Investing.com – 게이브칼 리서치는 이번 주 수요일 7월 미국 소비자물가지수(CPI) 발표가 예상치를 상회한다면 투자자들은 큰 충격을 받을 수 있다고 경고했다.
현재 시장은 연준의 공격적인 금리인하에 기대를 걸고 있지만, 인플레이션이 예상치를 상회하면 이러한 기대가 순식간에 무너져 "끔찍한 충격"으로 이어질 수 있다고 했다.
현재 선물 시장은 9월 18일 0.25%p 금리인하 확률을 100%로 책정하고 있으며, 더 큰 폭인 0.50%p 인하 가능성도 50%로 보고 있다. 또한 2024년 말까지 1.00%p 완전 인하가 이루어질 것이라는 예상도 있다.
그러나 게이브칼 리서치는 인플레이션이 상승하면 "폭력적인 포지션 조정"이 촉발되어 투자자들이 연준의 궤도를 재고해야 할 수도 있다고 경고했다.
게이브칼 리서치에 따르면 자체 팀 내부의 논쟁이 더 넓은 시장의 불확실성을 반영한다고 전했다. 일부 애널리스트들은 구조적 요인이 인플레이션을 연준의 목표치 2% 이상으로 끌어올릴 것으로 보는 반면, 다른 애널리스트들은 통화 공급 축소와 공급 병목 현상 완화와 같은 요인이 인플레이션을 억제할 것이라고 했다.
"7월 고용 보고서에 따르면 노동시장이 계속 냉각되고 있는 것으로 나타났다. 이는 임금 상승세가 계속 둔화될 것이라는 의미이며, 디스인플레이션에 대한 논리에 힘을 실어 준다. 결국 금리인하에 대한 근거를 더하는 것이다. 그러나 인플레이션이 예상치를 상회하면 단기적으로는 이러한 주장을 약화시킬 수 있다."
연준의 금리인하 의지는 인플레이션의 협력에 달려 있다. 인플레이션이 예상보다 상승하면 연준은 금리인하를 연기할 것이고, 미국 달러는 반등하고 채권 금리가 상승하며 미국 주식, 특히 성장주에 대한 압력이 커질 수 있다.
게이브칼 리서치는 이러한 인플레이션 공포가 발생할 경우 가장 안전한 자산은 미국 달러 현금, 초단기국채(T-빌), 물가연동국채(TIPS)가 될 수 있다고 제안했다.
이처럼 다가오는 수요일 CPI 발표에 많은 것이 달려 있기 때문에 투자자들은 잠재적인 변동성에 대비하는 것이 현명할 수 있다.
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