앤트로픽, 2026년 미국 IPO 조달액 사상 최고치 속 2조 달러 기업가치 목표, 그러나 신규 상장주는 시장 하회

TradingKey - 2026년 미국 IPO 조달 금액이 이미 역사적 기록을 경신했으나, 신규 상장 종목의 상장 후 주가 흐름은 이에 발맞춰 강세를 보이지 못했다. 오우라와 앤트로픽 같은 기업들이 상장을 추진함에 따라 9월과 10월은 고평가된 신규 주식에 대한 투자자들의 투자 심리를 다시 한번 시험하게 될 것이다.

9월 초 기준 미국 IPO 건수는 지난해 같은 기간과 비교해 거의 변동이 없었다. 조달 금액을 실제로 끌어올린 것은 스페이스X(SPCX)와 같은 소수의 대형 딜이었다. 르네상스 캐피털의 전통적인 IPO 집계 방식에 따르면 2026년 미국 IPO 조달 금액은 약 1,458억 달러에 달해 2021년 연간 기록인 약 1,424억 달러를 넘어섰다.

초대형 IPO, 막대한 자금 조달에도 상장 후 수익률은 제한적

스페이스X는 6월 12일 공모가 135달러에 Nasdaq에 상장했다. 인수단의 초과배정 옵션이 전량 행사됨에 따라 회사는 총 약 6억 3,900만 주를 발행하여 약 857억 달러의 IPO 총조달 금액을 기록하며 글로벌 IPO 조달액의 새 기록을 세웠다. 공모가 기준 회사의 기업가치는 약 1조 7,700억 달러였다.

9월 9일 기준 스페이스X는 공모가 대비 약 9% 상승한 147.55달러에 마감했지만, 상장 후 장중 최고가인 225.64달러 대비로는 약 34% 하락했다.

AI 반도체 기업 세레브라스 시스템즈(CBRS) 또한 상장 초기 급등 후 조정을 경험했다. 회사의 IPO 공모가는 185달러였으며, 인수단의 초과배정 옵션 전량 행사를 포함해 총 약 63억 8,000만 달러의 총조달 금액을 기록했다. 상장 첫날 세레브라스는 350달러에 개장해 311.07달러로 마감했으며, 9월 4일 기준 210.05달러에 마감해 공모가 대비 여전히 약 13.5% 상승한 상태지만 첫날 종가 대비로는 약 32% 하락했다.

대형 IPO의 전반적인 성과 또한 상대적으로 미진했다. 8월 31일 Bloomberg 보도에 따르면, 2026년 최소 10억 달러 이상을 조달한 16개 미국 IPO의 상장 후 가중평균 수익률은 약 4.2%에 그쳤으며, 상위 10개 IPO 중 6개는 공모가를 하회하여 거래되고 있다.

바이오테크 IPO 돋보여

일부 대형 기술기업 IPO와 비교해 올해 바이오테크 IPO는 더 강한 성과를 기록했다.

7월 21일 기준 Bloomberg 데이터에 따르면, SPAC 등 금융 수단을 제외한 같은 기간 미국 전체 IPO의 연초 대비 가중평균 수익률이 -4.4%였던 것과 비교해 미국 바이오테크 및 제약 IPO의 연초 대비 가중평균 수익률은 약 55%를 기록했다.

파라빌리스 메디신스는 지난 6월 약 7억 7,050만 달러를 조달하며 거래 첫날 약 58% 급등했고, 8월에 상장한 브레이브하트 바이오는 초과배정 옵션을 포함해 약 4억 4,000만 달러를 조달하며 상장 첫날 약 66% 급등했다.

이는 자금이 IPO 전반을 무차별적으로 쫓는 것이 아니라, 펀더멘털이 보다 명확한 일부 섹터와 발행사에 집중되고 있음을 시사한다.

