Bancos centrais europeus devem manter as taxas de juros inalteradas devido à desvalorização do dólar

Os principais bancos centrais da Europa estão se preparando para manter suas taxas de juros de referência nos níveis atuais nesta quinta-feira, seguindo a mesma abordagem adotada pelo Federal Reserve em sua decisão mais recente.

Ambas as instituições estão acompanhando de perto a queda do dólar americano e a onda de produtos baratos vindos da China, que ameaçam reformular as previsões de inflação.

O Banco Central Europeu manteve as taxas de juros estáveis desde junho passado, e os mercados financeiros não antecipam quaisquer mudanças nos próximos meses. A inflação na zona do euro encerrou o ano anterior ligeiramente abaixo da meta de 2% do banco, enquanto a economia cresceu de forma mais robusta do que o previsto ao longo de 2025.

A queda do dólar uma ameaça às metas

Apesar de as autoridades se sentirem confortáveis com as condições atuais, sinais de alerta estão surgindo. A equipe econômica do banco projeta que a inflação ficará abaixo das metas este ano e em 2027, voltando a atingir a marca de 2% apenas em 2028.

Uma queda contínua no valor do dólar poderia reduzir ainda mais a inflação por meio de dois canais: preços mais baixos de bens e serviços importados e menor demanda por produtos exportados de países da zona do euro.

François Villeroy de Galhau, presidente do Banco Central da França, disse a jornalistas na semana passada que as autoridades estão "monitorando de perto" a queda do dólar, considerando-a "um dos fatores que guiarão nossa política monetária"

A desvalorização da moeda americana será um ponto crucial de discussão entre os formuladores de políticas, e Christine Lagarde, presidente do BCE , provavelmente responderá a diversas perguntas sobre o assunto durante sua coletiva de imprensa após a decisão sobre a taxa de juros.

“ Lagarde pode tentar frear um pouco o ímpeto do euro com intervenções verbais, mas acreditamos que a moeda pode se valorizar muito mais antes que justifique outro corte na taxa de juros”, observou Bas van Geffen, do Rabobank.

A entrada maciça de produtos chineses nos mercados europeus representa outro risco para a inflação. Essa questão atraiu considerável atenção quando as autoridades se reuniram em dezembro.

A ata da sessão de dezembro, divulgada no final do mês passado, mostrou que os responsáveis pela definição das tarifas determinaram que as empresas chinesas reduziram seus preços "mais rapidamente do que no passado", enquanto buscavam novos compradores para compensar a perda de clientes devido ao aumento das tarifas americanas.

“Um eurotron, possivelmente impulsionado por uma política monetária americana mais acomodativa do que o esperado e pela consequente depreciação do dólar, poderia agravar os efeitos das tarifas e reduzir a inflação ainda mais do que o previsto”, escreveram as autoridades em seu resumo.

Prevê-se que os responsáveis pela definição das taxas de juro mantenham a taxa básica de juro do BCE em 2%, deixando claro que estão preparados para fazer ajustes em qualquer direção caso as previsões de inflação se alterem. A Reserva Federal manteve a sua taxa básica inalterada na semana passada pela primeira vez desde julho, demonstrando pouca pressa em retomar os cortes.

Autoridades do Reino Unido debatem o momento do próximo corte de juros

O Reino Unido enfrenta pressões semelhantes devido à desvalorização do dólar e aos produtos chineses baratos, embora a inflação seja mais alta lá em comparação com a zona do euro.

Alan Taylor, membro do Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra, apontou para o perigo representado pelo aumento das importações chinesas. No entanto, outros membros do comitê parecem mais focados nos desafios internos do Reino Unido.

Ao contrário do BCE , a maioria dos membros do Banco da Inglaterra concorda que outra redução da taxa de juros deve ocorrer este ano, mas divergem quanto ao momento ideal para isso. A próxima semana parece muito cedo para que a maioria se sinta confiante dent que o crescimento salarial diminuirá o suficiente para levar a inflação à meta de 2%, após a queda esperada em abril.

“A maioria dos membros do MPC prevê que serão necessários novos cortes nas taxas de juros, mas estão preocupados com o potencial impacto dos aumentos salariais de 2026 na inflação”, disse Edward Allenby, da Oxford Economics. “Consideramos a reunião do final de abril o momento mais provável para o próximo corte.”

As decisões surgem num momento em que os bancos centrais de ambos os lados do Atlântico navegam por um terreno económico incerto, tendo de equilibrar as preocupações com a desaceleração da inflação com a necessidade de apoiar o crescimento económico.

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