Ethereum se aproxima de máxima histórica com impulso de ETFs e clareza regulatória

O Ethereum (ETH) se aproxima de sua máxima histórica, com o preço sendo negociado na faixa de US$ 4.724 nesta quarta-feira (13/08), uma alta de quase 5% nas últimas 24 horas.

O movimento, que deixa o segundo maior criptoativo do mercado a uma curta distância do seu recorde de US$ 4.878, alcançado em novembro de 2021, não é impulsionado por um único catalisador, mas sim por uma confluência de fatores.

Entre eles estão a entrada recorde de capital institucional via fundos de índice (ETFs), uma maior clareza regulatória nos Estados Unidos e uma melhora significativa no sentimento do mercado, que tem transformado céticos em compradores.

Fonte: CoinMarketCap

O otimismo é tanto que o banco Standard Chartered revisou sua projeção de preço para o Ethereum no final do ano, aumentando-a de US$ 4.000 para US$ 7.500.

A clareza regulatória como catalisador institucional

Um dos principais fatores por trás da recente valorização do Ethereum é a percepção de uma maior segurança jurídica para se investir no ativo nos Estados Unidos. Mudanças políticas recentes, como a decisão da Casa Branca de permitir a inclusão de ativos alternativos em planos de aposentadoria 401(k), abriram caminho para uma nova classe de investidores.

Mais especificamente, a sanção da lei GENIUS Act, que estabeleceu regras claras para a emissão e operação de stablecoins, foi um divisor de águas. Segundo Ira Auerbach, chefe da Tandem na Offchain Labs, a combinação de "política, produto e canais se alinhando" criou "o tipo de livro de regras que traz a inovação de volta para o país e dá ao ETH a pista para romper e se manter acima das máximas históricas".

Essa clareza regulatória é fundamental para que grandes investidores institucionais, que exigem um ambiente de conformidade bem definido, se sintam confortáveis para participar do mercado.

Fluxo de capital via ETFs e tesourarias corporativas

A resposta dos investidores institucionais a esse novo cenário tem sido visível no fluxo de capital para os ETFs de Ethereum à vista. Esses fundos registraram uma demanda recorde recentemente, incluindo uma entrada de mais de US$ 1 bilhão em um único dia, um novo recorde. Esse movimento de capital tem sido um dos principais combustíveis para a alta do preço.

Além dos ETFs, as tesourarias corporativas também estão adicionando pressão de compra. Kevin Rusher, fundador da plataforma de empréstimos RAAC, aponta para uma tendência crescente de empresas diversificando suas reservas de ativos digitais para além do Bitcoin.

Ele descreve a compra de Ethereum como uma decisão de "bom senso empresarial" e um "forte endosso ao computador mundial", uma referência à capacidade da rede Ethereum de executar contratos inteligentes e aplicações descentralizadas. Rusher também observa que 97% dos detentores de ETH estão atualmente com lucro, o que, embora possa levar a alguma realização de lucros no curto prazo, não deve alterar a tendência de alta no longo prazo.

A mudança no sentimento do mercado

A alta do Ethereum não foi impulsionada apenas por fatores fundamentalistas. Segundo Luke Nolan, analista da CoinShares, o sentimento do mercado em relação ao ativo estava tão baixo que um evento "remotamente positivo", como a atualização Pectra em maio, foi suficiente para iniciar uma mudança. Embora a atualização não tenha impactado diretamente o valor do ETH, ela serviu como um gatilho para um "short squeeze", um movimento em que investidores que apostavam na queda do preço são forçados a comprar para cobrir suas posições, acelerando a alta.

Esse movimento coincidiu com a aprovação da GENIUS Act e com um interesse renovado no papel dominante do Ethereum na emissão de stablecoins e na tokenização de ativos do mundo real (RWAs), mercado no qual a rede detém uma participação de aproximadamente 58%.

Nolan acrescenta que uma grande parte do mercado ainda tem pouca exposição ao Ethereum, e que muitos investidores que estavam à margem agora estão comprando, o que causa uma pressão adicional de alta no preço. Ele acredita que uma correção perto da máxima histórica é provável, mas que o movimento de alta principal ainda não terminou.

Fundação Ethereum realiza vendas durante a alta

Em meio à forte valorização do ativo, dados da blockchain mostraram que uma carteira ligada à Fundação Ethereum realizou vendas. Segundo a empresa de análise Lookonchain, o endereço vendeu um total de 2.795 ETH, avaliados em cerca de US$ 12,7 milhões, enquanto o preço subia para suas máximas do ano.

As vendas ocorreram em duas transações na noite de terça-feira. Na primeira, 1.695 ETH foram trocados por 7,72 milhões de DAI, uma stablecoin, a um preço médio de US$ 4.556. Cerca de uma hora depois, outros 1.100 ETH foram vendidos a um preço de US$ 4.602. A carteira, que recebeu seus fundos originalmente em 2017, agora possui um saldo de 99,9 ETH e 11,6 milhões em DAI.

Críticas de maximalistas do Bitcoin ao papel do Ethereum

Embora o Ethereum esteja em trajetória de alta e próximo de romper sua máxima histórica, nem todos no mercado compartilham do otimismo. O empresário e defensor do Bitcoin, Samson Mow, questionou a utilidade de longo prazo do ETH, classificando-o como um ativo impulsionado mais por especulação do que por fundamentos sólidos.

Mow sustenta que grandes players estariam vendendo Bitcoin para inflar o preço do Ethereum e, posteriormente, recomprar BTC, deixando investidores menores com prejuízos. Para ele, esse ciclo se repete desde a criação da criptomoeda, reforçando a ideia de que não há interesse genuíno em manter ETH como reserva estratégica.

Apesar de dados de mercado mostrarem que empresas e fundos acumulam milhões de unidades do ativo, críticos afirmam que essas posições têm caráter temporário e visam apenas converter ganhos em Bitcoin. Parte da comunidade cripto também aponta para questões como centralização e ausência de escassez verdadeira, argumentando que o Ethereum não oferece a mesma segurança ou proposta de valor do BTC.

Essa divergência de visões reforça que, mesmo em um momento de forte valorização, o Ethereum continua sendo alvo de debates intensos sobre seu papel e relevância no ecossistema de ativos digitais.