O JPMorgan alerta as tarifas dos EUA pode desencadear a estagflação

O JPMorgan alertou que as recentes políticas tarifárias dos EUA podem levar à estagflação, uma dolorosa mistura de crescimento lento e alta inflação.

Em uma perspectiva econômica  divulgada quarta-feira, o banco disse que há 40% de chance de uma recessão no segundo semestre de 2025.

O JPMorgan disse que o PIB dos EUA foi projetado para aumentar apenas 1,3% em 2025, abaixo de uma projeção anterior de 2%. A nova previsão ocorre à medida que os medos aumentam de que as medidas de comércio protecionistas, incluindo novas tarifas anunciadas em abril, aumentarão os preços enquanto diminuem a desaceleração da atividade comercial.

"O impulso estagflacionário de tarifas mais altas tem sido o ímpeto para nossa menor perspectiva de crescimento do PIB para este ano", afirmou. "Ainda vemos os riscos de recessão como elevados."

A estagflação, que foi vista pela última vez durante as crises econômicas da década de 1970, é uma reviravolta incomum e preocupante dos eventos. Isso acontece quando a inflação permanece elevada, mesmo à medida que o crescimento econômico diminui e o desemprego aumenta em uma mistura econômica tóxica que pode ser difícil de abordar usando ferramentas políticas convencionais.

O choque comercial levanta preocupações sobre a recessão

O aviso ocorre quando os mercados financeiros reagem aos anúncios tarifários do governo Trump, destinados a proteger as indústrias dos EUA, mas também podem aumentar os custos para consumidores e empresas americanas.

Os mercados já haviam reprimido acentuadamente em abril, quando o anúncio do acordo nos enviou um rendimento do tesouro. O JPMorgan explica que os rendimentos do Tesouro de 2 anos aumentaram 3,8%, enquanto os rendimentos de 10 anos estão próximos de 4,3%.

No entanto, apesar das reviravoltas, o JPMorgan vê algum alívio chegando até o final do ano, estreitando sua meta para 3,5% para tesouros de dois anos e 4,35% nos 10 anos.

Ainda assim, o banco também alertou que o termo prêmio, ou o rendimento extra, os investidores exigem que os títulos de datada mais longa pudessem aumentar de 40 a 50 pontos-base em meio a preocupações crescentes sobre a sustentabilidade fiscal dos EUA e o apetite reduzido de compradores estrangeiros, o Federal Reserve e os bancos comerciais.

O JPMorgan é mais cauteloso, embora alguns investidores ainda apostem que o Federal Reserve começará a cortar as taxas de juros ainda este ano. O banco pensa que, devido à "inflação pegajosa", as tarifas são um fator para mantê -lo alto; Provavelmente não haverá cortes do Fed até dezembro, apenas um começo para um ciclo de corte de 100 pontos se estendeu até a primavera de 2026.

Se a economia esfriar mais do que o esperado, o Fed pode ter que ser mais agressivo, mas por enquanto, o JPMorgan está se preparando para uma recalibração mais gradual.

O dólar americano cai quando o crescimento global aumenta

O JPMorgan também ofereceu uma abordagem de baixa do dólar, argumentando que sofrerá com as economias estrangeiras com um desempenho melhor do que os Estados Unidos, apoiados por políticas favoráveis ao crescimento no exterior. Por outro lado, os EUA são considerados em direção ao protecionismo e possivelmente medidas isolacionistas, que podem pesar na expansão doméstica .

O banco diz que a divergência deve colocar moedas estrangeiras, particularmente em mercados emergentes, em uma trajetória ascendente, reduzindo a demanda estrangeira por ativos dos EUA, como títulos do Tesouro.

Uma grande preocupação citada é a grande magnitude do mercado de dívida dos EUA, que poderia ser mais difícil de apoiar como compradores -chave, incluindo China, Japão e Bancos Globais, começaram a recuar.

Mas nem todas as notícias são ruins. O JPMorgan ainda está otimista com as ações dos EUA, argumentando que os gastos robustos do consumidor, os ganhos dotronde tecnologia e a demanda dos investidores podem aumentar as ações. O Banco pensa que, exceto uma grande decepção geopolítica ou decepção política, o crescimento da tecnologia e da IA apoiará os mercados de ações.