO da Fortuna Investments e acionista da SpaceX, disse: "Como avaliar uma empresa como essa quando não há concorrência?" Ele chamou a empresa resultante da fusão de "conglomerado"

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