A Coreia do Sul está considerando aumentar o limite máximo para investimentos corporativos em criptomoedas

Os reguladores sul-coreanos estão considerando permitir que empresas listadas e firmas de investimento profissionais invistam até 10% de seu capital próprio em criptomoedas, potencialmente dobrando o limite anterior de 5%.

O fim da proibição de nove anos ao investimento corporativo em criptomoedas foi anunciado em 11 de janeiro, mas a euforia durou pouco, já que os participantes do setor expressaram decepção com o limite de alocação.

O consultor sul-coreano de criptomoedas Rich O disse Cryptopolitan que, embora a medida seja vista como uma melhoria, ele acredita que o limite restringiria a participação corporativa.

Ele afirmou que um limite de 5% é impraticável, uma vez que a volatilidade dos preços e a contabilidade integrada cash e criptomoedas poderiam levar as empresas, involuntariamente, a ultrapassar esse limite.

“Se o preço do bitcoin subir significativamente, o cumprimento do limite pode forçar uma venda. Não é uma regra muito boa, visto que a característica defidas criptomoedas é a sua volatilidade e a constante flutuação de preços.”

Rich O suspeita que as autoridades temam que empresas de capital aberto adotem uma estratégia semelhante à da MicroStrategy no setor de criptomoedas, empresa que mudou seu nome para Strategy em 2025. A empresa possui a maior carteira corporativa de Bitcoin do mundo, com cerca de 650.000 bitcoin.

Ele prevê que o governo aumentará o limite nos próximos anos.

Criptomoedas para a sobrevivência corporativa

Iris (Sungyoun) Park é cofundadora da DELV, uma consultoria sul-coreana de web3 e advogada especializada em criptomoedas. Ela declarou Cryptopolitan que existe um enorme interesse corporativo em diversificar portfólios com ativos digitais.

“A diversificação é absolutamente vital para a sobrevivência das empresas hoje em dia. A Coreia do Sul está passando por disparidades contínuas no valor dos ativos, o que pode ser observado com a disparada dos preços dos imóveis e do ouro, enquanto o preço do bitcoin permanece estagnado.”

Ela disse que muitas empresas na Coreia não estão interessadas apenas em manter criptomoedas, mas também stablecoins para liquidar transações comerciais internacionais.

“Existe um consenso de que as criptomoedas são uma forma de se manter atualizado sobre os negócios globais.”

Mas Park não concorda necessariamente que as autoridades estejam com pressa para aumentar o limite de participação acionária, visto que o país está se mobilizando para estabelecer a negociação à vista de ETFs bitcoin como parte de sua estratégia de crescimento econômico.

Infraestrutura criptográfica como um bem público

coreanas estão integrando as criptomoedas ao sistema financeiro com cautela. No entanto, há preocupações com uma crescente assimetria na propriedade da infraestrutura de criptomoedas. Um exemplo disso é o plano controverso do governo de limitar a participação dos principais acionistas em corretoras de criptomoedas a um intervalo entre 15% e 20%.

A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) afirmou que um limite ajudaria a evitar conflitos de interesse. O presidente da FSC, Eog Weon Lee, explicou que as corretoras de criptomoedas se tornaram uma forma de infraestrutura pública e que o limite é necessário para alinhar os padrões de governança nessas corretoras, considerando o papel público que desempenham.

“Como as corretoras de criptomoedas agora são oficialmente reconhecidas como parte do sistema financeiro, devemos criar uma estrutura de governança que seja condizente com seu status”, enfatizou Lee em uma coletiva de imprensa em 28 de janeiro.

Guerra de território das stablecoins

Rich O enfatizou que a medida não visa à proteção do usuário, mas sim ao controle sobre a futura distribuição das stablecoins KRW.  

“As agências governamentais não querem que apenas algumas corretoras de criptomoedas, como a Upbit e a Bithumb, tenham controle significativo sobre a distribuição das futuras stablecoins KRW.”

Ele afirmou que a política é uma tentativa de enfraquecer a influência dos principais acionistas.

“Eles querem diversificar a propriedade, dividindo-a em acionistas menores, o que facilita a negociação e o controle das corretoras de criptomoedas”, disse Rich O.

A proposta poderia forçar o cofundador da Dunamu e operador da maior corretora de criptomoedas da Coreia, Chi Hyung Song, a vender uma participação de 10% de sua atual propriedade de 25% na Dunamu, o que equivale a cerca de 3 trilhões de won coreanos.

O limite de participação acionária também poderia frustrar os planos da gigante sul-coreana da internet Naver de adquirir a Dunamu, o que lhe daria o controle de 100% das ações da Dunamu.

Limites de propriedade desafiam normas globais

O limite de acionistas atraiu trac críticas da Digital Asset eXchange Alliance (DAXA), que representa as cinco maiores corretoras de criptomoedas da Coreia do Sul. Segundo a DAXA, a restrição prejudicaria o crescimento do setor.

Na Assembleia Nacional da Coreia, um grupo de acadêmicos argumentou contra o limite, descrevendo-o como "excessivo" e semdentglobais.

A professora Yoon Kyung Kim, da Universidade Nacional de Incheon, afirmou que uma base acionária diversificada normalmente surge à medida que as empresas crescem e captam recursos, em vez de ser imposta desde o início.

A inovação está em jogo

Ela afirmou que impor restrições artificiais à participação acionária dos acionistas poderia aumentar a incerteza da gestão, atrasar grandes decisões de investimento e, em última instância, enfraquecer a competitividade nacional e o ecossistema de inovação fintech da Coreia. 

O professor Cheol Woo Moon, da Universidade Sungkyunkwan, acrescentou que forçar os acionistas a venderem suas participações pode constituir uma violação dos direitos dos empresários privados e pode gerar disputas judiciais e recursos constitucionais.

O analista corporativo de criptomoedas Rich O não acredita que a proposta ganhará força. Mas o presidente da FSC, Eok Won Lee, afirmou estar comprometido com a implementação do limite de participação acionária em corretoras de criptomoedas.

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