Ex-chefe da Gensler compara a aposta líquida à rehipoteca

Amanda Fischer, ex-chefe de gabinete do presidente da SEC, Gary Gensler, recentemente foi manchete por criticar a postura da SEC sobre apostas líquidas, comparando-a às práticas arriscadas de rehipoteca que levaram ao colapso do Lehman Brothers em 2008. 

Ela compartilhou suas opiniões por meio de uma publicação em sua página oficial do X e, desde então, recebeu muitas reações negativas de líderes do setor e também de nativos das criptomoedas.

Ex-chefe de gabinete de Gensler comenta

Em sua postagem no X, Fischer argumentou que o staking líquido , que envolve o staking de criptoativos por meio de um protocolo e o recebimento de um token de recibo de staking líquido, incentiva a criação de tokens sintéticos que podem ser reutilizados sem supervisão clara, algo que ela diz amplificar os riscos devido à descentralização.

“Não é diferente de Lehman tomar emprestado ativos de clientes e usá-los como garantia para fazer outras apostas no mercado”, ela escreveu.

Fischer sugeriu que a SEC efetivamente dar sua aprovação a essas atividades ao não classificá-las como valores mobiliários as coloca fora da jurisdição da agência.

BREA KIN G: A SEC diz que staking líquido e tokens NÃO são títulos; não é necessário registro. pic.twitter.com/zwznd5T4mE

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 5 de agosto de 2025

Ela acha isso arriscado e destacou como os clientes agora dependerão dos intermediários que criam os tokens sintéticos e de sua capacidade de gerenciar a atividade de staking, inclusive em casos em que há grande centralização no mercado.

“Além disso, se o token sintético falhar ou for hackeado, essa falha pode se espalhar mais amplamente e profundamente pelas criptomoedas, exacerbando as perdas”, escreveu ela. “Ativos também podem ser retomados, retomados e retomados – gerando token sintético após token sintético. Começa a se parecer muito com a alavancagem de derivativos atrelados a hipotecas.”

A comunidade cripto descarregou o argumento de Fischer

Os comentários de Fischer provocaram uma reação significativa de membros da indústria de criptomoedas, com figuras como Austin Campbell, da Zero Knowledge Consulting, argumentando que os reguladores ainda estão usando lentes financeiras tradicionais para avaliar sistemas descentralizados, onde a alavancagem não é a questão principal.

“Eles vivem em um mundo centralizado e intermediado, porque essa era a única maneira de fazer as coisas com eficácia na década de 1970, quando esses sistemas foram projetados”, disse Campbell em uma entrevista. “Eles não percebem que pensam em tudo como centralizado, então os sistemas automatizados realmente os atrapalham.”

Para Campbell, a questão para os reguladores é reconhecer “quem tem o controle”, e ele acredita que quem pode controlar o protocolo e as ações tem o controle dos fundos.

Matthew Sigel, da VanEck, também contestou as declarações de Fischer, apontando uma aparente contradição em suas alegações.

“Primeiro, você diz que a SEC está abençoando as criptomoedas. Depois, você diz que as criptomoedas não têm supervisão da SEC. Qual é? Você está se contradizendo no meio do discurso”, escreveu Sigel no X.

O analista jurídico Kurt Watkins também opinou, destacando como o blockchain tem salvaguardas técnicas, como transparência, que tornam o staking líquido diferente da rehipoteca tradicional.

Mert Mumtaz, CEO da empresa de infraestrutura Solana Helius Labs e um conhecido defensor de Solana, chamou a comparação de Fischer de "trabalho insano" antes de concluir que ela não tem ideia de como os LSTs funcionam ou está "sendo intencionalmente obtusa".

Com suas declarações polarizadas, Fischer se tornou a segunda pessoa do regime Gensler a enfrentar reações negativas da comunidade cripto. Antes de Fischer, Caroline Crenshaw, apontada como representante de Gary Gensler na SEC devido à sua postura em relação às criptomoedas, também fez comentários críticos.

Crenshaw distanciou a Comissão inteira dessa interpretação de apostas líquidas, afirmando que a orientação não possui autoridade vinculativa, nem presente nem no futuro.

Mais notavelmente, ela é uma das relíquias da era Gensler que ainda acredita que a SEC deve processar criptomoedas a todo custo para garantir a conformidade e a segurança dos usuários. Sua posição a torna um dos membros mais polarizadores da SEC, com crescentes pedidos por sua saída da Comissão. Crenshaw foi empossada na SEC em 2020.

Principais diferenças : os projetos de criptografia de ferramenta secreta usam para obter cobertura de mídia garantida