Bitcoin (BTC) sobe para US$ 115 mil com força de derivativos, mas mercado à vista mostra fraqueza

O preço do Bitcoin (BTC) subiu nesta sexta-feira (12), com um avanço de 1,5% nas últimas 24 horas que o levou a ser negociado novamente acima do importante patamar de US$ 115.000.

Vários indicadores técnicos e da blockchain (on-chain) sugerem que o mercado está avançando sobre uma base mais firme para buscar níveis mais altos, com o otimismo vindo principalmente do mercado de derivativos.

Fonte: CoinMarketCap

A capacidade do Bitcoin de sustentar uma recuperação, no entanto, tem sido limitada pela fraca demanda no mercado à vista (spot) e por um fluxo de capital mais contido nos produtos de investimento. Com isso, a atenção do mercado se volta para o comportamento dos traders de futuros e opções, que muitas vezes ditam o tom da ação de preço quando os fluxos do mercado à vista enfraquecem.

Mercado de derivativos absorve pressão de venda e sinaliza otimismo

Em um ambiente de baixa liquidez no mercado à vista, a evolução do posicionamento no mercado de derivativos se torna crítica para a direção do preço. “Agora a atenção se volta para os mercados de derivativos, que muitas vezes definem o tom quando os fluxos à vista enfraquecem,” escreveu a Glassnode em seu relatório semanal.

Dados recentes mostram que os traders de futuros ajudaram a absorver a recente pressão de venda que levou o Bitcoin para a casa dos US$ 108.000. O indicador "volume delta bias", que mede o desequilíbrio entre a pressão de compra e a de venda, se recuperou durante o repique de preço, sinalizando uma exaustão dos vendedores.

Fluxo líquido diário em BTC para ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos. Fonte: Glassnode

O otimismo é ainda mais visível no mercado de opções. O volume de contratos em aberto (open interest) atingiu um recorde histórico de US$ 54,6 bilhões, um aumento de 26% em relação ao início de setembro.

Esse crescente interesse dos investidores em opções pode impactar positivamente o preço do Bitcoin. Vale notar que, quando o interesse aberto em opções atingiu seu recorde anterior, em meados de agosto, o movimento foi acompanhado pela subida do Bitcoin para sua nova máxima histórica.

Estrutura de mercado mais equilibrada e o vencimento de opções

Dados adicionais do mercado de opções mostram um claro viés para as opções de compra (calls) em relação às de venda (puts), o que, segundo a Glassnode, destaca “um mercado que tende para o otimismo, ao mesmo tempo em que gerencia o risco de queda”.

A empresa de análise acrescenta que “tanto a base de futuros quanto o posicionamento em opções refletem uma estrutura mais equilibrada do que em fases superaquecidas anteriores, apontando para um mercado avançando em bases mais firmes.”

Um evento importante que pode influenciar o preço no curto prazo é o vencimento de US$ 4,3 bilhões em contratos de opções de Bitcoin nesta sexta-feira.

A configuração atual desses contratos favorece as apostas otimistas e pode abrir caminho para que o Bitcoin suba em direção a US$ 120.000, desde que o preço se mantenha acima do importante nível de US$ 113.000.

Fluxos de ETFs e de tesourarias corporativas mostram força

Enquanto os traders de Bitcoin lidam com a possibilidade de retomada da recuperação, a acumulação persistente e a força compradora de empresas de tesouraria de Bitcoin e ETFs de BTC à vista podem fornecer ventos favoráveis.

Os ETFs de Bitcoin à vista registraram fortes entradas por seis dias consecutivos de negociação, com mais de US$ 2 bilhões entrando nos fundos nesse período. “Isso impulsionou os fluxos líquidos semanais para o positivo, refletindo a renovada demanda por ETFs”, disse a Glassnode em uma postagem no X.

Dados do BitcoinTreasuries.NET destacaram que as participações coletivas de reservas estratégicas e ETFs aumentaram 30% em 2025, subindo para 2,88 milhões de BTC, contra 2,24 milhões em 1º de janeiro. O aumento ressalta uma consolidação constante da oferta de BTC nas mãos de grandes players institucionais e corporativos.

Análise técnica e os principais níveis de preço a serem observados

Após encontrar uma resistência em torno de US$ 116.000, o Bitcoin precisa se manter acima de US$ 115.000 para que a recuperação seja sustentável. A principal barreira para os compradores é uma grande zona de oferta que se estende de US$ 116.000 a US$ 121.000. Do lado da queda, uma área-chave de suporte está entre US$ 114.500, onde atualmente se encontra a média móvel de 50 dias, e US$ 112.200, próxima à média móvel de 100 dias.

BTC/USD. Fonte: Michael van de Poppe

O preço atual do Bitcoin está testando a região da abertura mensal de agosto, em torno de US$ 115.700. O trader Michael van de Poppe, fundador da MN Capital, afirmou em sua análise no X que a "resistência crucial" permanece em US$ 117.500. "Se isso romper, estaremos em um ótimo território para uma possível nova máxima histórica", disse.

O mapa de liquidações do par BTC/USDT mostra grandes concentrações de liquidez entre US$ 116.400 e US$ 117.000. Se esse nível for rompido, pode ser desencadeado um "short squeeze", o que, segundo o analista AlphaBTC, poderia empurrar os preços rapidamente em direção a US$ 120.000.