Wall Street em alerta enquanto fundos de hedge tracas oscilações do mercado

Os fundos de hedge estão se movimentando quase em sincronia com o S&P 500, e isso está abalando Wall Street. Esses fundos já foram vistos como proteção para fundos de pensão, seguradoras, fundos patrimoniais e family offices.

Eles foram criados para equilibrar a classic combinação 60/40 de ações e títulos. Agora, eles estão mostrando o que o provedor de índices PivotalPath chama de correlação "historicamente alta" com ações.

Isso aumenta o risco de perdas acentuadas em caso de reversão do mercado. O S&P 500 caiu por três sessões consecutivas na semana passada, com alertas de uma bolha de IA pesando sobre os investidores, e alguns fundos de hedge podem ser fortemente afetados por qualquer retração.

Patrick Ghali, cofundador e sócio-gerente da Sussex Partners, disse :

As pessoas estão nervosas sobre a situação dos mercados. O mercado tem sido impulsionado em grande parte por um punhado de ações de IA que, segundo muitos indicadores, parecem promissoras. Os investidores recorrem aos seus fundos de hedge para obter diversificação. Mas se o mercado corrigir, e seus fundos de hedge corrigirem de forma semelhante, isso seriamatic.

Fundos baseados em eventos tracações em níveis extremos

O último relatório mensal da PivotalPath mostrou que fundos de seleção de ações long/short, estratégias orientadas por eventos e veículos multiestratégias, todos com correlações com ações muito acima das médias históricas.

Fundos baseados em eventos, que geralmente se concentram em arbitragem de fusões e apostas ativistas vinculadas a fusões e aquisições corporativas, agora apresentam uma correlação de 0,99 com o S&P 500 em 12 meses. Sua média histórica é de 0,67. Jon Caplis, CEO da PivotalPath, disse:

“Não houve muita atividade de fusões e aquisições até recentemente, e uma estratégia como a orientada a eventosdent muito mais da arbitragem de fusões, então eles não foram capazes de assumir aqueles perfis de retorno idiossincráticos que vêm da arbitragem de fusões ou de oportunidades difíceis.”

Em contraste, os fundos macro globais permanecem menos atrelados a ações. Esses fundos , que investem em títulos, commodities, moedas e ações com foco em temas macroeconômicos e geopolíticos, apresentam uma correlação de 0,11 com o S&P 500. Caplis afirmou:

“Macro globais e futuros gerenciados são realmente suas estratégias de diversificação – são elas que tendem a render dinheiro quando os mercados vendem.”

Futuros gerenciados, também chamados de estratégias de acompanhamento de tendências, utilizam modelos quantitativos e algoritmos para acompanhar a dinâmica do mercado. Em 2022, quando o S&P 500 caiu 19% no ano, ele ganhou 20,1%, de acordo com os índices CTA da Société Générale.

Mas em 2025, eles caíram 3,4% em 25 de setembro. A liquidação e a recuperação motivadas por tarifas em abril desequilibraram seus modelos, reduzindo os retornos.

Os fundos de hedge expandem seu alcance à medida que aumentam as preocupações com a volatilidade

Ao mesmo tempo, a indústria de fundos de hedge está ampliando sua base. O Man Group, a maior empresa de fundos de hedge de capital aberto, anunciou este mês que incorporará diversas estratégias em um formato de ETF.

Em agosto, a BlackRock pediu aos investidores que aumentassem sua exposição a fundos de hedge para mais de 5%, o nível mais alto já sugerido pelo BlackRock Investment Institute. Globalmente, os fundos de hedge controlam cerca de US$ 4,7 trilhões em ativos, segundo dados da Hedge Fund Research.

Com a valorização de 15,6% do S&P 500 no último ano, muitas estratégias de fundos de hedge acompanharam as ações em geral. A capacidade de gerar alfa, a medida de desempenho superior usada para justificar taxas mais altas, foi limitada durante a alta das ações. Caplis alertou:

“Não é necessariamente um sinal de alerta, mas certamente é um sinal de alerta, e é algo sobre o qual os investidores deveriam aprender mais.”

Serge Houles, CEO da Tidan Capital, uma plataforma quantitativa multiestratégia sediada em Estocolmo, disse à CNBC: "Os investidores estão agora mais cientes de que há uma busca por beta em algumas estratégias. A ideia é participar do mercado de ações e capturar os prêmios, mas de forma mais controlada, ao mesmo tempo em que adicionam um pouco de alfa."

Houles também disse: “Espero que os mercados fiquem muito mais voláteis durante os últimos três meses do ano. Não necessariamente para vender em massa, mas pelo menos para ficar mais lateralizados, à medida que precificam mais dados macroeconômicos indicando que os EUA estão potencialmente em recessão.”

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