소프트뱅크 주가 전망: 오픈AI 매출 데이터가 밸류에이션 우려 촉발, 급락 후 주가 반등할 수 있을까?
TradingKey - 도쿄 시간 10월 8일, 소프트뱅크 그룹은 4.28% 하락한 6,040엔(약 38.2달러)에 장을 마감했다. 이후 파이낸셜타임스는 9월 말 기준 OpenAI의 연환산 매출이 500억 달러에 가까워, 조정 기준으로 투자자들이 이전에 추정했던 약 700억 달러를 하회했다고 보도했다.
이 보도가 나온 후 10월 9일 장중 소프트뱅크 주가는 최대 7.3% 하락한 5,600엔까지 떨어졌다. 마감 시점에는 소프트뱅크의 낙폭이 3.92%로 줄어들며 5,803엔으로 장을 마쳤다.
보도에 따르면 소프트뱅크의 OpenAI 누적 투자액은 646억 달러에 달하며 약 13%의 지분을 보유하고 있다. OpenAI의 경영 실적, 자금 조달 여건, 기업가치 변동은 소프트뱅크 투자 포트폴리오의 가치에 영향을 미치는 핵심 요인이 되었다.
[출처: TradingView]
오픈AI 연환산 매출 500억 달러 육박, 이전 700억 달러 수치와 차이
파이낸셜타임스(FT)의 10월 8일 보도에 따르면, 오픈AI는 최근 투자자들에게 9월 말 기준 연환산 매출이 500억 달러에 육박했다고 밝혔다.
앞서 언론을 통해 보도된 약 700억 달러라는 수치는 주로 앤트로픽과의 비교를 목적으로 조정된 지표를 사용한 것이며, 두 수치 간의 차이는 클라우드 파트너 판매 채널 매출의 인식 방식에서 비롯됐다. 따라서 이러한 격차를 오픈AI의 매출 감소로 직접 해석할 수는 없으며, 오픈AI가 성장 전망을 낮췄다는 충분한 근거도 되지 않는다.
CNBC에 따르면, 오픈AI는 투자자들에게 3분기 전체 매출 런레이트가 77% 증가한 한편, 기업용 사업 매출 런레이트는 107% 증가했다고 밝혔다.
소프트뱅크 입장에서 향후 관전 포인트는 매출 성장이 현금흐름 개선으로 이어질 수 있는지 여부다. 오픈AI가 컴퓨팅 파워 비용을 충당하기 위해 자금 조달을 지속할 경우, 신규 자금 조달 라운드의 기업가치 평가와 투자 조건이 소프트뱅크 지분 가치에 영향을 미칠 수 있다.
소프트뱅크는 10월 1일 100억 달러 규모의 최종 후속 투자를 완료하며 이번 라운드에 대한 총 300억 달러 규모의 추가 투자 약정을 이행했다.
높은 자금 조달 비용으로 소프트뱅크의 자금 조달 압박 가중
9월 24일 소프트뱅크는 오픈AI에 대한 최종 추가 투자 자금을 마련하고 일반 기업 목적에 충당하기 위해 100억 달러 규모의 미국 달러화 채권과 10억 유로 규모의 유로화 채권을 발행했다. 이는 공시 환율 기준으로 약 111억 달러에 해당하는 금액이다. 달러화 채권의 표면 금리는 8.625%~9.75%, 유로화 채권의 표면 금리는 7.125%~8% 범위였다.
소프트뱅크는 앞서 오픈AI 투자를 위한 브릿지론 시설의 미상환 잔액 259억 달러에 대해 조기 상환을 준비했으며, 10월 1일 해당 시설을 통한 모든 차입금이 전액 상환되었음을 확인했다. 장기 채권은 단기 상환 압박을 줄여주지만, 높은 표면 금리로 인해 지속적인 이자 지급 부담이 증가하므로 그룹의 현금 보유액과 투자 수익률이 계속해서 주요 관전 포인트로 남아 있다.
9월 30일 소프트뱅크는 약 31억 달러에 디지털브릿지의 보통주 전체 인수를 완료했다. 발표 당시 해당 거래의 기업 가치는 약 40억 달러 수준이었다. 디지털브릿지는 데이터 센터, 기지국 철탑, 광통신망을 포함한 디지털 인프라 투자에 주력하고 있으며, 앞으로도 독립적으로 관리되는 플랫폼으로 운영될 예정이다.
파이낸셜 타임스 보도에 따르면 디지털브릿지는 데이터 센터 및 전력 등의 프로젝트를 지원하기 위해 외부 기관 자금을 유치할 계획이며, 이를 통해 소프트뱅크의 AI 인프라 구축을 위한 자금 조달 출처를 다변화할 예정이다.
소프트뱅크의 향후 주가 흐름은 보유 중인 암(ARM) 지분 가치, 환율 변동, 그룹의 자금 조달 비용에도 좌우될 것이다. 오픈AI가 성장을 지속하고 현금 흐름을 개선할 수 있는지, 그리고 소프트뱅크가 이자 부담을 통제할 수 있는지가 투자 수익률과 재무 압박을 평가하는 핵심 관전 포인트가 될 것이다.
소프트뱅크 주가 기술적 분석: 5,546~5,600엔 지지 구간에 주목
[출처: 트레이딩뷰]
액면분할 후 가격 기준으로 2026년 3월 23일 저점인 3,365엔에서 6월 2일 고점인 9,074엔을 바탕으로 계산한 피보나치 0.236, 0.382, 0.500, 0.618, 0.786 되돌림 수준은 각각 약 7,727엔, 6,893엔, 6,220엔, 5,546엔, 4,587엔이다.
10월 8일 소프트뱅크는 0.500 되돌림 수준인 6,220엔을 하회한 6,040엔으로 마감했으며, 10월 9일 장중에는 최저 5,600엔까지 터치하며 단기 모멘텀이 약화된 모습을 보였다.
상방으로는 전 거래일 종가인 6,040엔과 6,220엔 되돌림 수준에 우선 주목할 필요가 있다. 일봉 종가가 6,220엔을 회복하고 상회하는 흐름을 유지할 경우 반등세는 6,700~6,893엔 범위까지 확대될 수 있으며, 이를 지속적으로 돌파해 안착한다면 다음 주목 구간은 7,727엔 부근이 될 것이다.
하방으로는 각각 0.618 되돌림 수준과 10월 9일 장중 저점에 해당하는 5,546~5,600엔 구간을 주시해야 한다. 일봉 종가가 5,546엔 밑으로 하락할 경우 순차적으로 모니터링해야 할 하방 지지선은 심리적 주요 수준인 5,000엔과 0.786 되돌림 수준인 4,587엔이다.
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