오우라 흑자 상장, 앤트로픽 기업가치 2조 달러 목표

스마트링 제조업체 오우라는 9월 3일 S-1 증권신고서를 제출했다. 투자설명서에 따르면 6월 30일로 종료된 9개월 동안 이 회사의 매출은 전년 동기 대비 74% 증가한 약 12억 1,500만 달러를 기록했으며, 순이익은 약 6,080만 달러, 유료 회원은 약 500만 명에 달했다. 언론 보도에 따르면 IPO 기업가치는 110억 달러를 넘어설 것으로 예상된다. 오우라의 차별점은 높은 성장성뿐만 아니라 이미 흑자를 내고 있다는 점이다.

한편 앤스로픽은 훨씬 더 높은 기업가치 속에서 시장 가격 산정이라는 시험대에 올랐다. 이 회사는 지난 6월 비공개로 IPO를 신청했으며 현재 상장 준비를 진행 중이다. 파이낸셜 타임스는 일부 투자자들이 앤스로픽의 상장 기업가치가 2조 달러 이상에 달할 것으로 기대하고 있다고 보도했으며, 월스트리트 저널은 이번 IPO를 통해 최대 1,000억 달러를 조달할 가능성이 있다고 전했다. 다만 구체적인 자금 조달 규모와 최종 기업가치는 아직 확정되지 않았다.

파이낸셜 타임스에 따르면 앤스로픽의 7월 연환산 매출(run-rate)은 지난 5월 470억 달러에서 증가한 약 650억 달러였다. 연환산 매출은 현재 매출 수준을 연간 기준으로 환산한 수치일 뿐, 지난 12개월간의 실제 매출이나 2026년 전체 매출과 동일하지 않다는 점에 유의해야 한다. 2조 달러의 기업가치와 650억 달러의 연환산 매출을 기준으로 대략 계산하면 기업가치는 연환산 매출의 약 31배 수준이다.

스페이스X는 올해 6월 IPO를 통해 약 857억 달러를 조달하며 현재 전 세계 역대 최대 IPO 조달 금액 기록을 보유하고 있다. 앤스로픽이 최종적으로 이보다 많은 금액을 조달할 경우, 올해 스페이스X가 세운 기록을 깨고 조달 규모 면에서 전 세계 역대 최대 IPO가 된다.

대형 IPO, 후속 신주 발행 절차 지연시킬 수 있어

초대형 IPO는 자체 기업가치를 시험할 뿐만 아니라 다른 발행사들의 상장 일정과 기관 자금 배정에도 영향을 미칠 수 있습니다.

블룸버그 데이터에 따르면 스페이스X 상장 직전 한 달 동안 14개의 상당한 규모를 가진 기업이 IPO를 마쳤으며, 이들 기업의 상장 후 가중평균 수익률은 약 -9.5%를 기록했습니다.

앤스로픽이 상장을 추진함에 따라 가을 상장을 준비 중인 다른 기업들도 기관 자금을 두고 초대형 IPO와 직접 경쟁하는 것을 피하기 위해 공모 일정을 조정할 수 있습니다.

8월 31일 기준 블룸버그 데이터에 따르면 2026년 미국 IPO의 가중평균 수익률은 약 5.6%로, 같은 기간 S&P 500 지수의 약 13% 상승 및 나스닥 100 지수의 약 17% 상승보다 낮았습니다. 8월 말 데이터 기준 올해 IPO 자금 조달은 활발했으나, 신규 상장주의 전반적인 성과는 여전히 주요 주가지수에 미치지 못하고 있습니다.

스페이스X의 역대급 IPO 완주는 미국 발행 시장이 여전히 초대형 주식 자금 조달을 소화할 수 있는 역량을 갖추고 있음을 보여줍니다. 그러나 상장 후 주가 성과로 미루어 볼 때 높은 기업가치를 인정받은 신규 상장주가 유통 시장에서 지속적으로 받아들여질 수 있을지는 더 지켜봐야 합니다.

오우라(Oura)의 경우 투자자들이 높은 성장성과 수익성에 대해 얼마나 높은 기업가치를 부여할 용의가 있느냐에 시장의 관심이 쏠려 있습니다. 반면 앤스로픽은 훨씬 더 높은 기업가치 허들에 직면해 있습니다. 상장 기업가치가 2조 달러에 육박하고 공모 규모가 수백억 달러에 달할 경우, 시장이 충분한 수요를 뒷받침할 수 있는지 여부가 핵심이 될 것입니다.