A SpaceX de Elon Musk deverá apresentar o prospecto para sua oferta pública inicial (IPO) nos próximos dias

A SpaceX está se preparando para publicar seu prospecto de IPO em poucos dias, colocando a empresa de foguetes e satélites de Elon Musk à beira de uma oferta pública inicial de ações tão grande que Wall Street não tem um parâmetro de comparação adequado.

A empresa protocolou seu pedido de IPO de forma privada em abril junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), e a versão pública pode ser lançada já na próxima semana. A listagem está ligada a um negócio agora avaliado em cerca de US$ 1,25 trilhão após a fusão da SpaceX com a xAI em fevereiro.

A apresentação da SpaceX a investidores está agendada para começar em 8 de junho, data em que os banqueiros começarão a apresentar o negócio aos principais investidores.

A divulgação pública do documento de oferta deve ocorrer 15 dias antes da data acima mencionada; no entanto, a SpaceX e seus consultores desejam divulgá-lo antecipadamente para que os potenciais compradores tenham a oportunidade de analisar as demonstrações financeiras antes de serem contatados.

A SpaceX planeja um IPO gigantesco, enquanto banqueiros buscam compradores fora do círculo tradicional de Wall Street

A SpaceX pretende arrecadar entre US$ 70 bilhões e US$ 75 bilhões por meio de uma oferta pública inicial (IPO), o que representaria o dobro do valor arrecadado pela Saudi Aramco em seu IPO de 2019, a maior oferta pública já registrada.

No entanto, o Wall Street Journal estima um valor mais amplo, entre US$ 40 bilhões e US$ 80 bilhões, sendo que mesmo a estimativa mais baixa ainda representaria uma quantia enorme, enquanto na mais alta a SpaceX estaria sozinha no mercado. Portanto, não é surpresa que os banqueiros estejam buscando investidores além dos tradicionais fundos de investimento americanos que normalmente compram ações.

Encontrar novas maneiras de posicionar essa quantidade semdentde ações durante o IPO é o motivo pelo qual os consultores estão investigando redes de corretoras de países como Reino Unido, Japão e Canadá. Isso inclui encontrar compradores que provavelmente manterão as ações em suas carteiras a longo prazo, já que um negócio desse porte exigirá interesse de compra constante, e não apenas oportunista.

A Brookfield Corporation (BN) já adquiriu US$ 2 bilhões em da SpaceX antes do IPO. A Brookfield afirmou que cerca de US$ 1 bilhão dessa posição é detida diretamente, enquanto o restante é detido por suas afiliadas. A empresa comprou as ações ao preço pré-IPO vigente, visando aumentar sua exposição a empresas que podem se beneficiar da rápida adoção da IA.

Chefes de fundos de pensão aconselham Musk a abandonar os termos de controle antes que a SpaceX abra capital

O IPO também está gerando pressão de importantes líderes de fundos de pensão sobre o poder que Elon Musk poderá manter após a abertura de capital da SpaceX. O Controlador do Estado de Nova York, Thomas DiNapoli, o Controlador da Cidade de Nova York, Mark Levine, e a CEO do Sistema de Aposentadoria de Funcionários Públicos da Califórnia, Marcie Frost, enviaram uma carta a Elon na quarta-feira sobre a estrutura de governança planejada.

Thomas, Mark e Marcie representam três dos quatro maiores sistemas de previdência pública dos Estados Unidos. Eles disseram estar preocupados com uma estrutura de propriedade e controle "extrema" que poderia reduzir a proteção dos acionistas comuns. Em sua carta, pediram a Elon Musk que removesse as regras que limitariam os direitos dos investidores antes que a SpaceX abrisse o capital da empresa.

Eles escreveram: "Estamos escrevendo para expressar nossa séria preocupação com a estrutura de governança inovadora e extrema que a SpaceX planeja divulgar em sua declaração de registro."

Essas questões envolvem o suposto poder de voto, o potencial veto sobre a demissão de Elon Musk como CEO, a proteção de responsabilidade para os acionistas e a arbitragem obrigatória para disputas entre acionistas. Tal estrutura é precisamente o que os gestores de fundos de pensão desprezam, visto que os acionistas externos podem enfrentar riscos financeiros com influência mínima nas negociações.

Os líderes dos fundos de pensão também destacaram o extenso portfólio de empresas de Elon. Ele administra a Tesla (TSLA), X, xAI, The Boring Company, Neuralink e SpaceX. Os contratos de remuneração plurianuais da SpaceX e da Tesla foram mencionados pelos gestores, o que pode fazer com que ambas as empresas "operem em uma posição relativamente única, competindo entre si pela atenção de Elon"

Além disso, os gestores enfatizaram: “Na atual estrutura de governança, os acionistas de longo prazo não terão uma maioriadent no conselho, um mecanismo de reparação derivado em funcionamento, nem mesmo um mecanismo eficaz de revisão judicial para lidar com os inevitáveis conflitos de interesse decorrentes de funções tão concentradas.”

Mark, Thomas e Marcie já haviam se oposto a casos anteriores de problemas de governança corporativa em empresas de capital aberto, incluindo a Meta Platforms (META) e a Tesla. Em relação a essa notícia, o prospecto da SpaceX pode ser divulgado na data do décimo segundo lançamento de teste da Starship, que estava previsto para 19 de maio.