Tarifas da Casa Branca sobre cobre refinado permanecem indefinidas; futuros de cobre na COMEX caem mais de 4%, FCX recua mais de 8% no pré-mercado

TradingKey - Em 10 de setembro, no horário do Leste dos EUA, a Reuters informou, citando duas pessoas familiarizadas com o assunto, que a Casa Branca ainda não tomou uma decisão final sobre impor tarifas de importação sobre o cobre refinado. O governo está ponderando o potencial de as tarifas elevarem os custos de fabricação nos EUA em relação ao seu potencial de apoio a projetos domésticos de mineração, fundição e refino.

Um funcionário da Casa Branca confirmou que o Departamento de Comércio dos EUA enviou uma avaliação atualizada do mercado de cobre a Trump antes do prazo de 30 de junho estabelecido pela Casa Branca. A fonte afirmou que o governo ainda está avaliando diferentes opções para promover o retorno (reshoring) da produção de cobre e de outras manufaturas essenciais para os EUA. Isso significa que as expectativas do mercado quanto à implementação iminente de tarifas sobre o cobre refinado ainda não foram confirmadas.

Após a notícia, os preços do cobre recuaram significativamente. Até o momento desta publicação, os contratos futuros de cobre para outubro na COMEX caíam mais de 4% no intradiário, para cerca de US$ 6,585 por libra; as ações da mineradora de cobre Freeport-McMoRan (FCX) caíam mais de 8% no pré-market. O mercado atribuiu esse recuo principalmente à reprecificação das expectativas sobre as tarifas de cobre refinado.

[Fonte: TradingView]

Expectativas sobre tarifas impulsionam entradas de cobre nos EUA

A partir de 1º de agosto de 2025, os EUA impuseram uma tarifa de importação de 50% sobre determinados produtos semiacabados de cobre, incluindo tubos e fios de cobre, enquanto o cobre refinado foi excluído por enquanto. Anteriormente, Trump havia solicitado ao Secretário de Comércio que atualizasse a situação do mercado de cobre até 30 de junho e apresentasse recomendações sobre a imposição de uma tarifa de 15% sobre o cobre refinado a partir de 2027, aumentando para 30% em 2028. Atualmente, os detalhes específicos das recomendações apresentadas pelo Departamento de Comércio não foram tornados públicos.

Durante o período de incerteza em relação às políticas, traders e compradores industriais continuaram enviando cobre para os EUA. Em julho de 2026, as importações totais de cobre refinado e ligas de cobre pelos EUA atingiram 225.094 toneladas métricas, estabelecendo um novo recorde mensal desde 1990.

No início de setembro, os estoques de cobre da COMEX estavam em aproximadamente 694.000 toneladas métricas, representando cerca de 70% dos estoques visíveis totais nas três principais bolsas: LME, COMEX e SHFE. Enquanto isso, os estoques de cobre da SHFE somavam cerca de 63.000 toneladas métricas, permanecendo em nível baixo desde janeiro de 2024; uma alta proporção de warrants cancelados na LME indica que parte do cobre pode estar fluindo para fora dos armazéns das bolsas.

Preços seguem influenciados por fatores de oferta e demanda

As expectativas quanto às tarifas impulsionaram uma entrada concentrada de cobre nos Estados Unidos e reduziram os estoques disponíveis em outros mercados, mas esse não é o único motivo para o recente rali dos preços do cobre. Interrupções na oferta das minas, a queda na produção global de mineração de cobre e as expectativas de crescimento da demanda por parte de redes elétricas, data centers e veículos elétricos também estão dando suporte às cotações do cobre.

A decisão final da Casa Branca impactará a demanda de importação dos EUA e a distribuição global dos estoques. Se as tarifas acabarem não sendo cobradas sobre o cobre refinado, parte do cobre que anteriormente fluiu para os EUA poderá retornar a outros mercados; se as tarifas forem implementadas, os diferenciais regionais de preços e os fluxos comerciais poderão continuar divergentes.