As perguntas que Kevin Warsh responderá quando liderar sua primeira reunião sobre a taxa de juros do Fed

Kevin Warsh enfrenta seu primeiro teste como presidente do Federal Reserve. Durante a semana, ele liderará a reunião que decide as taxas de juros nos EUA. Os investidores esperam que as taxas permaneçam entre 3,5% e 3,75%, de acordo com a ferramenta FedWatchTool da CME.

O mercado futuro não prevê outro corte na taxa de juros pelo Fed até março de 2027, quando há uma projeção de aumento de 0,25 ponto percentual na taxa, graças ao último relatório de empregos e à inflação ao consumidor em 4,2% ao ano, um número visto pela última vez há três anos.

Autoridades do Fed podem abandonar a linguagem mais amena à medida que a pressão inflacionária aumenta

Em seu último comunicado, o comitê do Federal Reserve havia demonstrado uma inclinação por uma política monetária mais frouxa, mas as autoridades podem reverter essa tendência esta semana.

Como Cryptopolitan anteriormente relatado, três presidentes regionais do Feddentà redação na reunião de abril. Mantê-la agora chamaria a atenção, pois a contratação continuatronenquanto os preços sobem mais rapidamente.

Há a questão do petróleo. Os preços do petróleo caíram na semana passada, com as perspectivas de paz se tornando mais prováveis na guerra em curso no Irã, mas os preços do petróleo bruto ainda estão muito mais altos do que antes da guerra. Os altos preços do petróleo levam a custos mais elevados de transporte, produção e consumo interno.

Qualquer tentativa de Kevin de minimizar esses riscos ou preservar a mensagem mais amena poderia ser interpretada como apoio à posição de Donald Trump. Trump o nomeou e continua exigindo taxas de juros mais baixas. Ele também abandonou décadas de contençãodentnos EUA ao atacar publicamente o ex-presidente do Fed, Jerome Powell, por se recusar a cortar as taxas de juros.

Esses ataques perseguiram Kevin até sua audiência de confirmação. Os senadores o pressionaram sobre sua lealdade a Trump e sua capacidade de proteger a independência do banco central.

Sua primeira decisão e coletiva de imprensa oferecerão uma resposta. Espera-se que a maioria dos membros do conselho apoie a manutenção da recomendação, o que está em consonância com os números mais recentes de emprego e inflação.

Kevin também tem espaço para resistir aodent. Remover um líder do Fed por causa de uma disputa política é difícil. Campanhas anteriores contra Powell e a governadora do Fed, Lisa Cook, fracassaram. Essa proteção permite que Kevin priorize a estabilidade financeira de longo prazo em detrimento das demandas políticas de curto prazo.

O histórico de Kevin dá aos mercados motivos para questionar suas próximas escolhas políticas

Kevin pareceu mais receptivo a cortes ao longo do último ano porque acredita que a IA pode reduzir a inflação e mencionou os indicadores de média aparada que apontam para preços mais baixos.

Suas declarações, é claro, repercutem em Donald Trump, mas também foram benéficas para o próprio Kevin, já que o ajudaram bastante a conseguir a presidência do Fed, como Trump deixou claro ao anunciá-la.

O histórico de Kevin é contraditório. Durante o governo de Barack Obama, Kevin defendeu o aumento das taxas de juros após a crise financeira. Ele chegou a acusar o Fed de comprar títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas em excesso.

No entanto, durante o primeiro mandatodentde Trump, Kevin e seu antigo empregador, Stanley Druckenmiller, se opuseram ao aperto da política monetária, apesar do desemprego historicamente baixo.

Quando o Fed cortou as taxas de juros em setembro de 2024, sob odent do presidente Joe Biden, depois que a inflação havia arrefecido, Kevin considerou a decisão "intrigante". Interessante, não é?

Mesmo que Kevin mantenha um ambiente livre de política, o desafio não se torna mais fácil. Antes do choque do petróleo iraniano, a inflação já era um problema preexistente. A inteligência artificial pode ajudar as empresas a economizar dinheiro, mas existe a possibilidade de que ela prejudique a geração de empregos e diminua a demanda.

Conforme relatado, Kevin está ansioso para reduzir o balanço patrimonial de US$ 6,7 trilhões do Fed, e esse processo de aperto quantitativo também pode levar a uma menor liquidez no mercado, devido à instabilidade nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA.

Kevin tem criticado a comunicação antecipada de políticas (forward guidance) e pretende abolir o gráfico de pontos (dot plot) do Fed, que auxilia os membros do comitê na previsão das oscilações das taxas de juros. Isso daria mais liberdade aos formuladores de políticas, enquanto a mesma medida privaria os investidores de informações sobre as taxas de juros futuras.

Segundo Kevin, os antigos membros do Fed tornaram-sedent de dados passados e estavam ignorando o aspecto da credibilidade institucional. Caberá aos mercados comprovar se as previsões de Kevin sobre as taxas de juros, o plano de balanço patrimonial, a abordagem de comunicação, a estabilidade e a equidade estão corretas.