Pronóstico del precio de las acciones de Costco: Cae a 895 $ antes de los resultados, ¿es COST una compra ahora?

TradingKey - Costco (COST) dará a conocer sus resultados financieros del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 tras el cierre del mercado de Estados Unidos el 24 de septiembre. FactSet prevé que los ingresos de la compañía en el trimestre alcancen los 94.860 millones de dólares y que el beneficio por acción sea de 6,53 dólares. Además de la evolución de las ganancias, el número de socios, las tasas de renovación y la posibilidad de que la dirección anticipe un dividendo extraordinario también serán factores clave que influirán en el precio de la acción.

Antes de la presentación de los resultados, la cotización de Costco se ha mostrado débil. Al 18 de septiembre, las acciones de la empresa cerraron en 895,31 dólares, lo que representa una caída de más del 2% en las últimas cinco sesiones bursátiles y un retroceso de aproximadamente el 18% respecto a su máximo histórico alcanzado en mayo.

Qué observar en el informe de resultados de Costco

Costco ya ha adelantado los datos de ventas de su cuarto trimestre, por lo que la principal incógnita de este informe de resultados no son los ingresos, sino si estas ventas pueden traducirse en mayores beneficios.

Las ventas netas de la empresa en el cuarto trimestre alcanzaron los 93.900 millones de dólares, un 11,3% más en tasa interanual, mientras que las ventas en las mismas tiendas en Estados Unidos crecieron un 10,7%. Excluyendo el impacto de los precios de la gasolina y los tipos de cambio, las ventas comparables globales aumentaron un 6,7% y las del canal digital crecieron un 19,8%. Las ventas netas de todo el ejercicio fiscal 2026 alcanzaron los 297.300 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 10,2%. Las cifras oficiales de ventas de Costco muestran que el tráfico de clientes y la demanda en línea siguen creciendo.

Dado que el consenso de mercado para los ingresos, situado en 94.860 millones de dólares, está cerca de las ventas netas publicadas de 93.900 millones de dólares, el resultado final dependerá en gran medida de los ingresos por cuotas de afiliación. Los inversores deben centrarse en el número de socios de pago, las tasas de renovación en los mercados de Estados Unidos y Canadá, y si la proporción de socios ejecutivos de nivel superior sigue aumentando.

Las cuotas de afiliación son una fuente importante de la calidad de los beneficios de Costco. La empresa atrae a los clientes mediante bajos márgenes sobre los productos y luego genera beneficios estables aprovechando sus altas tasas de renovación y la escala de sus miembros. Este modelo no solo refuerza la fidelización de los clientes, sino que también permite a Costco negociar precios más bajos con los proveedores gracias a su masivo volumen de compras.

¿Serán los dividendos extraordinarios un catalizador potencial de crecimiento?

Más allá de los informes de resultados, un dividendo especial podría ser un catalizador de crecimiento potencial más directo para la cotización de Costco.

De hecho, Costco cuenta con un historial de distribución periódica de cuantiosos dividendos especiales a sus accionistas. La empresa pagó un dividendo especial de 5 dólares por acción en 2015, lo elevó a 7 dólares en 2017 y lo incrementó aún más hasta los 10 dólares en 2020; más recientemente, anunció un dividendo especial de 15 dólares por acción en diciembre de 2023, el cual se abonó en enero de 2024.

Por lo tanto, para 2026 habrán transcurrido casi tres años desde el último dividendo especial. Los participantes del mercado comienzan ahora a apostar de nuevo por el próximo pago sustancial.

Bank of America cree que Costco podría anunciar un dividendo especial en los próximos trimestres y estima el saldo de caja de la compañía al cierre del cuarto trimestre fiscal en unos 20.400 millones de dólares. Mientras tanto, Barron's citó perspectivas del mercado que señalaban que, si se extrapola el patrón de crecimiento de los dividendos especiales anteriores, esta ronda podría alcanzar aproximadamente los 22 dólares por acción.

Además, la cronología histórica sugiere que los dividendos especiales anteriores de Costco no se distribuyeron en un ciclo estrictamente fijo; por lo tanto, no se puede asumir simplemente que 'un pago está garantizado después de tres años'. Sin embargo, si la empresa indica en su informe de resultados o en la conferencia telefónica que sus reservas de efectivo siguen creciendo, el mercado podría interpretarlo como una señal de un mayor potencial para futuros retornos de capital.

¿Vale la pena comprar Costco ahora?

Las ventajas competitivas fundamentales de Costco se mantienen sólidas. Su modelo de membresía genera ingresos altamente recurrentes, su selección limitada de productos optimiza la escala de compra y la eficiencia del inventario, y su marca propia Kirkland refuerza aún más su poder de fijación de precios. Durante las desaceleraciones económicas, los consumidores suelen priorizar la relación calidad-precio, lo que también otorga a Costco ciertas características defensivas.

El principal problema reside en su valoración. Aunque el precio de la acción se ha replegado cerca de un 18% desde su máximo, la ratio PER actual de Costco se mantiene cerca de las 45 veces, significativamente por encima del nivel del índice S&P 500, de unas 23 veces. Una valoración tan elevada implica que la empresa no solo debe presentar un rendimiento sólido, sino también mantener mejoras simultáneas en el crecimiento de miembros, las ventas en mismas tiendas y los márgenes de beneficio. En caso de que las tasas de renovación disminuyan o los beneficios queden ligeramente por debajo de las expectativas, la cotización podría seguir bajo presión.

Según datos de TipRanks, entre los 20 analistas que han cubierto Costco en los últimos tres meses, 15 otorgan una recomendación de Compra, 4 recomiendan Mantener y 1 recomienda Vender. El precio objetivo medio a 12 meses es de 1.088,89 dólares, con un máximo de 1.275 dólares y un mínimo de 781 dólares.

Fuente: TipRanks

Costco sigue siendo un minorista de gran calidad que merece atención a largo plazo, pero un precio cercano a los 895 dólares no puede considerarse significativamente infravalorado. Para los inversores centrados en el margen de seguridad, tomar una posición fuerte de una sola vez antes de los resultados conlleva un riesgo elevado; un enfoque más sensato consiste en esperar la confirmación de los datos de beneficios y membresía, o bien construir posiciones por tramos.