샌디스크(SNDK) 주가, 4분기 기록적 실적에도 가이던스 예상치 하회하며 8% 하락

TradingKey - 샌디스크 ( SDNK)가 분사 및 상장 이후 가장 뛰어난 실적을 발표했으나, 자본 시장은 정반대의 반응을 보였다.

회사의 회계연도 4분기 매출, 이익, 매출총이익률은 모두 시장 예상치를 상회했다. 데이터센터 사업은 AI 인프라 구축으로 인한 강력한 수요의 수혜를 계속해서 누렸으며, 연간 실적 역시 사상 최고치를 기록했다.

그러나 다음 회계분기 매출 가이드라인이 월가 예상치를 소폭 하회하자, 성장 속도 둔화 가능성에 대한 시장의 우려로 주가는 시간 외 거래에서 8% 가까이 급락했다.

출처: 구글 파이낸스

2026년 7월 3일로 종료된 회계연도 4분기에 샌디스크는 전년 동기 대비 372% 증가한 89억 7,000만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 시장 예상치를 약 4% 상회하는 수치다. 조정 주당순이익(EPS)은 39.25달러로 시장 예상치인 34.96달러를 크게 웃돌았다. 조정 매출총이익률은 84.6%에 달해 애널리스트들의 추정치를 넘어섰을 뿐만 아니라 최근 수년간 회사 최고치를 경신했다.

연간 기준 매출은 202억 5,000만 달러로 전년 대비 175% 증가했다. AI가 견인한 데이터센터 수요와 낸드(NAND) 가격 반등이 이러한 성장의 핵심 원동력 역할을 했다.

AI 수요 지속 확대에 따라 데이터 센터가 성장 동력으로 부상

이번 분기 가장 큰 하이라이트는 여전히 데이터 센터 사업에서 나왔습니다.

아마존 ( AMZN), 마이크로소프트 ( MSFT), 메타 ( META) 및 기타 대형 클라우드 제공업체들이 AI 인프라 투자를 지속적으로 확대함에 따라 고성능 스토리지 수요가 빠르게 증가하고 있으며, 샌디스크는 이번 AI 자본 지출의 중요한 수혜자가 되고 있습니다.

회계 4분기 이 회사의 데이터 센터 사업 매출은 29억 8,000만 달러에 달해 전년 동기 대비 거의 13배 증가하며 시장 예상치를 크게 웃돌았으며, 경영진 또한 처음으로 데이터 센터를 향후 가장 중요한 성장 축으로 명확히 규정했습니다.

한편, 이 회사의 엣지 컴퓨팅 사업 매출은 전년 동기 대비 392% 증가한 54억 3,000만 달러에 달해 여전히 가장 큰 매출원 자리를 유지했으며, 이는 기업용 스토리지, 엣지 기기, AI 애플리케이션 수요가 함께 강력한 성장세를 이어가고 있음을 보여줍니다.

반면 가전 시장은 아직 완전히 회복되지 않아 소비자 사업 매출은 전년 동기 대비 5% 감소한 5억 5,600만 달러에 그쳤고, 전체 매출에서 차지하는 비중도 더욱 줄어들었습니다. 이는 이번 실적 성장이 더 이상 전통적인 소비자용 스토리지에 의존하지 않고 기업용 및 AI 관련 애플리케이션에서 더 많이 비롯되고 있음을 의미합니다.

더욱 주목할 부분은 수익성 개선입니다. 제품 가격 인상, 제품 믹스 개선, 하이엔드 고객 비중 확대에 힘입어 이 회사의 조정 매출총이익률은 84.6%에 달해 전년 동기 대비 훨씬 높았을 뿐만 아니라 시장 예상치도 크게 상회했으며, 이는 현재 낸드 시장의 수급이 타이트하게 유지되고 있고 이 회사가 여전히 강력한 가격 결정력을 보유하고 있음을 보여줍니다.

실적 가이던스 실망

시장을 실제로 실망시킨 것은 회계연도 4분기 실적이 아니라, 오히려 새로운 회계분기에 대한 경영진의 전망이었다.

회사는 2027 회계연도 1분기 매출이 103억 달러에서 108억 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있으며, 중간값은 약 105억 5,000만 달러로 시장의 기존 예상치인 약 108억 달러에서 112억 달러를 밑도는 수준이다. 조정 주당순이익(EPS)은 44달러에서 46달러로 예상되어 시장 예상치에 대체로 부합하나 추가적인 상향 조정은 없었으며, 총이익률은 83%에서 85% 수준을 유지할 것으로 예상되어 여전히 역사적 고점 수준임에도 상승세를 이어가지는 못했다.

이전에 대규모 랠리를 펼쳤던 샌디스크에 대해 시장은 분명 더 공격적인 성장 신호를 기대하고 있었다.

실적 발표에 앞서 월가는 AI 스토리지 수요의 지속적인 호황에 전적으로 베팅했다. 지난 한 달 동안 애널리스트들은 샌디스크의 2027 회계연도 실적 전망치를 계속해서 상향 조정했으며, 시장에서는 타이트한 낸드(NAND) 수급, AI 서버 수요 확대, 새로운 장기 고객 계약이 회사의 수익성을 더욱 끌어올릴 것이라고 널리 믿었다. 이에 따라 향후 매출 가이드런스가 예상치를 약간 밑돌자, 투자자들은 빠르게 차익 실현을 선택했다.

장기 계약 및 자사주 매입 프로그램, 장기적 신뢰 고취

단기 가이던스가 시장 예상치에 미치지 못했음에도 불구하고, 경영진은 여전히 꽤 많은 긍정적인 신호를 보냈다.

올해 초부터 동사는 새로운 장기 상업 협력 모델을 지속적으로 추진해 왔다. 지난 분기 5건의 다년 계약 체결에 이어, 이번 분기에는 3곳의 신규 고객을 추가하고 기존 파트너십 2건을 확장했다.

현재 동사의 8개 장기 계약의 최소 계약 가치는 933억 달러에 달하며, 이는 향후 몇 년간의 매출 가시성을 높이고 스토리지 업계의 전통적인 경기 순환성을 완화하는 데 도움을 준다.

한편, 동사는 140억 달러 규모의 자사주 추가 매입 프로그램을 발표하며 총 승인 규모를 155억 달러로 늘렸다. 지난 7월 급격한 조정을 겪은 샌디스크에 있어, 이와 같은 대규모 자사주 매입은 경영진이 현재 밸류에이션을 매력적인 수준으로 보고 있음을 의미할 뿐만 아니라 동사의 현금 흐름과 재무제표가 여전히 견고하다는 점을 반영한다.

월가는 동사의 장기 전망에 대해 여전히 낙관적인 태도를 유지하고 있으며, 골드만삭스( GS)는 샌디스크에 대한 '매수' 의견을 유지하며 12개월 목표주가를 2,200달러로 제시했다.