O Japão não está em uma corrida pela adoção de stablecoins ou moedas digitais.

Uma série de projetos de stablecoins começou a agitar o ecossistema de dinheiro digital do Japão. O país abriu discretamente as portas para as stablecoins atreladas ao iene neste mês. Mas estas não substituirão cash espécie no supermercado local. Em vez disso, estão sendo construídas nos recantos mais discretos do mundo financeiro.

O mercado de pagamentos do Japão está repleto de opções que dispensam cash, o que pode limitar a atratividade das stablecoins em transações cotidianas, de acordo com Makoto Shibata, chefe da Finolab, um centro de inovação fintech com sede em Tóquio.

Historicamente, o Japão tem menos cashem espécie.

Segundo Shibata, “Se você for a lugares como lojas de conveniência, verá cerca de 40 ou 50 opções de pagamento diferentes. Não acho que as stablecoins competirão com esses pagamentos do mundo real, mas acredito que haverá novos casos de uso para compras online ou para realizar pagamentos online.”

Embora a proporção de pagamentos sem cashtenha subido para 43% em 2024 no país, cash em espécie continua sendo o método de pagamento preferido entre pequenas empresas e áreas rurais do Japão. Shibata afirmou que o verdadeiro potencial das stablecoins reside no comércio digital e nas liquidações online, e não nas transações do dia a dia.

“Há um grande interesse por parte das empresas privadas em tornar as transferências internacionais mais eficientes.”

Moedas estáveis para liquidação B2B

A fintech JPYC lançou a primeira stablecoin lastreada em ienes do Japão em 27 de outubro. Foi a primeira licença emitida sob a recém-alterada Lei de Serviços de Pagamento. A JPYC, uma entidade não bancária fundada em 2019, recebeu aprovação para emitir stablecoins em 18 de agosto, após um árduo processo de licenciamento que durou vários anos.

Os maiores bancos do Japão também estão considerando o uso de stablecoins para liquidações B2B, visando agilizar as transferências de fundos corporativos. Os bancos tradicionais estão sob pressão para digitalizar os pagamentos ou correm o risco de ficar para trás no cenário mundial. Em 17 de outubro, três megabancos, MUFG, Sumitomo Mitsui e Mizuho, anunciaram planos conjuntos para emitir uma stablecoin atrelada ao iene.

Os bancos planejam construir uma infraestrutura que permita a seus clientes empresariais movimentar fundos entre si de forma fluida e sob padrões uniformes. Eles iniciarão testes-piloto de seu sistema de stablecoin nas centenas de subsidiárias da Mitsubishi, utilizando um sistema desenvolvido pela startup fintech Progmat, sediada em Tóquio. A iniciativa, embora modesta em escopo, sinaliza uma virada. 

“Se os bancos se mostrarem relutantes em introduzir novas formas de pagamento, perderão negócios ou sua base de depósitos para outras instituições financeiras. Acho muito simbólico que três megabancos estejam juntos tentando apoiar essa mudança, e não apenas um único banco.”

~ Makoto Shibata, chefe da Finolab.

A marcha constante do Japão rumo à tokenização

Shibata afirmou que há sinais de que o mercado japonês de tokens seguros e ativos digitais atrelados a ativos do mundo real está em expansão. Nos bastidores, o setor bancário está apoiando a inovação DeFi .

A plataforma Progmattracinvestimentos de grandes patrocinadores como MUFG e Mizuho. Enquanto isso, a Nomura Holdings e o Nomura Research Institute lançaram conjuntamente uma subsidiária de blockchain chamada Boostry para desenvolver o mercado de tokenização de títulos no Japão. O SBI Group também é um dos principais patrocinadores da bolsa de ativos digitais Osaka Digital Exchange (ODX), que almeja construir um polo de ativos digitais na região de Osaka.  

O crescente interesse em DeFi ficou evidente na edição deste ano da Tokyo Web3 Expo, onde o público evoluiu de entusiastas de criptomoedas para também incluir executivos de terno e gravata. Diferentemente dos EUA ou da Europa, onde as startups de fintech competem com instituições financeiras, as startups nativas da web geralmente colaboram com bancos.

De acordo com a KPMG, o Japão abriga cerca de 400 empresas de tecnologia financeira (fintechs), das quais 30% a 40% se concentram em serviços de pagamento e remessas. Esse número é relativamente baixo se comparado às 900 de Singapura e às 1.100 de Hong Kong.

O 38º Índice Global de Centros Financeiros classificou Tóquio em 15º lugar no mercado financeiro geral, entre 135 cidades. No entanto, no setor de Fintech, Tóquio fica atrás de Hong Kong , Singapura, Seul e Pequim em sua capacidade de oferecer um ambiente competitivo para provedores de FinTech.

Colaboração em vez de ruptura

Bitcoin surgiu como uma antítese das finanças tradicionais e prosperou em mercados desregulamentados como os EUA. Mas a cultura empresarial japonesa privilegia um planejamento cuidadoso e basestronantes da inovação, explica Soichiro Tokuriki, CEO da Next Finance Tech, uma empresa japonesa de infraestrutura blockchain fundada em 2021.  

Tokuriki afirmou que o Japão prefere "construir uma ponte de concreto armado com instituições confiáveis antes de atravessá-la". Essa cautela, segundo ele, explica por que existem poucos tokens criptográficos nacionais e por que a maior parte da infraestrutura Web3 usada pelas corretoras japonesas ainda vem do exterior.  

O cenário tecnológico do Japão muitas vezes reflete sua abordagem cautelosa em relação à inovação. Tokuriki destaca um padrão no qual a sociedade japonesa tende a adotar tecnologias estrangeiras, como iPhones e softwares da Microsoft, somente depois que estas já estão consolidadas no exterior.

Atualmente, a Lei Bancária proíbe que bancos e subsidiárias bancárias ofereçam serviços de negociação de criptomoedas. Este mês, a Agência de Serviços Financeiros (FSA) começou a revisar essa restrição .

Tokuriki afirmou que a maior oportunidade para o Japão reside em permitir que os investidores tenham acesso a criptoativos por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos de investimento. Ele destaca como a BlackRock , a maior gestora de ativos do mundo, já começou a incluir Bitcoin em alguns de seus portfólios modelo.

Tokuriki, ex-gestor de ativos do Goldman Sachs, afirmou que existetrondemanda por ativos alternativos no Japão. Ele disse que investidores individuais e institucionais estão buscando novas formas de diversificação dentro das regras financeiras existentes. 

A busca por consenso é uma consideração fundamental no mundo dos negócios japonês. Dado que o mercado financeiro do Japão é um dos maiores do mundo, Tokuriki defende a importância de uma "mentalidade colaborativa" para crescer e inovar dentro desse ecossistema.

“A cultura japonesa avessa ao risco pode não ser adequada para empreendedores 'firmes'. Mas, em vez de buscar a disrupção direta, acredito que a chave está na colaboração e em descobrir como ajudar os agentes financeiros tradicionais a construir negócios usando novas tecnologias.”

Makoto Shib, da Finolab, enfatiza que o progresso do Japão em ativos digitais será gradual, e não explosivo. Ele afirmou que a adoção de stablecoins não é uma corrida. Cada passo no modelo lento e constante do Japão visa demonstrar como a tecnologia pode aprimorar as finanças e a eficiência, mesmo que seja apenas com alguns novos casos de uso por vez.  

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