S&P 500 지수 전망: 모건스탠리 "미 증시 조정 마무리 단계, 7,500선 주목"

TradingKey - 지난 금요일(10월 16일) 장 마감 기준 S&P 500 지수는 1.09% 하락한 7,659.44포인트로 마감하며 주간 기준 1.95% 하락했으며, 이는 주로 AI 관련 기술주 매도세, 차입 비용 상승, AI 설비투자 수익성에 대한 시장의 재평가에 영향을 받았다. 10월 19일 프리마켓 거래에 들어서며 미국 증시는 반등했고, S&P 500 선물은 한때 약 0.5% 상승했다. 지수가 다시 7,600포인트에 가까워지면서, 현재 미국 증시 조정이 후반부에 접어들었을 수 있다는 모건스탠리(MS)의 평가가 다시 주목받고 있다.

모건스탠리: 현재 조정은 마무리 단계에 다가가고 있지만, 금리가 여전히 핵심 변수

마이크 윌슨 모건스탠리 수석 미국 주식 전략가는 미국 증시가 이미 수개월간 '순환식 조정(rolling correction)'을 거쳤다고 이전에 지적했다. 그는 채권시장 변동성이 하락하지 않는다면 S&P 500 지수가 5%~10% 수준의 지수대 조정을 추가로 겪을 수 있지만, 이러한 하락이 수개월간 지속된 조정의 마지막 단계가 될 수 있다고 판단했다. 윌슨 전략가는 현재 환경이 대세 상승 트렌드의 끝이 아니라 강세장 내 '중간 주기 조정(mid-cycle correction)'을 나타낸다는 견해를 유지하고 있다.

올해 S&P 500 지수가 여전히 약 11.9% 상승했음에도 불구하고, 수면 아래의 실질적인 시장 성과는 지수 자체보다 현저히 약한 편이다. 최근 데이터에 따르면 S&P 500 구성 종목의 약 62%가 50일 이동평균선 아래로 떨어진 반면, 지수 성과는 소수의 대형 기술주 및 AI 관련 기업에 의해 지지되고 있다. S&P 500 기업의 3분기 이익은 전년 동기 대비 약 30.6% 증가할 것으로 전망되지만, 일부 주요 기술 기업을 제외하면 전체 이익 증가율은 크게 둔화된다.

이에 따라 시장이 조정을 마무리할 수 있을지는 주로 두 가지 핵심 요인에 달려 있다. 첫째, 기업 실적을 통해 AI 설비투자가 매출과 현금흐름으로 전환되고 있음을 입증할 수 있는지 여부다. 이번 주 발표되는 메타, 테슬라 등 주요 기술 기업의 실적이 새로운 기준점을 제공할 전망이다. 둘째, 최근 10년 만기 미국 국채 금리가 5%를 돌파하며 주가 밸류에이션에 대한 할인 압력을 높인 만큼 국채 금리가 지속적으로 하락할 수 있는지 여부다. 한편 모건스탠리는 최근 S&P 500 지수의 연말 목표치로 8,000포인트를 유지하면서, 안정적인 실적과 높은 잉여현금흐름을 갖춘 우량 대형주를 선호한다고 밝혔다.

S&P 500 지수 기술적 분석

S&P 500 지수 일봉 차트, 출처: TradingView

S&P 500 지수의 일봉 차트를 보면, 지난 금요일 급락 이후 지수는 10일, 20일, 60일 이동평균선을 연이어 하회했습니다. 이에 따라 단기 캔들 차트 구조가 약세로 기울면서 단기적으로 추가 하락 가능성이 남아 있음을 시사합니다.

기술적 지표 측면에서는 상대강도지수(RSI)가 44 수준으로 떨어지며 중립 이하의 약세 구간에 위치했습니다. 다만 아직 과매도 구간에 진입하지는 않아 단기적으로 지수가 하락세를 이어갈 수 있음을 나타냅니다.

현재 하방에서 주시해야 할 주요 지지선은 7,610입니다. 이 지지선을 지켜내지 못할 경우 지수는 9월 16일 저점 부근인 7,500까지 후퇴해 지지 여부를 시험할 수 있습니다. 이 수준마저 무너지면 조정이 더욱 깊어질 수 있습니다.

반면 상방으로는 지수가 7,600 위에서 안정을 찾고 7,700을 회복할 경우, 다음 단계는 20일 이동평균선 저항선인 7,740을 돌파하는 것입니다. 더 멀리 본다면 시선은 7,800~7,845 구간으로 이동할 것으로 보입니다.