IBM 실적 경고로 연쇄 반응 촉발, 일본 IT주 일제히 하락

TradingKey - 7월 15일 아시아 거래 세션 동안 일본 주식시장의 IT 부문이 광범위한 매도세를 겪었다. 보도 시점 기준 NEC(6701)는 4.44%, 후지쯔(6702)는 5.42%, 노무라종합연구소(4307)는 2.94%, 베이커런트 컨설팅(6532)은 6.7% 하락했다.

이번 매도세의 직접적인 도화선은 IBM( IBM)의 밤사이 기록적인 폭락이었다. 7월 14일 미국 장중 거래에서 IBM의 주가는 25% 이상 폭락하며 상장 이후 최대 일일 낙폭을 기록했고, 1987년 '블랙 먼데이'의 기록을 넘어섰다. 이번 하락은 IBM이 월가의 기대치에 크게 미치지 못하는 2분기 예비 실적을 조기 공개한 데 따른 것이다. 매출은 172억 달러(예상치 179억 달러), 조정 주당순이익(EPS)은 2.93달러(예상치 3.02달러)를 기록했다.

[출처: Futu]

아르빈드 크리슈나 IBM 최고경영자(CEO)는 주주 서한을 통해 6월 마지막 몇 주 동안 고객들이 예상되는 가격 상승에 앞서 AI 인프라의 타이트한 공급을 확보하기 위해 분기별 자본 지출을 서버, 스토리지 및 메모리 조달로 갑작스럽게 전환했다고 시인했다. 그는 회사가 일부 공급망 영향을 예상하기는 했으나 "이러한 자본지출(CAPEX) 우선순위 재조정의 규모를 예측하지는 못했다"고 밝혔다.

이러한 전환의 근본적인 배경은 글로벌 메모리 반도체 부족이다. 삼성과 SK하이닉스( SKHY) 및 마이크론( MU)은 생산 능력을 AI 전용 반도체로 전환했으며, 이들의 2026년 생산 능력은 장기 계약을 통해 사실상 완판되어 서버, PC, 휴대폰에 사용되는 표준 메모리의 지속적인 공급 부족을 초래했다. 추가적인 가격 상승을 예상한 기업 고객들은 하드웨어 조달을 우선시하고 메인프레임 및 소프트웨어 조달 계약을 연기할 수밖에 없었으며, 이에 따라 자금이 소프트웨어 및 IT 서비스 부문에서 하드웨어 기업으로 계속해서 유입되고 있다.

골드만삭스( GS)는 이후 경고를 발표하며 이번 IBM 사태가 "소프트웨어 약세 시나리오를 완전히 입증할 것"이라며 소프트웨어 및 서비스 부문의 광범위한 매도세를 예견했다. 바클레이즈 애널리스트들은 앞서 IBM 경영진이 AI가 소프트웨어에 "부가적인" 효과를 준다고 거듭 강조해 왔으나, 이번 실적 미달은 고객들이 예산을 부족한 하드웨어로 전환한 현실에서 기인한 것이라며 이러한 주장이 지속 가능하지 않게 되었다고 지적했다.

AI 하드웨어 수요로 촉발된 이러한 IT 지출의 구조적 조정은 IBM이라는 단일 기업의 실적 경고에서 소프트웨어 및 서비스 섹터 전체로 빠르게 확산되었다. 일본 IT 주식의 하락은 아시아 태평양 시장에서 이러한 트렌드가 직접적으로 반영된 결과이다.