Vitória de Trump pode aumentar interesse pelo "BoJ trade" novamente - JP Morgan

Investing.com – Uma eventual vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais dos EUA em 2024 pode revitalizar o interesse dos investidores no chamado "BoJ trade", de acordo com analistas do J.P. Morgan.

Essa estratégia consiste em posições compradas em ações e bancos japoneses, enquanto se assumem posições vendidas no iene e nos títulos do governo japonês (JGBs). O "BoJ trade" ganhou força após as políticas do Banco do Japão (BoJ) criarem um ambiente favorável para inflação e crescimento econômico.

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A estratégia prosperou devido à persistência de taxas de juros reais negativas e à depreciação do iene, fatores que aumentaram as expectativas inflacionárias no Japão. Esses elementos incentivaram os participantes do mercado a comprar ativos japoneses, especialmente ações e bancos, ao mesmo tempo que adotaram posições curtas no iene e nos JGBs.

No entanto, o recente desmonte dessa estratégia foi provocado pelo aumento dos temores de recessão nos EUA, especialmente após o relatório de emprego de julho, que reforçou as expectativas de cortes mais agressivos nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Essa mudança na perspectiva da política monetária americana pressionou o iene para cima, enfraquecendo a narrativa inflacionária no Japão e resultando em uma retirada substancial do "BoJ trade".

"O desmonte do 'BoJ trade' desde o início de agosto foi muito expressivo no mercado de futuros", afirmou o J.P. Morgan (NYSE:JPM) em uma nota.

O banco destacou que cerca de um quinto das posições compradas em futuros do índice Nikkei e um terço das posições vendidas em futuros do iene foram desmontadas até o momento. Embora haja "sinais de estabilização" nesse processo, o relatório ressalta que esses sinais são "no máximo, incipientes".

"Em nossa visão, uma maior redução nas preocupações com os riscos de recessão nos EUA e, talvez, uma resolução das incertezas eleitorais, seriam necessárias para que o desmonte do 'BoJ trade' cessasse. O relatório de empregos dos EUA da próxima semana será fundamental para avaliar os riscos de recessão nos EUA", afirma o relatório.

Além disso, uma vitória de Trump poderia inverter a tendência atual, acreditam os estrategistas do J.P. Morgan. Suas políticas, conhecidas por gerarem pressões inflacionárias, provavelmente diminuiriam a necessidade de cortes agressivos nas taxas de juros pelo Federal Reserve, potencialmente reacendendo o interesse pelo "BoJ trade".